Para escapar de la inflación: expertos recomiendan inversiones en pesos y dólares en empresas argentinas

En un entorno inflacionario, la baja tasa de interés que pagan los plazos fijos y el freno oficial a las cotizaciones de los diferentes dólares que se venden en el mercado legal, por la cercanía de las elecciones, generan que los inversores busquen otras opciones para colocar su dinero, que les brinden mayores ganancias.

Con la incertidumbre y volatilidad para el escenario actual, tanto desde lo económico como del lado político, diversos analistas bursátiles consultados por iProfesional brindaron sus recomendaciones favoritas para resguardar los ahorros. Sobre todo, en acciones y títulos emitidos por las empresas argentinas.

"El mercado está raro" en la recta final a las elecciones, sostiene Mauro Mazza, portfolio manager de Bull Market.

Sus argumentos al afirmar esta sensación extraña respecto a las opciones que presenta la plaza bursátil se sostienen en que las obligaciones negociables (ONs) están "caras, con TIRs de 7%".

En tanto, considera que los Cedears, salvo algunas excepciones, muestran "un dólar implícito que es 11 pesos más caros que el de los bonos intervenidos y con cupos".

Además, observa que los ADRs están siendo usados como instrumento cambiario, porque "es la única plaza libre que queda para operar sin pasar por el dólar SENEBI, pero usar a los ADRs de instrumento de cambio implica demanda en pesos pero sobreoferta en dólares. Algo que complica sostener precios afuera del país de los activos locales, sobre todo cuando Argentina está categorizada como standalone".

Oportunidades en papeles de empresas

En resumen, los analistas consideran que en agosto podría haber "un gran momento" para ciertos activos.

Sobre todo, para aquellos papeles que están "fuera de la gravedad del Banco Central y la CNV, que están haciendo un daño irreparable al mercado, y creemos que continuarán en ese proceso hasta que algún funcionario del BCRA se vaya", detalla Mazza.

Por ende, si eso sucede, es probable que algunos activos se vean "muy favorecidos, en especial en la plaza de ADRs, y no podemos descartarlo con esta brecha cambiaria de casi el 90%", agrega.

En resumen, la elección de activos debe tener en contexto esta situación, como una masiva dolarización semanas previas, las potenciales renuncias en el Banco Central, las elecciones y un resultado amigable para la oposición.

"Algo que ya estamos viviendo, pero se debe considerar que los activos son puentes, no son para tenerlos más allá de septiembre u octubre", concluye Mazza, para el caso de aquellos que miran el corto y mediano plazo.

En resumen, dentro del contexto complejo para el país, existen algunas recomendaciones para comprar ciertas acciones, ADRs y obligaciones negociables (ON).

Algunas inversiones en acciones, ADRs y obligaciones negociables de empresas despiertan atracción en los ahorristas.

Acciones

La volatilidad y el cepo al dólar son algunos de los factores que ponen un signo de interrogación a la compra de acciones. Más allá de eso, existen unas contadas recomendaciones dentro de los acciones domésticas.

"Seguimos recomendando a los inversores las acciones de Mirgor, Ternium Argentina y Byma", detalla a iProfesiona Santiago Ruiz Guiñazú, head de Equity Sales & Trading de AdCap.

Respecto a Mirgor, la explicación es que, al ser alcanzada por el régimen de promoción industrial, que es el motor de la economía de Tierra del Fuego, y que regirá al menos hasta el año 2023, esta empresa "goza de beneficios impositivos y aduaneros para llevar adelante sus actividades industriales".

Por eso, Guiñazú  afirma: "Creemos que Mirgor, al tener una posición financiera saludable, puede capturar market share de competidores que tuvieron más dificultades financieras para atravesar el año. La empresa no tiene deuda financiera, lo que la vuelve solvente en un contexto de incertidumbre, propio de un año electoral, con el agregado de la pandemia". 

En cuanto a Ternium Argentina, se considera que tiene perfil de ventas bien diversificado por industrias, con foco en valor agregado y servicios al cliente, lo que le permite diferenciarse de competidores regionales.

Además, tiene una participación del 29% en Ternium Mexico, una empresa que tuvo resultados récord en el primer trimestre y se espera que sean aún mejor, por los precios del acero en México y Estados Unidos.

Finalmente, "Byma presenta una valuación muy baja, sobre todo considerando que la empresa es una buena apuesta al desarrollo del mercado de capitales argentino. Y se seguirá beneficiando de la continua emisión del Tesoro Nacional a través del mercado de capitales local", concluye Guiñazú. 

Desde esta perspectiva, Mazza acota que los activos de los bancos podrían verse favorecidos por la necesidad del Gobierno de contener la brecha cambiaria con una posible suba de las tasas de interés.

"La suba de tasa en pesos está a la vuelta de la esquina, y ocurrirá con o sin Pesce en el Banco Central. En ese sentido, Grupo Galicia nos gusta como activo de riesgo, pero sumo a los bancos en general. Por ejemplo, Macro podría ser otro favorecido", analiza.

Para aquellos que buscan comprar a las acciones argentinas que cotizan en el exterior (ADR), también se recomiendan algunas propuestas.

"Para inversores de renta variable en Argentina, nos gusta el ADR de Vista Oil & Gas, que también cuenta con Cedear en la plaza local. La empresa petrolera de Miguel Galuccio espera alcanzar un nivel de producción 38 mil barriles de petróleo equivalente este año, lo que estimamos le permita alcanzar un Ebitda cercano a u$s330 millones, y subir su valor", resume Lucas Caldi, analista de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Los papeles de muchas empresas argentinas están a precios más baratos que sus pares de la región.

Obligaciones negociables (ON)

En cuanto al universo de obligaciones negociables (ON) en dólares, la opción que es amortizable de Telecom Argentina al 2025 (TLC5O), con rendimiento aproximado de 8,9% anual, es una de las más recomendadas.

"Telecom Argentina es la empresa líder de telecomunicaciones en Argentina y cuenta con un moderado nivel de endeudamiento. Además, al haberse emitido en el año 2020 y, de acuerdo con las últimas regulaciones del Banco Central, la empresa contaría con acceso al dólar oficial para el repago de capital de esta ON", puntualiza Caldi.

Cabe recordar que los primeros seis meses del año han sido muy buenos para el mercado bursátil en general, donde el índice S&P 500, un referente del mercado accionario de Estados Unidos, acumuló una suba de aproximadamente 15% hasta junio de 2021, siendo la segunda mayor suba semestral desde 1998.

En tanto, el mercado argentino, que en los primeros cuatro meses del año no se había destacado, tuvo una suba fuerte entre mediados de mayo y a junio del 22% en dólares.

"Sin embargo, el mes pasado comenzó con un mercado más volátil y una rotación de activos que afectó negativamente las cotizaciones ya que el mercado incorporó el riesgo de la variante ´Delta´ del Covid", grafica a iProfesional Maximiliano Donzelli, jefe de Research en IOL invertironline.

"Por eso, con este contexto, entre alternativas a proponer que se pueden operar desde Argentina, privilegiamos más el enfoque defensivo", completa.

En este sentido, propone estar en "posiciones dolarizadas" pero que generen una tasa de interés. 

Al respecto, recomienda la obligación negociable de la empresa Arcor, con fecha de vencimiento 2023, ya que le parece "interesante".

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"Es una empresa diversificada en la geografía y negocios, con muy buenos indicadores económicos y financieros", resume Donzelli.-