Carry trade "exprés": la mejor opción para hacer esta maniobra con dólar no es con Lecaps ni bonos

Durante meses, las LECAPs fueron el instrumento estrella para canalizar los pesos sobrantes, ofrecían tasas elevadas, liquidez razonable y riesgo acotado. Pero con los últimos ajustes del Tesoro y la estabilización del tipo de cambio, la rentabilidad de estos títulos desapareció.

Según los precios del BYMA, las tasas nominales anuales (TNA) hoy rondan el 30%, con casos puntuales como la T13F6 -que vence el 13 de febrero de 2026- apenas alcanza el 31,3%. Es decir, en un contexto de inflación del 2,5% mensual y sin expectativas de sobresaltos cambiarios, el negocio perdió brillo.

Frente a este escenario, los pesos buscan nuevos refugios líquidos y más rentables. Y la respuesta no está en el mercado de bonos, sino en el universo de las billeteras virtuales.

Las LECAPs ya no seducen

Las últimas operaciones en el mercado dejaron en claro la tendencia, las LECAPs rinden cada vez menos y atraen menos demanda. Los rendimientos actuales, según datos del mercado, son los siguientes:

• S10N5 (5 días): 28,7% TNA
• S28N5 (23 días): 27% TNA
• T15D5 (40 días): 27,8% TNA
• T30E6 (86 días): 31,6% TNA
• T13F6 (100 días): 31,3% TNA

En otras palabras, el carry clásico basado en LECAPs rinde entre 5 y 10 puntos menos que las principales billeteras virtuales.

Además, el inversor debe asumir riesgo soberano y esperar liquidación de mercado, algo que se vuelve poco atractivo frente a la inmediatez que ofrecen las apps financieras.

Los bancos pierden protagonismo 

Los bancos tradicionales también quedaron rezagados. Hoy, según el BCRA, los rendimientos de plazos fijos a 30 días se ubican entre 27% y 35%, dependiendo de la entidad. Por ejemplo:

• Banco Nación: 35%
• Banco del Sol: 38%
• Banco Credicoop: 31%
• BBVA y Galicia: 27%
• Macro: 33%
• Santander y Provincia: 29%

Estas tasas, aunque seguras, ya no logran competir con las fintech. Y si bien los bancos del interior como Bancor o Banco Bica pagan hasta 36%, la operativa es más rígida y no es tan fácil de operar.

Naranja X y su ventana al "carry exprés"

La billetera virtual Naranja X se consolidó como la opción estrella del "carry trade exprés". Su alternativa de inversión, los Frascos, permite elegir exactamente cuántos días dura la colocación, desde 7 hasta 180 días, muy por encima del promedio de LECAPs.

• 7 días: 39% TNA
• 28 días: 40% TNA
• 30 días – "Frasco Fijo": 41% TNA
• Plazos personalizados (27 días, por ejemplo): 39% TNA
• Plazos personalizados (180 días, por ejemplo): 34% TNA

El diferencial, sin duda, está en el "Frasco Fijo" al 41% TNA, pero la alternativa de los plazos personalizados permite que el usuario defina el vencimiento y pueda reinvertir el capital las veces que quiera.

Esto permite encadenar varios "mini carries" sin quedar atado a un bono ni a un plazo fijo tradicional.

Ualá: la opción para quienes buscan más plazo

Mientras Naranja X domina el terreno del corto plazo, Ualá ofrece una propuesta complementaria para el ahorrista al ofrecer plazos fijos digitales de hasta 365 días, con tasas progresivas que suben según la duración.

Según la app, las tasas actuales son:

• 30, 60 y 90 días: 37% TNA
• 180 días: 38% TNA
• 270 días: 39% TNA
• 365 días: 40% TNA 

Así, Ualá se convierte en la ganadora en la alternativa de mediano y largo plazo para quienes quieren mantener pesos durante varios meses sin moverse al mercado financiero.

En términos de rendimiento, viendo una duración de 180 días, la billetera virtual de Pierpaolo Barbieri le gana a Naranja X llegando a ofrecer hasta 4 puntos porcentuales más de tasa.

Carry trade 2.0: corto con Naranja X, largo con Uala

En la práctica, el nuevo esquema de carry se puede construir combinando ambas billeteras.

El inversor que antes colocaba su dinero en LECAPs o plazos fijos tradicionales ahora puede dividir su cartera fintech:

• Una parte líquida, en Frascos de Naranja X de 7 a 30 días, para aprovechar la flexibilidad y la rotación rápida de capital.
• Otra parte, en plazos fijos Ualá de 180 a 365 días, asegurando una tasa del 38-40% anual y un flujo más estable.

Este mix permite mantener rendimientos reales positivos sin exposición al riesgo soberano ni necesidad de operar en el mercado de bonos.

Por qué girar hacia las apps financieras

Detrás de esta migración hay una combinación de factores:

1. Baja de tasas oficiales: el Tesoro paga menos y el BCRA mantiene un sendero de desinflación.
2. Estabilidad cambiaria: sin saltos del dólar, los inversores se animan a estirar plazos en pesos.
3. Simplicidad operativa: abrir un Frasco o plazo fijo digital lleva menos de un minuto, sin tickets mínimos ni liquidaciones interbancarias.
4. Rendimientos claros: las fintech informan tasas efectivas antes de confirmar la operación, con montos finales transparentes.

El resultado es un mercado paralelo de ahorro en pesos, fuera del circuito tradicional, pero cada vez más sofisticado y eficiente.