¿"Súper peso" para rato?: 15 bancos y consultoras de la City y Wall Street prevén dólar tranquilo por meses

El precio del dólar se mantiene muy estable en Argentina, pese a la tensión mundial en Medio Oriente, en un mercado doméstico contenido por el inédito ingreso de divisas. Estas provienen del incremento en las exportaciones agrícolas y petroleras, junto con inversiones y emisiones corporativas de deuda en moneda estadounidense. Todos factores que llevan a un grupo de economistas a estimar que el tipo de cambio podría cerrar el año en un nivel menor al esperado.

Al respecto, se acaba de publicar el informe mundial FocusEconomics, en el que participaron unos 45 analistas de consultoras y bancos, tanto internacionales como locales, que permite analizar cuál es el menor precio que puede alcanzar el dólar.

En la actualidad, el dólar mayorista cotiza por en torno a los $1.400 en la plaza oficial y, en todo 2026, acumula una caída cercana al 4%.

En esta sintonía, un grupo de más de 10 consultoras y bancos de inversión de la City y de Wall Street se arriesga a pronosticar que el tipo de cambio mayorista podría avanzar "apenas" 10% en todo el año y alcanzar los $1.600 en diciembre.

Incluso, un grupo más reducido es todavía más "optimista". Es el caso de la banca de inversión Barclays Capital, por ejemplo, que considera que el precio del dólar podría cerrar el 2026 en Argentina por debajo del nivel actual, en torno a $1.335.

Luego se ubica Pezco Economics, con una proyección de $1.482, un nivel que ya comienza a alinearse con lo estimado por el Gobierno a fines del año pasado.

Cabe recordar que, en el Presupuesto 2026 aprobado por el Congreso meses atrás, el oficialismo había previsto un precio de $1.423 para diciembre.

La tendencia bajista del dólar en el mercado de cambios se apoya en un escenario de estabilidad financiera, con equilibrio fiscal, donde el ingreso de divisas por exportaciones, colocaciones de deuda e inversiones extranjeras supera a la demanda.

Esta dinámica le permite al Banco Central avanzar con una estrategia de acumulación de reservas sin presiones devaluatorias inmediatas. Desde el 5 de enero pasado, viene comprando divisas casi a diario y ya acumula alrededor de u$s3.500 millones.

"Esta cifra representa más del 30% de la meta de acumulación prevista para todo 2026, lo que reafirma la solidez del esquema monetario actual", sostiene Ignacio Morales, jefe de inversiones de Wise Capital.

Precio de dólar más bajo esperado

La "lluvia" de dólares parece imparable. Los analistas de GMA Capital detallaron a iProfesional que el monto emitido en títulos de deuda en el exterior desde el triunfo electoral de Milei en octubre es de u$s9.800 millones en el caso de las empresas y u$s2.500 millones en las provincias, incluyendo la operación de Entre Ríos, que captó u$s300 millones. Así, el total asciende a aproximadamente u$s12.300 millones.

También influyen las proyecciones por la guerra en Medio Oriente: la mayor parte de las exportaciones argentinas son commodities. Previo al repunte del precio del crudo, para este año se esperaba un superávit energético de hasta u$s10.000 millones y, de acuerdo con Max Capital, ahora serían unos u$s1.200 millones adicionales.

Esto se combina con mayores precios de la minería, sector que este año sumaría unos u$s5.000 millones respecto a las exportaciones del año pasado. Por lo tanto, hasta ahora, el cálculo indica más de u$s6.000 millones extras de ingreso de dólares al país.

En este contexto favorable, los economistas más optimistas relevados por FocusEconomics consideran que el precio del dólar oficial mayorista se moverá por debajo de la inflación esperada para todo 2026.

Los analistas que proyectan el menor valor para el tipo de cambio a fines de diciembre son Barclays Capital ($1.335), Pezco Economics ($1.482) y 4Intelligence, con $1.528.

Luego se ubican Eco Go ($1.567), JP Morgan ($1.600), Quantum Finanzas ($1.603), Econométrica ($1.610), FIEL ($1.611), EMFI ($1.619), Banco Galicia ($1.620) y Moody’s Analytics, con una estimación de $1.641 para el dólar mayorista a fin de año.

"Tenemos que ir de a poco. Creemos que en los próximos días se define el conflicto en Medio Oriente, en cuanto a si será corto o más prolongado de lo previsto. Por ahora, subimos la estimación de inflación y, en menor medida, la del tipo de cambio de fin de año", afirma a iProfesional Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go.

En tanto, Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum Finanzas de Daniel Marx —que proyecta $1.603 para fin de año—, señala que el fundamento de este valor es "la combinación de mayor oferta de divisas con menor demanda, ya que 2026 no es un año electoral".

Estas proyecciones más bajas para el dólar se acercan al consenso de los 44 analistas relevados por FocusEconomics para el tipo de cambio mayorista, que lo ubican en $1.712,5 hacia fin de año, una cifra 16,5 pesos inferior a la prevista en el informe de febrero para la misma fecha.

De este modo, en todo 2026 el billete estadounidense podría aumentar 17,7%, según las estimaciones. Se trata de un incremento bastante inferior a la inflación proyectada (27%) para el corriente año, lo que implicaría cierto atraso cambiario.

Incluso, en el reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta mensual del Banco Central entre unos 40 analistas locales, se prevé un dólar mayorista de $1.707 para fin de año.

Es decir, hay coincidencia en que tanto los economistas como el mercado consideran que la devaluación será menor a la esperada meses atrás.

En concreto, en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex (A3) se negocia un tipo de cambio mayorista de $1.708 para diciembre, un nivel parecido al previsto por FocusEconomics.

Además, las estimaciones más "optimistas" para el dólar a fin de año se ubican, incluso, por debajo de las actuales bandas de flotación establecidas por el Banco Central, en las que la autoridad monetaria no interviene, ya que desde inicios de enero se ajustan por inflación con dos meses de rezago (t-2).

En cifras, el rango vigente del BCRA va de $853,6 a $1.635,5. Esto implica que la cotización actual del mercado mayorista se ubica unos $235 por debajo del límite superior.