En qué acciones de empresas argentinas recomiendan invertir los expertos en este momento
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En épocas de incertidumbre, con una inflación que se mantiene en niveles más altos de los pensados, y de un peso que sigue devaluándose a un nivel más lento que los precios, los ahorristas se preguntan en qué activos argentinos que cotizan de forma doméstica pueden invertir y obtener interesantes ganancias.
Al respecto, iProfesional consultó a distintos analistas de la city para conocer cuáles son sus "apuestas" ideales para este momento del país.
En especial, se tiene en cuenta papeles locales, por lo que no se toman en cuenta, en este caso, a los cedears y acciones del exterior.
"Si bien las elecciones de mediano término ya han pasado, eliminando un factor que siempre inquieta a los inversores, el panorama para los próximos dos años sigue siendo tan incierto como lo fue hasta el 14 de noviembre pasado", introduce a iProfesional Eduardo Herrera, ceo de IEB Fondos Inversión.
En este contexto, sostiene: "Seguimos creyendo que ante la ausencia de un programa económico claro, que contemple un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y medidas destinadas a recuperar la inversión, la economía argentina seguirá transitando un sendero de alta inflación e inestabilidad cambiaria".
En ese sentido, las apuestas de los expertos apuntan a que en diciembre, tras pagarse el Bonte dólar linked 2021 (T2V1), que ajusta su rendimiento en base al movimiento de la cotización del dólar oficial, el Gobierno comience a acelerar la devaluación del billete estadounidense.
Por lo tanto, se espera que todo activo vinculado a la moneda extranjera, como las acciones de empresas argentinas que generan dólares por exportar sus productos o servicios, o por tener filiales en el exterior, puedan salir favorecidas y ser buenas alternativas de inversión.
"Esperamos que luego de pagado el T2V1, en diciembre comience una depreciación acelerada del peso. Esto podría activar un impulso en empresas como San Miguel, que tienen cobertura por tipo de cambio por su perfil netamente exportador. Es lo que más nos gusta y sentimos cómodos", dice a iProfesional Mauro Mazza, portfolio manager de Bull Market.
Otras acciones recomendadas
Otra empresa que agrega este experto que se encuentra "bajo monitoreo" por tener ahora precios atractivos, es Grupo Galicia.
"Es posible que aún quede margen para una caída", acota este analista.
De hecho, Mazza cita que, del sector bancario, Grupo Galicia presentó un "excelente balance", gracias a las tarjetas de Naranja X, que "parece estar imponiéndose como un nuevo paradigma del banco".
Además, detalla que la exposición que tiene en el sector público es del 20%, por lo que es "lo mejor del rubro, y la empresa más mirada en caso que haya un recupero en los activos locales".
Por el lado de Herrera, indica para aquellos inversores con una alta tolerancia al riesgo y un horizonte de inversión largo (dos años como mínimo), "es atractivo armar posiciones en renta variable argentina, dadas las extremadamente bajas valuaciones de las acciones nacionales".
En particular, puntualiza que "favorecemos" aquellas acciones con ADRs, como son los casos de Telecom, Galicia, Macro y Pampa, ya que "en el caso de darse flujo inversor proveniente del exterior, el mismo iría primordialmente hacia esos instrumentos".
El dato que pone un signo de interrogación a estas recomendaciones es la marcha de las negociaciones entre el FMI y el Gobierno, debido a que la incertumbre sobre su definición encierra una posibilidad cierta de que haya más volatilidad para los papeles de Argentina.
Sin embargo, Guzmán dice que el acuerdo podría rubricarse a comienzos de febrero. Es lo que necesitaría para que se cumplan los tiempos burocráticos: la Argentina tiene que pagar un vencimiento de casi u$s2.900 millones hacia la segunda quincena de marzo.
De cualquier manera, Herrera acota que para los inversores minoristas el "mejor vehículo" es algún fondo común de inversión de acciones, debido a que invierten en un portafolio diversificado de instrumentos. Hecho que disminuye el riesgo.
En tanto, Lautaro Franco, team leader de Banca Digital en PPi, también se inclina por recomendar acciones locales.
En primera medida, sugiere a YPF, porque la "compañía sorprendió con los resultados del último trimestre, ya que obtuvo ganancias de u$s237 millones contra una pérdida esperada de u$s11 millones".
Además, detalla que las ventas de la petrolera estatal crecieron un 8% respecto al trimestre anterior, y ascendieron 56% comparado contra el mismo trimestre del 2020.
"Algo destacable es el crecimiento de las ventas de gasoil y naftas, cuyos volúmenes volvieron a niveles de pre-pandemia", grafica Franco.
Por otro lado, menciona que la producción de hidrocarburos y gas natural creció respecto del trimestre anterior, mientras que la obtención del crudo se mantuvo estable.
"Es evidente que YPF ha logrado retomar el sendero de crecimiento, consolidando tres trimestres consecutivos de subas en la producción y, con su acción en precios históricamente bajos. Esto supone una oportunidad de compra importante, pero hay que tener en cuenta que esta firma viene acompañada de mucho riesgo y volatilidad, siendo un mejor fit para perfiles agresivos", advierte Franco.
En tanto, sostiene que los perfiles de inversores más moderados pueden acceder también a la curva de obligaciones negociables (ON) que ofrece la compañía petrolera, y que presenta "rendimientos muy atractivos".
Otro de las acciones recomendadas por el analista de PPi es Pampa Energía, debido a que ganó u$s131 millones, un 69% más que el mismo trimestre del año anterior, contra un esperado de u$s89 millones.
"Los ingresos por venta también aumentaron un 49% respecto del año anterior, destacándose la performance del segmento de oil & gas por la entrada en vigencia del Plan Gas Ar, que tuvo un efecto pleno de precio en el invierno y, además, un aumento en la producción", justifica Franco.
En cuanto a la generación de energía, menciona que las ventas crecieron "en margen", debido a siniestros ocurridos en CTGEBA (central termoeléctrica Genelba) y CTG (central térmica Güemes), que se tradujeron en menores ventas y mayores gastos para cubrir exigencias contractuales.
"Con todo esto y, al igual que en el caso de YPF, hay una oportunidad de compra en este papel, pero siempre considerando la volatilidad del mercado local", concluye Franco.
Asimismo, para inversores más moderados, Pampa también ofrece obligaciones negociables con rendimientos en torno al 7 u 8% anual en dólares.
Finalmente, este experto sugiere las acciones de Ternium Argentina, porque anotó ganancias por $43.333 millones en el tercer trimestre del 2021, contra un esperado de $31.140 millones.
"Esto es un 30% superior al trimestre anterior y se explica, principalmente, por los precios de venta mayores a los esperados, que aumentaron un 22% gracias a la buena performance del acero a nivel global, y a un buen mix de productos", detalla Franco.
Y resume: "Teniendo en cuenta estos resultados y las estimaciones para el próximo año de la compañía, podría continuar siendo una buena alternativa de inversión, pero hay que considerar la alta volatilidad en los precios de importantes insumos utilizados por la empresa, como por ejemplo el carbón metalúrgico, zinc y estaño. Y también se debe estar alerta por el aumento en el precio del acero".
Bonos dólar linked
También los títulos que ofrecen un rendimiento en base al incremento del tipo de cambio oficial, que son llamados "dólar linked", son considerados atractivos. Sobre todo porque se espera una aceleración de la devaluación oficial a partir de diciembre para achicar la amplia brecha cambiaria que existe con los billetes estadounidenses que cotizan en la plaza libre.
Incluso, existen fondos comunes de inversión "dólar linked", que suman distintas alternativas bajo esta modalidad, algo que disminuye el riesgo porque diversifica sus apuestas.
"Dentro de nuestras principales recomendaciones de inversión de cara a 2022 se ubican, en primer lugar, los fondos comunes de inversión denominados ´dólar linked´, que emulan la evolución del dólar oficial mediante la inversión en títulos públicos o privados, pagaderos en pesos ajustables por la evolución del tipo de cambio mayorista", sostiene Herrera.
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Entre estos papeles, se destacan los bonos del Tesoro al 2022 (TV22).-