La primera reacción de los operadores del mercado tras el comunicado de la noche del lunes del Banco Central anunciando una baja en el rendimiento de los pases y la eliminación de la tasa mínima de los plazos fijos fue que fue una medida "a lo Cavallo": ya de noche, tarde, con los mercados cerrados -tanto dentro como fuera del país- y de manera sorpresiva.

La cuestión central refiere al reflejo que tendrá el mercado financiero y cambiario apenas abran las operaciones en la mañana del martes.

Toda la atención pasará la reacción en el mercado del dólar y también por la disposición que tomen los bancos con relación a los plazos fijos de los clientes.

Dólar

La mayoría de los economistas consultados por iProfesional sobre la posible reacción del tipo de cambio apuntó a que no se espera una suba pronunciada. Sí un movimiento alcista provocado por la baja de las tasas de interés, pero muy acotada por una sencilla razón: el actual mercado cambiario sigue condicionado por un poderoso cepo que le pone límites a la operatoria.

"Podríamos ver un movimiento en el contado con liqui,  pero muy hasta ahí nomás. El tema del dólar financiero es que están todos los operadores restringidos para comprar. No funciona como un típico mercado en el que se baja la tasa y sube el dólar. Es más, una de las posibilidades es que ni siquiera suba la cotización", dijo a iProfesional Emiliano Anselmi, economista de PPI (Portfolio Personal Inversiones).

• ¿Por qué el Banco Central toma esta medida?, preguntó iProfesional a Anselmi.
• Uno puede pensar que lo decidieron para forzar la entrada al canje que termina mañana y aprovechan para seguir licuando. Para volver más atractivos los títulos CER largos (los que se ofrecen en el canje) les conviene bajar la tasa CER corta. Y la tasa de pases a un día, que arbitra con la tasas de CER cortas, se vuelve más negativa ahora. Todo esto es posible porque existe el cepo.

Expectativa en el mercado por el dólar y las tasas de los plazos fijos tras las últimas medidas del Banco Central

Plazos fijos

La eliminación de la tasa mínima de los plazos fijos podría determinar una fuerte reducción de los rendimientos en esos depósitos.

Salvador Distéfano estimó, en diálogo con iProfesional, que esa tasa se podría ubicar entre 70% y 75% anual, por debajo al 80% del rendimiento decidido para los pases.

 La baja de los pases pasivos pasó del 110% al 80% nominal anual a partir de hoy mismo.

El problema para los ahorristas es que se profundizará la licuación de sus ahorros, a pesar de la incipiente tasa de la inflación.