Acciones argentinas y bonos en dólares desafiaron el clima internacional y subieron hasta 6%

El mercado argentino mantuvo su impulso. Ese martes, el índice Merval subió un 2% y encadenó su segunda jornada consecutiva en alza. La renta variable local se movió en terreno positivo, en contraste con el mal clima de negocios en Nueva York. A pesar de la presión externa, las acciones locales mostraron firmeza.

En el panel líder, Grupo Supervielle se destacó con una suba del 5,9%. También lo hicieron Metrogas ( 3,7%), Sociedad Comercial del Plata ( 3,6%) y Banco Macro ( 3,5%). La recuperación de los papeles líderes marcó una continuidad del rebote iniciado en la jornada anterior.

Los ADRs de empresas argentinas que cotizan en Wall Street operaron con ganancias generalizadas. Entre los que más subieron figuraron Banco Supervielle ( 6%), BBVA ( 4,5%), Banco Macro ( 4,1%), Pampa Energía ( 3,6%) e YPF ( 3,2%).

Bonos soberanos en dólares también cerraron con ganancias

El segmento de renta fija replicó el optimismo. Los bonos soberanos en dólares operaron mayormente al alza, con el Bonar 41 liderando las ganancias tras subir 1,1%. Lo siguió el Global 2046, que ganó un 0,9%. La deuda argentina en dólares extendió así su recuperación parcial tras el tropiezo de comienzos de mes.

En pesos, los títulos ajustados por CER también se sumaron a la tendencia alcista. El TX26 encabezó los avances del día con una mejora de 0,5%. El movimiento fue leve, pero reforzó el sentimiento positivo que atravesó a los activos argentinos en el arranque de agosto.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) explican que los bonos argentinos en dólares arrancan la semana con subas de entre 0,2% y 0,4%. Con ese desempeño, recuperan parte del terreno perdido en la primera rueda del mes. El precio promedio ponderado por oustanding de los Globales cierra en 68 dólares.

Los analistas destacan que esta mejora se alinea con el tono constructivo de los mercados internacionales. Los bonos emergentes y de frontera también muestran alzas, empujados por un mejor clima global. En ese marco, el ETF EMB —referencia del segmento— avanza 0,5%, reflejando el buen ánimo de los inversores hacia este tipo de activos.

La política local limita el avance de los bonos

Pese al entorno externo favorable, los bonos argentinos no logran capitalizar completamente el impulso global. Desde PPI realizan un ejercicio comparativo que muestra que los Globales deberían haber subido un 0,9% si replicaran el comportamiento del ETF EMB, ajustado por su alta beta. Sin embargo, solo avanzan en promedio 0,3%.

Los analistas atribuyen esa brecha al frente político. Más allá del viento de cola internacional, los factores domésticos siguen condicionando el desempeño de la deuda soberana. Las próximas elecciones provinciales del 7 de septiembre y las legislativas nacionales del 26 de octubre generan cautela.

En la previa de esos comicios, el Congreso debate temas que elevan el riesgo fiscal. La posibilidad de que se rechace el veto presidencial a la ley que aumenta las jubilaciones y pensiones en 7,2%, así como la emergencia en discapacidad y otros proyectos de la oposición, tensionan el escenario.

Este contexto impide que los bonos argentinos acompañen plenamente la suba de sus pares emergentes. La inestabilidad institucional y la falta de consensos políticos influyen en la curva soberana en dólares y limitan la compresión de spreads.

Wall Street cayó, pero Argentina resistió

En contraste con el comportamiento de los activos locales, los índices bursátiles de Estados Unidos operaron a la baja. El S&P 500 cayó un 0,42%, el Dow Jones un 0,1% y el Nasdaq un 0,57%. Los inversores procesaron una nueva ronda de balances corporativos y novedades sobre aranceles.

El lunes, las acciones rebotaron con fuerza luego de una semana volátil. Sin embargo, el martes regresó el pesimismo tras nuevos datos económicos débiles y señales de inflación. Además, el presidente Donald Trump sigue aumentando la presión comercial con anuncios que inquietan al mercado.

Trump amenaza con subir aranceles a India y también menciona posibles tarifas del 250% a las importaciones farmacéuticas. En una entrevista con CNBC, insinúa que el sucesor de Jerome Powell en la Reserva Federal podría anunciarse pronto, aunque descarta al secretario del Tesoro, Scott Bessent.

Los cruces comerciales continúan complicando el panorama. Se negocian acuerdos de último momento para evitar tarifas, pero aún hay incertidumbre sobre lo ya anunciado. Trump insiste con que a partir del jueves activará un esquema escalonado de tarifas recíprocas, que van del 10% al 50%.

A pesar del ruido externo, emergentes mantienen atractivo

El entorno global presenta desafíos, pero los flujos hacia activos de países emergentes no se detienen. El avance del ETF EMB lo confirma. En este contexto, la deuda argentina conserva interés por su alto retorno potencial, pese a los riesgos políticos locales.

Si bien los activos locales no explotan al máximo su potencial alcista, se benefician del apetito internacional por mayor riesgo. La mejora en los precios de los bonos y la recuperación del Merval muestran que los inversores todavía ven oportunidades en el mercado argentino.

Los especialistas advierten que el frente electoral y las disputas en el Congreso seguirán marcando el ritmo en las próximas semanas. Pero mientras el clima externo acompañe, el flujo de capitales puede sostener el envión.

Así, en medio de un martes rojo en Wall Street, el Merval y los bonos en dólares resisten y extienden su buen momento. La clave estará en si la política local permite consolidar ese recorrido.