Bonos en dólares y acciones argentinas subieron hasta 6%, por mejor clima externo

El Merval retomó el terreno positivo y subió un 5,8%, acompañado por una mejora en el clima de negocios global, especialmente en Wall Street, tras la fuerte corrección del lunes. El repunte se apoya en el buen desempeño de varios papeles del panel líder, con Metrogas ( 12,2%) a la cabeza, seguida por Transportadora de Gas del Norte ( 9%), Cresud ( 8%), BBVA ( 7,9%) y Sociedad Comercial del Plata ( 1,9%).

En sintonía con el mercado porteño, los ADRs de empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York mostraron también una tendencia alcista. Sobresalieron las subas de Banco Supervielle ( 5,8%), Cresud ( 5,1%), BBVA ( 5%), Banco Macro ( 4,8%) y Grupo Financiero Galicia ( 4%).

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera registraron mayoría de avances, con subas de hasta el 3,2% encabezadas por el Global 2030, seguido por el Global 2035, que trepó un 3%. En cambio, los bonos en pesos ajustados por CER cerraron con bajas de hasta el 1%, con el TX26 como principal afectado. En este contexto, el riesgo país se ubica en 720 puntos básicos.

Como dato clave para el humor inversor, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella se mantuvo sin cambios en abril respecto a marzo, tras dos meses consecutivos en baja. El relevamiento se realizó entre el 3 y el 11 de abril, antes del levantamiento del cepo cambiario. En términos interanuales, el ICC mostró un avance del 18,7% frente a abril de 2024.

Un arranque auspicioso para el nuevo régimen cambiario

Desde la sociedad de bolsa Cohen señalaron que el debut del nuevo esquema cambiario dejó señales alentadoras. El mercado respondió favorablemente con una marcada reducción en la brecha cambiaria, que se ubicó en niveles mínimos, lo cual fue interpretado como una validación de la nueva estrategia oficial. En paralelo, los bonos soberanos en dólares mostraron un importante impulso, al igual que los instrumentos de deuda en pesos. También el índice Merval acompañó esta tendencia positiva con nuevas subas, reflejando una mejora general en el apetito por los activos locales.

Los especialistas del bróker destacaron que esta buena recepción por parte de los inversores no estuvo aislada, sino que vino acompañada de señales positivas en el plano macroeconómico. En particular, remarcaron que el frente fiscal logró sostener el equilibrio durante marzo, un dato relevante para la sostenibilidad de la política económica. Asimismo, observaron una desaceleración en los precios mayoristas, lo cual contrasta con la dinámica más acelerada que registraron los precios al consumidor durante ese mes.

Para Cohen, este conjunto de señales fortalece el escenario de una posible consolidación del proceso de desinflación, que parece estar en el centro de la estrategia económica de cara al calendario electoral. No obstante, advirtieron que el nuevo régimen cambiario aún enfrenta interrogantes que podrían cobrar mayor relevancia si algunas tendencias actuales se profundizan.

Uno de los puntos clave que resaltaron es el carácter acotado de la intervención oficial. Según lo planteado por el Gobierno, no se intervendrá en el mercado cambiario mientras el tipo de cambio se mantenga dentro de la banda establecida, y solo se comprarán divisas si se alcanza el piso. Este planteo implica una exposición a potenciales tensiones, especialmente si continúa el fortalecimiento del peso impulsado por el retorno del carry trade.

Advertencias por el frente externo

Los expertos de la sociedad de bolsa explicaron que, si bien el esquema cambiario debutó con buena recepción, la sostenibilidad de sus efectos positivos dependerá en gran medida del comportamiento del sector externo. En ese sentido, pusieron el foco en el resultado comercial de marzo, que reflejó señales menos favorables. El superávit comercial fue de apenas 323 millones de dólares, una cifra considerablemente inferior a los 2.160 millones del mismo mes del año anterior.

Al analizar el primer trimestre del año, los analistas apuntaron que el superávit acumulado alcanzó los 761 millones de dólares, mientras que en el mismo período de 2024 había sido de 4.401 millones. Esta diferencia significativa en el saldo comercial refleja que el frente externo podría estar alcanzando ciertos límites, en un contexto donde el tipo de cambio real podría volverse menos competitivo si se mantiene la apreciación del peso.

Desde Cohen detallaron que las exportaciones totalizaron 6.329 millones de dólares en marzo y registraron una caída interanual del 2,5%. Esta baja se explicó principalmente por un retroceso en los envíos de productos primarios, que disminuyeron un 16,1%, y en las exportaciones de combustibles y energía, que cayeron un 13,5%. Estos datos, según el análisis de la sociedad de bolsa, muestran una fragilidad en la dinámica exportadora, justo en un momento en que sería clave fortalecerla.

En contraposición, las importaciones crecieron de manera considerable, alcanzando los 6.006 millones de dólares con una suba interanual del 38,7%. Este aumento se vio impulsado por la duplicación en la compra de vehículos automotores para pasajeros, un incremento del 107% respecto al año anterior. Además, hubo alzas relevantes en las importaciones de bienes de capital (74,1%) y bienes de consumo (75,7%). Para los especialistas del bróker, este comportamiento sugiere una recuperación en la demanda interna, aunque también implica una mayor presión sobre el resultado comercial.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las acciones en Wall Street se recuperaron este martes, luego de una jornada previa marcada por una fuerte caída y renovadas críticas del presidente Donald Trump al titular de la Reserva Federal, Jerome Powell.

El S&P 500 ganó 2,5%, el Dow Jones avanzó un 2,6%, mientras que el Nasdaq, con fuerte presencia tecnológica, subió un 2,7%, en un rebote que buscó dejar atrás el desplome del lunes.

Ayer, los mercados se desplomaron después de que Trump volviera a la carga en redes sociales, advirtiendo que la economía estadounidense se desacelerará si la Fed no baja las tasas "ya mismo". En su publicación, calificó a Powell como "Mr. Too Late" y "un gran perdedor", profundizando el conflicto con el banco central.

Las tensiones entre la Casa Blanca y la Fed se intensifican en un momento clave para los mercados, que aún intentan asimilar la impredecible política comercial de Trump. La semana pasada, Powell había reiterado que el organismo será prudente al considerar recortes de tasas y alertó sobre los efectos económicos de los aranceles, lo que motivó una dura respuesta del presidente: "La salida de Powell no puede llegar lo suficientemente pronto".

En medio de ese clima de incertidumbre, este martes se conoció que Estados Unidos reportó avances en un acuerdo comercial con India, tras una reunión entre el vicepresidente JD Vance y el primer ministro Narendra Modi, lo que ofrece cierto alivio a los mercados.