Estas son las 10 empresas energéticas que lideraron el financiamiento en el mercado local
Las empresas del sector energético consolidaron su hegemonía en el mercado primario de Obligaciones Negociables (ON) durante el primer semestre de 2026. En un período donde la plaza corporativa movilizó un volumen total de u$s9.632 millones, la industria de la energía absorbió u$s5.307 millones, lo que representó el 55,10% del total emitido en el país, según un informe de la consultora RICSA (Regional Investment Consulting S.A.).
El ranking de captación de fondos del primer semestre estuvo encabezado por YPF, que colocó u$s833 millones a través de tres emisiones de ON. El podio lo completaron Pampa Energía, con u$s700 millones, y Edenor (Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.), que captó u$s640 millones mediante tres colocaciones.
El top 5 de compañías energéticas con mayor volumen financiado en la Bolsa local se completó con Pluspetrol, que obtuvo u$s617 millones, y Vista Energy Argentina, que sumó u$s500 millones. Más atrás en la nómina de los diez principales emisores se ubicaron MSU Green Energy, Pan American Energy (PAE), Distribuidora de Gas Cuyana/Distribuidora Mendoza, Compañía General de Combustibles (CGC) y Pecom Energía.
En su conjunto, los diez principales actores del rubro explicaron el 90,8% del volumen emitido por el sector energético y el 50% de la masa total de dólares captados por todas las industrias del mercado local entre enero y junio. A su vez, el trío conformado por YPF, Pampa Energía y Edenor concentró por sí solo el 41% de todo el financiamiento corporativo concretado en la plaza doméstica en los primeros seis meses del año.
Sector energético: dinámica de colocación y tasa de interés
El análisis de RICSA detalla que el sector energético logró financiarse mediante solo 24 series de ON —apenas el 14% de las 169 series emitidas en el mercado global—, lo que refleja operaciones de mayor envergadura unitaria. El ticket promedio por emisión energética trepó a u$s221 millones, frente a los u$s133 millones promediados en el primer semestre del año anterior.
En materia monetaria, la dolarización de los instrumentos sectoriales alcanzó un 99,4% del monto total. Por su parte, la Tasa Nominal Anual (TNA) promedio ponderada para el segmento se ubicó en el 8,1% en dólares, mostrando un leve incremento respecto del 7,3% registrado en el mismo lapso de 2025.
El reporte destaca una marcada diferenciación crediticia dentro del propio sector, con una dispersión (spread) de hasta 640 puntos básicos entre los emisores. La TNA mínima del período fue obtenida por Pampa Energía, que colocó deuda en dólares al 5%, mientras que el techo del rango correspondió a adicionales de la Clase 38 de CGC, con un rendimiento del 12% TNA. No obstante, más del 60% de las colocaciones se convalidó dentro de la franja del 8% al 10% TNA.
El comportamiento de los plazos reveló que el perfil crediticio prevaleció sobre la madurez del título al momento de fijar el costo financiero. Emisores de bajo riesgo relativo lograron captar divisas a muy largo plazo con tasas acotadas.
Vista Energy extendió la duración promedio de sus colocaciones hasta los 146,1 meses (más de 12 años) y PAE a 133,9 meses, en ambos casos a tasas del 8% TNA o inferiores. En contraste, colocaciones con plazos más breves, de entre 2 y 3 años, debieron convalidar rendimientos del 11% al 12% TNA.
Financiamiento y plan de inversiones
La evolución del financiamiento a lo largo de la primera mitad del año dio cuenta de una aceleración progresiva de la demanda de fondos por parte de los operadores del mercado energético.
Mientras que durante el primer trimestre (Q1) el monto total colocado por las compañías del rubro alcanzó los u$s1.848 millones distribuidos en 11 emisiones, en el segundo trimestre (Q2) el volumen dio un salto del 87%, trepando a u$s3.459 millones a través de 13 series.
Este repunte de la actividad primaria entre abril y junio acompañó la intensificación del plan de inversiones en áreas clave del upstream y la necesidad de estructurar pasivos en un contexto de mayor liquidez en moneda extranjera.
Pese a que el número total de emisiones sectoriales se redujo en la comparación interanual —pasando de 37 series en el primer semestre de 2025 a 24 en igual período de 2026—, el volumen acumulado por la industria trepó un 7,7%, reflejando una clara preferencia del mercado por tickets de mayor volumen unitario y empresas de escala madura.
Asimismo, la dinámica de colocación de los primeros seis meses comenzó a perfilar una curva de rendimiento corporativo específica para el segmento de oil & gas y energía. La concentración de más de seis de cada diez dólares emitidos en la franja del 8% al 10% TNA ofreció una referencia clara de valor para los inversores institucionales y privados.
A su vez, la capacidad del sector para colocar instrumentos con vencimientos de hasta 12 años sin necesidad de convalidar primas de tasa desmedidas confirmó la viabilidad de la deuda corporativa de oferta pública como la principal fuente de financiamiento de largo plazo para los proyectos de infraestructura en el país.