Argentinos compran dólares sin parar, pero sigue siendo mal negocio: los dos bonos que sí valen la pena
En el mes de enero del año 2026 los argentinos siguieron con una alta demanda en dólares, sin embargo, el Banco Central fortalece reservas, y la tesorería coloca un nuevo bono en dólares que permite repagar vencimientos futuros.
Los mercados se han puesto muy selectivos, muchas empresas que reportaron ganancias en Estados Unidos terminaron la semana pasada con fuertes pérdidas, es que los inversores se muestran satisfechos por los resultados, pero cautelosos con el futuro, ya que las compañías informan que la inversión que tienen por delante es más grande de la que muchos imaginan. El primer caso fue Amazon, que anunció resultados positivos pero una inversión de u$s200.000 millones a futuro en la inteligencia artificial.
La intolerancia también se hizo presente con Mercado Libre, si bien la compañía tuvo resultados positivos por u$s559 millones, y ventas que se duplicaron respecto al año 2024, la acción bajó en el mercado.
En este contexto, los mercados han tomado un rumbo anodino, las noticias internacionales no ayudan a impulsar una suba. La guerra entre Rusia y Ucrania continúa, Estados Unidos no logra un acuerdo político con Irán, la Corte Suprema de Estados Unidos tumbó los aranceles de Donald Trump, pero se viene una nueva ronda de aranceles bajo otro formato jurídico.
El Bitcoin dejó de brillar, llegó a valer u$s126.000, y hoy vale u$s64.070, las materias primas como el oro y la plata están en una toma de ganancias, y el bono de tesorería americano a 10 años rinde menos del 4,0% anual, convirtiéndose en un resguardo de valor para agentes económicos que se encuentran confundidos con este comportamiento del mercado.
El Banco Central acumula reservas mientras los argentinos compran dólares
En Argentina, el Banco Central ha comprado en el año 2026 u$s2.713 millones, y las reservas se ubican en u$s45.560 millones. Los depósitos en dólares en los bancos suman u$s42.000 millones, mientras que los préstamos u$s20.000 millones.
El tesoro sigue mostrando superávit fiscal, y ha colocado deuda en dólares por u$s250 millones, con vencimiento a octubre del año 2027 a una tasa del 5,9% anual. Sin embargo, buena parte de la población sigue desconfiando del plan económico, cuando los pagos de deuda futuro parecen estar asegurados con el plan de colocación de deuda que tienen por delante.
En el informe del mercado cambiario del Banco Central, acumulado 12 meses el déficit de cuenta corriente es de u$s1.850 millones, mientras que la cuenta financiera suma un saldo positivo de u$s12.949 millones, si a esto le sumamos que el resultado fiscal primario del tesoro es de u$s9.779 millones, no se ven problemas severos en el horizonte, ya que el tesoro tiene superávit, y con los ingresos de la cuenta financiera se cubre el déficit de la cuenta corriente. Sin embargo, los argentinos siguen comprando dólares como si no hubiera un mañana.
Desde que pasaron las elecciones de octubre del año 2025 los argentinos en el mes de noviembre compraron u$s1.597 millones, en diciembre u$s2.186 millones, y en enero u$s2.613 millones. Mientras que las ventas de dólares fueron en el mes de noviembre u$s509 millones, en diciembre u$s477 millones y en el mes de enero u$s410 millones. Claramente, cada vez compran más dólares y venden menos.
Los ahorristas en Argentina han comprado desde el año 2003 a la fecha u$s257.465 millones, este dato surge del Banco Central cuando informa los datos por sector económico, por ejemplo, el campo durante ese período sumando agricultura, ganadería, oleaginosas y cerealeras, aportó u$s572.082 millones, casi un PBI.
La devoción de los argentinos por el dólar será un caso de estudio a nivel internacional, el dólar MEP al 30 de noviembre del año 2023 valía $858,82, hace un año atrás valía $1.228,48, y hoy vale $1.419,54. Desde que asumió Javier Milei el dólar MEP subió el 65,3%, y en los últimos 12 meses aumentó el 15,6%. Claramente el dólar tuvo un comportamiento perdedor, sin embargo, la demanda del mercado es importante.
Un bono en dólares que es mucho mejor negocio
Los mercados mundiales de acciones muestran un rumbo errático, con buenos balances las empresas bajan de precio, porque el mercado no desea realizar grandes inversiones a futuro, en el contexto internacional actual. El bitcoin dejó de ser objeto de deseo, el oro y la plata se recuperan, y el desafío está en ver si vuelven a marcar un nuevo máximo o finalizó el ciclo alcista.
La Reserva Federal de Estados Unidos parece haberle cerrado la puerta a una baja de tasas, pero la tasa de largo plazo bajó del 4,0% anual ante la incertidumbre del mercado. En este contexto el dólar a nivel mundial comienza a revaluarse.
En Argentina, las acciones tuvieron un pésimo febrero, sin embargo, el gobierno logró colocar un bono en dólares en el mercado doméstico a una tasa del 5,9% al año 2027, con un riesgo país de 240 puntos para dicho producto.
La deuda pendiente es la reactivación económica, pero se confía en que entre marzo y abril comenzará a verse una recuperación, con un descenso en los niveles de inflación. Por ahora, y solo por ahora, el bono en pesos como el S29Y6 que rinde el 34,2% anual es una muy buena opción de inversión.
El bono en dólares AN29 rinde el 8,5% anual, paga amortización en noviembre del año 2029, y renta del 6,5% anual en los meses de mayo y noviembre, se compra debajo de la par, por eso rinde más que la tasa que paga. En acciones, esperar que el mercado se calme, para ver qué se hace en el horizonte futuro.
El mercado sigue aferrado al dólar, y a juicio de los analistas se sigue equivocando. El Gobierno tiene margen de maniobra para crecer en el año 2026, y dejar atrás el estancamiento económico que vive el país desde el año 2011.