El actual valor del dólar contado con liqui -en torno de los $1.048, de acuerdo al cierre del último viernes- se encuentra en el valor más bajo desde septiembre de 2019, tras el salto cambiario provocado por el resultado de las PASO de aquel año. En ese momento, el gobierno de Mauricio Macri se vio obligado a reponer el cepo cambiario, en medio de la salida de divisas y la caída de las reservas.

El último informe de la consultora Eco Go concluye que el actual tipo de cambio (en el CCL) vale menos de la mitad que en octubre del año pasado, tras las elecciones generales.

A valores de hoy, el precio del contado con liqui sería de $2.170. La tendencia a la baja se instauró tras la asunción de Javier Milei y las medidas que fue tomando desde la Casa Rosada.

A pesar de que la Ley Bases no pudo aprobarse en el Congreso, el mercado financiero le dio un voto de confianza a la administración Milei tras los buenos resultados obtenidos en el plano fiscal.

La pregunta, ahora, es si esta tendencia a la baja se puede mantener. O, incluso más importante, si este dólar por debajo de los $1.100 es un precio de equilibrio para una economía que necesita recuperarse cuanto antes.

El escenario del dólar

Uno de los motivos por el cual se explica este retroceso del tipo de cambio, más allá de la mayor confianza del mercado, tiene que ver con el escenario monetario.

El reporte de Eco Go destaca un dato irrefutable: hoy en día, la cantidad de pesos que anda dando vueltas por la economía se contrajo un tercio del que existía en octubre del año pasado; hace apenas cinco meses.

El contado con liqui, por debajo de los $1.100, hoy vale la mitad que hace cinco meses, cuando fueron las elecciones generales. ¿Se mantiene la tendencia?

En aquel momento, la cantidad de pesos en la economía equivalía al 12,4% del PIB y ahora asciende al 8,1% del Producto. "El promedio histórico de la cantidad de dinero en la Argentina es del 13,6%", recuerda el reporte de la consultora de Marina Dal Poggetto.

En este contexto de un mercado "seco" en pesos y pérdida del poder adquisitivo en donde se desplomó la demanda de dólares y, al contrario, se encendió la oferta de divisas, ahora la pregunta es si, llegada la cosecha, habrá una fuerte liquidación de dólares por parte de las cerealeras.

La oferta de dólares

La pregunta del millón refiere a si en este contexto de baja del dólar en términos reales, los exportadores van a liquidar la cosecha. Según Eco Go, la actual oferta de divisas duplica la que existía hace un año. Pero que todavía se encuentra por debajo de los ciclos previos, de los últimos años.

"En nuestras estimaciones creemos que esta tendencia (de compra de dólares) continuaría hasta junio próximo", dice Eco Go.

Aunque toma como recaudo que en las próximas semanas se incrementará la demanda de divisas por parte de los importadores, ante la normalización de los pagos de las compras en el exterior. "Está claro que el Gobierno deberá tomar nuevas decisiones a lo largo del año", sintetiza el reporte.