En el arranque de 2026: los préstamos en pesos caen 1.8% en términos reales

El saldo total de préstamos en pesos al sector privado registró en enero un aumento nominal del 0,7% mensual y alcanzó los $92,5 billones. En la comparación interanual, el crecimiento fue del 60,5% frente a los $57,6 billones contabilizados al cierre del mismo mes del año anterior.

Al considerar el efecto de la inflación, el comportamiento fue diferente. Las variaciones reales reflejaron una caída mensual del 1,8% y un incremento del 21,8% en términos interanuales. Para el cálculo se tomó como referencia una estimación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero, aún no publicado por el INDEC, con proyecciones privadas que lo ubican en torno al 2,5% mensual y 31,8% anual.

De acuerdo con el análisis difundido por la consultora First Capital Group, el inicio del año mostró una operatoria con menor dinamismo en la mayoría de las líneas de financiamiento en pesos. Según indicó Guillermo Barbero, socio de la firma, el único segmento con crecimiento real fue el hipotecario, mientras que el resto registró retrocesos ajustados por inflación o incluso caídas nominales.

El informe atribuye parte de esta evolución a factores estacionales vinculados al receso de verano y a decisiones de cautela tanto de entidades financieras como de tomadores de crédito, en un contexto de tasas elevadas y menor demanda de financiamiento.

Préstamos comerciales: pausa mensual y suba moderada en la comparación anual

Los préstamos comerciales, que concentran una porción relevante del financiamiento al sector productivo, mostraron en enero un incremento nominal del 0,4% mensual. El saldo totalizó $30,2 billones, con un crecimiento interanual del 45,3% frente a los $20,8 billones registrados un año atrás.

En términos reales, el segmento presentó una baja del 2,1% mensual y una suba del 10,2% anual. La consultora señaló que durante el mes se observó una interrupción en la recuperación evidenciada hacia fines del año pasado.

Según Barbero, las empresas priorizan la reducción de inventarios y cuentas por cobrar antes de asumir nuevas obligaciones financieras en pesos, lo que limita la demanda de crédito comercial.

El comportamiento de esta línea se vincula además con el costo del financiamiento y con la estrategia de las compañías de sostener liquidez propia para afrontar gastos operativos.

Créditos personales: leve mejora mensual y estabilidad desde el segundo semestre

La línea de préstamos personales registró un aumento nominal del 2,6% mensual y alcanzó un saldo acumulado de $19,5 billones. En la comparación interanual, el crecimiento fue del 71,7%, frente a los $11,4 billones de enero del año anterior.

Al ajustar por inflación, el avance real fue del 0,1% mensual y del 30,3% anual. El informe señala que, pese a la variación positiva, el segmento mantiene una trayectoria estable desde agosto del año pasado.

La consultora relaciona este comportamiento con la suba de tasas de interés observada en el segundo semestre y con indicadores de cobranza que continúan condicionando la expansión del crédito al consumo.

Según el relevamiento, no se registran cambios significativos en la demanda de nuevos préstamos ni en la confianza de los tomadores, lo que limita la aceleración de colocaciones.

Tarjetas de crédito y prendarios: retrocesos reales en el comienzo del año

La financiación a través de tarjetas de crédito mostró una disminución nominal del 1,4% mensual. El saldo total llegó a $23,3 billones, con un crecimiento interanual del 40,9% respecto de los $16,5 billones registrados doce meses antes.

En términos reales, el segmento presentó una caída del 3,8% mensual y una suba del 6,9% anual. El informe señala que, tras un aumento registrado en diciembre, los saldos financiados retrocedieron en enero.

El costo del financiamiento y la menor utilización del crédito para consumo aparecen entre los factores que inciden en esta dinámica. La consultora indicó que en los últimos doce meses los saldos no mostraron variaciones significativas.

Por su parte, los créditos prendarios destinados principalmente a la adquisición de vehículos registraron una baja nominal del 0,6% mensual. El stock se ubicó en $5,7 billones, con un incremento interanual del 66,9% frente a los $3,4 billones del año anterior.

A precios constantes, la línea mostró una caída mensual del 3,0% y una suba anual del 26,7%. Según el relevamiento, se acumulan tres meses consecutivos de descensos reales y no se observan aumentos en las colocaciones desde agosto.

Hipotecarios y préstamos en dólares: los únicos segmentos con mayor dinamismo

Los créditos hipotecarios, incluidos los ajustables por inflación o UVA, fueron la única línea que exhibió crecimiento tanto nominal como real durante enero. El saldo aumentó 4,6% mensual y alcanzó los $6,8 billones.

En la comparación interanual, el crecimiento fue del 232,3%, frente a los $2,0 billones del mismo mes del año anterior. Ajustado por inflación, el incremento fue del 2,1% mensual y del 152,1% anual.

El informe destaca que, aunque en los últimos meses se redujo la velocidad de expansión, la tendencia se mantuvo positiva, diferenciándose del resto de los segmentos en pesos.

En cuanto a los préstamos en dólares, el saldo total creció 7,0% mensual y se ubicó en US$19.775 millones. La suba interanual fue del 55,2%, frente a los US$12.743 millones registrados un año atrás.

El 71,8% del total corresponde a préstamos comerciales, que avanzaron 6,7% mensual y 46,1% anual. La consultora indicó que parte de la demanda se vincula con operaciones de comercio exterior y con condiciones financieras que incluyen tasas más bajas respecto de las líneas en moneda local.

Consumo en moneda extranjera y panorama general del crédito

Dentro de los financiamientos en dólares, el saldo de tarjetas de crédito creció 19,9% mensual y alcanzó los US$875 millones. En términos interanuales, la variación fue del 1,3%, frente a los US$864 millones del mismo período del año anterior.

El informe relaciona este movimiento con gastos en el exterior y consumos asociados al turismo internacional, que inciden sobre el uso de financiamiento en moneda extranjera por parte de particulares.

Los datos de enero muestran que el crédito en pesos mantuvo incrementos nominales moderados, con retrocesos en términos reales en la mayoría de las líneas. El segmento hipotecario y los préstamos en dólares concentraron las principales subas del período.

La evolución de los próximos meses dependerá de la dinámica de precios, de las tasas de interés y de la demanda de financiamiento por parte de empresas y familias, variables que inciden sobre la expansión del crédito al sector privado.