En un contexto de enorme incertidumbre, una de las preguntas que más se formulan en el mundo financiero y económico es si el dólar actual está caro o barato. La primera respuesta es una repregunta: ¿cuál, el oficial o el blue? Una vez despejado ese interrogante, se estaría en condiciones de develar el misterio. Para evitar suspicacias, nada mejor que apelar a los datos que elaboró el banco de inversión JP Morgan a partir de lo informado por el Banco Central.

Según el relevamiento, la cotización actual del dólar oficial minorista, que es de $365, hace que sea más alto que el promedio del actual gobierno, que es de $331 y está muy cerca del vigente durante el primer mandato de Cristina Kirchner, que fue de 324 pesos. No obstante, quedó bastante relegado frente a los $464 del período 2003 – 2007, cuando promedió los 464 pesos. En sentido inverso, supera ampliamente a los $289 del gobierno de Mauricio Macri y los $244 del segundo mandato de Cristina Kirchner.

Yendo más atrás en el tiempo, es interesante apuntar que el tipo de cambio más bajo de toda la serie iniciada en 1975 fue el de la llamada "tablita" de Martínez de Hoz, que fue de solo $160, seguido por el de Convertibilidad, del orden de los 220 pesos.

Dólar blue, el que mira la mayoría

En cuanto al dólar blue, si se toma como referencia que es el "verdadero termómetro" de la situación económica, pues es el refugio al que se acude para tratar de mantener el patrimonio, los resultados son preocupantes. Para llegar a esta conclusión basta con comparar al precio actual, que ronda los $735 con los picos históricos. En tal sentido, solo es superado por las cotizaciones que se alcanzaron en tres de las peores crisis que atravesó el país. Estas son, ajustadas por IPC:

• La hiperinflación de julio de 1989, cuando llegó a valer $1.635 de hoy.
• El Rodrigazo de junio de 1974, con un precio de $1.173.
• La Guerra de Malvinas, en mayo y junio de 1982, cuando tocó los $821.

En sentido inverso, y esto es lo que más llama la atención, se ubica muy por encima de la última gran crisis, que fue la salida de la Convertiblidad, en la que alcanzó su punto máximo en julio de 2002, con $636.

Dólar oficial y paralelo en distintos momentos históricos.

Dólar oficial vs. blue

En pocas palabras, el dólar oficial es el valor "reconocido" por el Gobierno como válido para la divisa estadounidense, tanto para su compra como su venta, pues es el que se utiliza para liquidar operaciones de comercio exterior. Sin embargo, ante la escasez de reservas en las arcas del Banco Central, de un largo tiempo a esta parte se implementaron diversos mecanismos para encarecerlo o directamente para impedir el acceso a su compra.

En esta línea, se han creado diversas formas de encarecerlo, como el Impuesto PAIS o la Percepción del Impuesto a las Ganancias y a los Bienes Personales.

Ello genera notables distorsiones, que hacen que sean pocas o nulas las personas interesadas en vender dólares en este mercado y haya muchas personas o empresas que desean adquirir la divisa estadounidense en este valor.

Básicamente, las diferencias principales entre el dólar oficial y el blue son varias. En primer lugar, el dólar oficial es un tipo de cambio totalmente legal, mientras que el dólar blue se opera en el mercado paralelo y es ilegal con todas las consecuencias que trae (por ejemplo, la imposibilidad de comprar bienes registrables como casas, autos, etc).

En segundo lugar, el valor del dólar oficial suele estar regulado y/o intervenido por el gobierno de turno, mientras que el dólar blue, si bien su valor es fácilmente influenciable, suele manejarse por la oferta y la demanda.

Finalmente, la adquisición del dólar oficial tiene reglas, desde la justificación del origen de fondos, hasta prohibiciones para acceder a este tipo de cambio. En cuanto al dólar blue, es un tipo de cambio al que se puede acceder sin límites y prácticamente no tiene restricciones.