El dólar busca su nuevo "piso": saltó hasta los $21,52 a pesar de que el Banco Central vendió u$s550 millones

Tras un fin de semana largo, las expectativas de operadores y analistas pasaban por saber cómo reaccionarí­an tanto el mercado cambiario cómo el mercado secundario de Lebacs, luego de la abultada venta de dólares que realizó el Banco Central la semana anterior (unos u$s4.300 millones) y de su decisión de elevar la tasa de interés de referencia unos 300 puntos básicos hasta los 30,25%. 

Con la apertura de las operaciones del miércoles se develó la incógnita, ya que comenzó a operar con una tónica alcista que se mantuvo durante toda la rueda.En consecuencia, el Banco Central tuvo una primera intervención de u$s100 millones, para luego seguir con nuevas puestas, para completar un total en toda la jornada de u$s550 millones, según datos preliminares de traders consultados por iProfesional.

"Los bancos desorientados ante tal medida, comenzaron a pagar la divisa para seguir completando órdenes de coberturas de bancos e inversores, que seguí­an saliendo de sus activos en pesos a pesar de la suba de las tasas de interés del viernes pasado", graficó Fernando Izzo de ABC Cambios.

El billete mayorista cerró a $21,20, por lo que escaló 66 centavos y tocó un máximo histórico, en una plaza en el que el volumen total negociado fue de u$s1.132 millones, un nivel considerado muy elevado pero 40% por debajo del total operado el viernes pasado.

"Combinación de factores externos e internos se alinearon para tonificar la demanda por cobertura y con escasa oferta privada los precios reaccionaron con fuerte subas", resumió la situación el operador Gustavo Quintana de PR Cambios.

En la región distintas monedas se devaluaron, pero mucho menos que el peso argentino durante la jornada, por lo que analistas consultados por iProfesional afirmaron que el factor que incide en el dólar va "mucho más allá que un tema regional".

Para algunos expertos de la City, los inversores extranjeros están deshaciendo posiciones en pesos por la situación local y externa,algo que incide en que se demande una gran cantidad de dólares y que repercute en el precio de la divisa.

De hecho, se calculaba que hasta la fecha quedaban alrededor de u$s1.100 millones equivalentes en Lebac nominadas en pesos en poder de capitales del exterior, y que se esperaba que vendan estas posiciones durante esta semana.

Desde el lado de la oferta de divisas, se produce la llegada a cuentagotas, algo que también genera presión al alza del billete verde. De hecho, este miércoles se difundió desde la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), entidades que representan un tercio de las exportaciones argentinas, que durante en abril las empresas del sector liquidaron u$s1.376 millones.El monto liquidado desde comienzos de año hasta el viernes pasado por el campo asciende a 6.057 millones de dólares.Por su parte, en el segmento minorista el precio se ubicó en los $21,52 promedio por unidad, superando de esta manera su máximo histórico de $21,20 alcanzado la semana pasada. 

Las cotizaciones en las entidades mostraron dispersiones. Por ejemplo, mientras que en el Banco Nación se ofreció a $21,45 para la venta, en el Galicia y Patagonia se ofreció a un máximo de $21,70 y en el ICBC a $21,60.En la plaza marginal, el blue aumentó 22 centavos para alcanzar los $21,10, aunque se ubicó 42 centavos (2%) por debajo del precio promedio minorista.El economista Mariano Kestelboim, vinculado a los industriales textiles, afirmó que "el BCRA va a seguir con su misma polí­tica para tratar de apagar el incendio: venta de reservas, suba de la tasa de interés y dejar que el dólar suba lo menos posible".

En cuanto a la tasa de interés de las Lebac en el mercado secundario, la de 14 dí­as se negoció a 31,50%, y la de 77 dí­as al 32% anual. En esta plaza se operó un equivalente en pesos de u$s200 millones.

Más allá de las presiones propias del mercado local, existe otro factor que impulsa las cotizaciones. En este caso es de orden internacional y responde al hecho que el tipo de cambio se está acomodando a lo que sucede en el resto de la región.

Para Amilcar Collante, "se está viendo un movimiento que actúa en delay del mercado internacional con respecto al lunes y el martes". 

Más allá de lo que se viene observando en el mercado, de lo que no queda dudas es que los próximos dí­as se caracterizarán por una buena dosis de volatilidad en las cotizaciones de la divisa estadounidense, por lo que se estima que la premisa de los operadores será operar con cautela. 

Sobre este punto, el banco de inversión Morgan Stanley emitió un informe en el que advierte que el terremoto cambiario aún no pasó, y cree que inducirá al BCRA a "subir algo más la tasa", entre otras cosas porque además no ve señales claras de desinflación hasta entrado "el segundo semestre".

Por su parte, desde Balanz Capital afirmaron que la suba de tasas con la que la autoridad monetaria busca frenar la demanda de dólaresy dejar así­ de verse obligado a seguir sacrificando reservas para contener la escalda del tipo de cambio, "va a funcionar por un rato, pero el sentimiento externo va a continuar inyectando volatilidad".

Por su parte, Daniel Chodos, director y jefe de estrategia de trading de bonos en Credit Suisse, considera que la reacción del organismo que conduce Federico Sturzenegger fue pragmática y que dejó dos mensajes claros al mercado: se recuperó independencia y puede hacerles perder plata.

Lo que sí­ está claro que la decisición oficial de subir las tasas de interés y contener la suba del tipo de cambio no fue un hecho aisladoy por el contrario, todo indica que el Banco Central volverá a actuar, en caso que lo considere necesario. Dicho en otras palabras, los operadores saben que si la demanda no cede, es probable que decida subir más la tasa y vender más reservas.

Para Lucas Gardiner, director de Portfolio Personal, "en principio, insistimos que existe cierta coincidencia en que la decisión de subir la tasa el viernes fue una señal muy contundente y que deberí­a - salvo que el escenario externo se complique demasiado- tranquilizar el mercado de cambio".

"No obstante, entendemos que la intervención seguirá formando parte de la agenda, si el objetivo es evitar que una aceleración en la devaluación termine presionando más sobre la inflación. No creemos que haya nuevas subas de tasas de corto, sino que esperamos que la entidad primero vea como digiere el mercado y reacomoda las curvas tras la realizada el viernes, pero sí­ podrí­a verse obligado a seguir perdiendo reservas, esperamos igual más contenidas que la semana pasada", concluyó Gardiner.El jefe de Gabinete, Marcos Peña, aseguró este miércoles que "no hay motivos para la intranquilidad" ante las fuertes tensiones en el mercado financiero por el aumento de la demanda de dólares."Lo importante es que tenemos un Banco Central con recursos, herramientas con las que trabaja en cuidar las metas de inflación, que es el primer mandato", dijo el funcionario en declaraciones a radio La Red.

En cuanto a las previsiones de la City, en el mercado de futuros del Rofex se operaron u$s1.030 millones, de los cuales más del 40% se negoció para mayo a $21,79 a una tasa de 35% anual, en el que los plazos subieron en promedio más de 60 centavos, acompañando la devaluación de nuestra moneda en el spot.El perí­odo más largo extenso transaccionado fue diciembre a $24,90, por lo que los inversores hoy esperan que la devaluación durante todo el 2018 sea de 33,5%, un nivel muy superior al 15% de las metas de inflación del Banco Central.