Nuevo tablero financiero: qué pasará con dólar, bonos y cripto tras la tregua en Medio Oriente y desplome del crudo

La tregua entre Estados Unidos e Irán encendió una luz de esperanza en el mercado financiero. El cese de hostilidades durante dos semanas le da un respiro a los activos globales: anoche, tras el anuncio de Donald Trump y la confirmación de sus adversarios iraníes, repuntaron en las operaciones de aftermarket y se desplomó el precio del petróleo. Ahora, se esperan jornadas de volatilidad, con subas en gran parte de los papeles pero bajas en los vinculados al sector energético. Los operadores advierten que la cautela aún no desaparecerá del todo.

La reacción más fuerte se observó en el precio internacional del petróleo, con derrumbes de hasta 18% en los futuros del WTI y 12% en los del Brent. Los futuros de los principales activos bursátiles también reaccionaron al alza y anticipan una jornada muy positiva. El S&P 500, el índice más representativo de las acciones en Wall Street, repuntó más de 2% en el mercado de futuros. A la vez, las bolsas asiáticas, activas en jornada tradicional por la diferencia horaria, repuntaban hasta 6,5%, lideradas por las de Corea del Sur y Japón.

En el segmento cripto, Bitcoin también mostró su reacción con una rápida escalada de 5% hasta superar los u$s70.000. Lo mismo ocurrió con Ethereum, que repuntó 7% hasta ubicarse nuevamente por encima de u$s2.200. El mercado cripto se recupera así parcialmente tras varias semanas negativas, castigado por la creciente aversión al riesgo global y el consecuente flujo hacia posiciones más seguras.

El mercado argentino no se quedará atrás: se espera que los activos bursátiles locales se contagien de la celebración global. Sin embargo, a corto plazo, la tregua en Medio Oriente no sería buena noticia para las acciones energéticas y todo lo vinculado al petróleo, que en las últimas semanas supo beneficiarse de la disparada del precio internacional del crudo y ahora padecería la corrección. De todas maneras, todo estará atado a las novedades que surjan de los participantes del conflicto y, sobre todo, de la reapertura del Estrecho de Ormuz, cuyo cierre impactó en menor oferta global de energía.

En cuanto al mercado cambiario, todo indica que se mantendrá el statu quo: el peso seguiría fuerte durante los próximos meses y el Banco Central mantendría la racha compradora de reservas, que ya roza los u$s4.600 millones en lo que va del año.

Sobre todo, teniendo en cuenta que está por iniciar la temporada de liquidaciones de la cosecha gruesa, por lo que la mayor oferta de dólares sumará más calma. Además, el mercado cambiario resistió muy bien a la presión global y ahora tiene menos motivos para tensionarse.

A cuánto podría caer el precio del petróleo tras la tregua

De acuerdo con Daniel Montamat, ex secretario de Energía y ex presidente de YPF, si se restablecen los flujos de energía tras la apertura del Estrecho de Ormuz, el precio internacional del petróleo podría seguir descendiendo rápidamente por debajo de u$s90 e, incluso, hasta la zona de u$s80 por barril. Si bien cree que aún con una merma del conflicto no será fácil reestablecer el flujo habitual, después de un tiempo la cotización podría comprimir hasta la zona de u$s70, similar a la que marcaba previo a la escalada bélica.

Los operadores del mercado también creen que por ahora parece poco probable ver al petróleo en niveles similares a los que cotizaba hasta finales de febrero, antes de que Estados Unidos e Israel atacaran a Irán. Estiman que el crudo podría seguir retrocediendo, pero hasta que no haya mayor certidumbre respecto al conflicto y recomposición del flujo energético global la cotización se mantendría relativamente elevada, por encima de los niveles previos a la guerra.

Esta expectativa le quita cierto peso negativo a las acciones de las energéticas argentinas, como YPF, Vista y Pampa, entre otras. Si bien a corto plazo se espera un retroceso en sus cotizaciones bursátiles (anoche, en el aftermarket de Wall Street, YPF cayó casi 12%), el precio del petróleo aún en niveles relativamente altos ayudaría a que la baja no sea tan pronunciada. Además, más allá de la cotización del crudo, las perspectivas para estas compañías a mediano plazo son positivas debido al fuerte crecimiento de la producción en Vaca Muerta.

Rebote en Wall Street pero con cautela por riesgos pendientes

El analista financiero Gustavo Ber estima que mientras se aclara el panorama podría haber un rebote del orden del 5% en el índice S&P 500, a modo de "relief-rally", a la espera de que el mercado pueda evaluar los impactos que habrá sobre la actividad económica y la inflación. Advierte que la cautela de los inversores seguirá presente, por lo que la celebración no será completa, a la espera de mayores definiciones por parte de los involucrados en el conflicto.

"La expectativa de un acuerdo temporal, mientras siguen las negociaciones o se negocia un acuerdo más formal, estaba en la mesa. De hecho, ayer empezó a recuperar el mercado en el medio y finalmente vino la aceptación de la propuesta que intermedió Pakistán. A corto plazo, el petróleo seguirá cediendo, pero se va mantener en niveles elevados. Quizás este miércoles opere entre 10% y 15% por debajo, pero se mantendría por ahí y con posibilidad de algún rebote", agrega Gustavo Neffa, director de Research for Traders.

Neffa advierte que la recuperación de la oferta energética va a tardar, pero descomprime mucho el escenario de riesgo para los activos financieros. Por lo menos, resalta, con la tregua se gana tiempo y el mercado sentirá un alivio durante dos semanas, mientras no haya agresiones mutuas. De hecho, considera "preocupante" que "10 minutos después de que Estados Unidos anunciara que hay un acuerdo durante dos semanas, Irán envió misiles a Israel". Por lo tanto, "parece que esto todavía no termina acá".

Martín Genero, de Clave Bursátil, cree que la reacción positiva será generalizada, pero se dará principalmente en los activos que contienen mayor riesgo, que fueron los más castigados en las últimas semanas, y no tanto en los conservadores. Por ejemplo, probablemente, las tecnológicas repuntarán más que las industriales en Estados Unidos y los mercados emergentes también escalarán más que Wall Street.

Genero también estima que a corto plazo los bonos argentinos en dólares operarán en terreno positivo y el riesgo país volvería a caer por debajo de los 600 puntos básicos. El repunte de los títulos de deuda locales se explicaría por menor aversión al riesgo por parte de los inversores, además de menores expectativas de inflación a nivel global, ya que en escenarios inflacionarios los bonos para ser demandados necesitan mayores tasas de interés (precios más bajos).

Energéticas argentinas en rojo: momento de rotar hacia tecnológicas

"Hay que mantener prudencia, porque además hay muchas cuestiones macro en Estados Unidos que hacen que no podamos cantar victoria y volvernos completamente codiciosos. Debemos ser prudentes. Con la corrección del petróleo, llegará una baja en las acciones de las energéticas. Las acciones de empresas como Vista e YPF van a tener un mal desempeño en comparación con el resto de las locales. Igualmente, puede ser buen momento para rotar hacia tecnológicas que caen desde hace varios meses, como Microsoft o Meta", afirma el analista Gastón Lentini.

Lentini sostiene que aún falta para la temporada de balances corporativos, que ayudará a tener una guía para decisiones de inversión en renta variable. De todas maneras, recalca, "debe prevalecer la prudencia porque no sabemos cuál será el desenlace del conflicto" y porque "Estados Unidos continúa gastando más en deuda y en intereses de su deuda que lo que gasta en armamento y defensa, consecuencia de que tiene un déficit fiscal sumamente alto".