La "amenaza" de Trump anticipa más volatilidad en dólar, bonos y acciones camino a las elecciones

Las palabras de Donald Trump siembran más incertidumbre. La tan esperada reunión entre el mandatario estadounidense y el presidente Javier Milei, lejos de profundizar el optimismo y extender la celebración del mercado, generó más dudas al afirmar que el respaldo financiero a la Argentina estará condicionado a que Milei gane las elecciones, ya que no apoyaría al país en caso de que el peronismo/kirchnerismo volviera al poder.

El comentario de Trump ante la prensa causó confusión: muchos operadores e inversores interpretaron que se refería a las elecciones del próximo 26 de octubre, por lo que no habría apoyo financiero a la Argentina en caso de que La Libertad Avanza obtenga una derrota, aunque otros entendieron que se refería a la continuidad de la gestión de Milei después de 2027.

La cautela se reflejó inmediatamente: las acciones argentinas y los títulos de deuda soberana en dólares, que hasta media jornada operaban alcistas, se dieron vuelta tras las palabras de Trump y terminaron con pérdidas diarias de hasta 9% y 7%, respectivamente. Asimismo, la calma cambiaria fue interrumpida y los dólares financieros repuntaron hasta 3%.

La nueva cuota de incertidumbre que agregó Trump reduce el optimismo que se había generado en los últimos días, tras su apoyo explícito (confirmación del crédito swap por u$s20.000 millones y "compra de pesos" por parte del Tesoro de Estados Unidos). Por lo tanto, se espera más volatilidad o inestabilidad en los activos financieros locales hasta las elecciones, a menos que haya una aclaración oficial por parte del gobierno estadounidense.

En tanto, funcionarios de Milei, entre ellos el ministro Luis Caputo, después de la reunión aseguraron ante la prensa que se trató de un malentendido: Trump no se refería a que el apoyo terminaría el 26 de octubre, sino a las elecciones presidenciales de 2027, que definirán la continuidad de la gestión de Milei o el regreso del "populismo".

Además, no hubo anuncios. El mercado esperaba que la reunión bilateral terminara con medidas concretas sobre el financiamiento de Estados Unidos a la Argentina. Al respecto, Caputo aseguró que durante la reunión con Trump hubo avances en los acuerdos y que serán anunciados en los próximos días, cuando tengan mayores precisiones.

La confusión de Trump llevará a más volatilidad

"Es importante que llegue una aclaración oficial de Estados Unidos. Esto evitaría que hasta las elecciones del 26 de octubre haya más tensión en los mercados cambiario y bursátil. Si no lo aclaran, puede haber mayor volatilidad en los activos locales por la incertidumbre de los inversores", advierte el analista Gustavo Ber en diálogo con iProfesional.

Damián Palais, asesor de Cocos Gold, coincide en que probablemente se mantendrá la volatilidad de los activos hasta el 26 de octubre porque no se sabe qué ocurrirá después de las elecciones. Afirma que la incertidumbre en el mercado financiero es "muy alta", lo que hace más difícil proyectar a mediano plazo y tomar decisiones de inversión.

"Argentina es muy riesgosa desde las elecciones en la provincia de Buenos Aires: está con subas de 30% en una semana y bajas de 30% en otra. Es una volatilidad demasiado grande. Si La Libertad Avanza gana el 26 de octubre y sigue el apoyo de Estados Unidos, hay mucho para subir. Lo de este martes es una clara evidencia de lo que pasaría ante un resultado negativo (triunfo contundente de la oposición). Por lo tanto, hay que tener cuidado", advierte Palais ante iProfesional.

Alto riesgo y cautela en los activos argentinos

De acuerdo con Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, el mercado está muy sensible ante cualquier noticia relacionada con el acuerdo con Trump o con novedades locales, lo que incrementa la cautela e impacta sobre los precios de los activos financieros. De hecho, sostiene, cayó mal que dijera algo que ya se sabía y era obvio: el financiamiento será a la gestión de Milei o a gobiernos de "derecha" y no respaldará a gobiernos con inclinación a la "izquierda".

Los analistas de Aurum agregan que, aunque el condicionamiento de Trump era evidente, sorprendió la "crudeza" del comentario. Las palabras del mandatario estadounidense, destacan, van "en sintonía con la necesidad de forjar acuerdos amplios con sectores opositores dialoguistas luego de la elección que le vienen reclamando continuamente a Milei, tanto el FMI como el Tesoro de Estados Unidos".

"Los activos argentinos registraron un fuerte sell-off intradiario que generó bajas más que significativas y una recomposición en los niveles de los tipos de cambio. Este miércoles se verán las consecuencias en el mercado de futuros de dólar. La reacción está encausada en unas mediciones electorales que no dejan en claro el triunfo del oficialismo y aún más tras las elecciones del mes pasado en la provincia de Buenos Aires", añaden.