El dólar entra en su trimestre de oro pero Redrado advirtió sobre un goteo silencioso que amenaza las reservas
El dólar enfrenta su mejor momento del año, pero persisten señales de alerta que pueden alterar ese equilibrio. Martín Redrado, expresidente del Banco Central, proyectó un escenario favorable para la divisa en el corto plazo aunque advirtió sobre factores de riesgo que el Gobierno debe seguir de cerca.
"El dólar va a seguir tranquilo. Hay oferta de divisas importante, tenemos un trimestre importante, el trimestre de oro en términos del dólar en la Argentina", planteó el economista en diálogo con LN .
La razón detrás de ese optimismo tiene nombre y apellido: cosecha récord de soja. "Hemos tenido un cosechón, sobre todo de soja", explicó Redrado.
A ese impulso se suma un cambio estructural en la matriz productiva. Argentina dejó de ser deficitaria en energía justo cuando el mundo más la necesita. La producción energética alcanzó 900.000 barriles diarios, un nivel récord que convirtió al país en exportador neto en un contexto de demanda internacional sostenida.
Las dos señales de alerta que encienden las luces amarillas
Ese panorama favorable enfrenta, sin embargo, dos amenazas concretas. Redrado puso el foco en un fenómeno que el Banco Central llama "formación de activos externos".
"Hay que mirar con atención los dólares que los argentinos compran por mes. Lo que el Banco Central llama formación de activos externos. Sigue habiendo un goteo de u$s 2000 a 2300 millones", alertó.
Esa fuga mensual de divisas no es un dato menor. Representa una sangría constante sobre las reservas que puede erosionar el colchón acumulado durante el trimestre positivo.
El segundo factor de riesgo llega por el lado del turismo emisivo. El Mundial de fútbol históricamente impulsa el gasto en divisas de los argentinos en el exterior, un fenómeno que puede amplificar la presión sobre las reservas en los próximos meses.
"¿Cuánto iremos gastando en eso? ¿Cómo se equilibra con lo positivo que tenemos de exportaciones? ¿Cuánto se gasta en servicios? Es un número para mirar", planteó Redrado.
Los datos del INDEC sobre el primer trimestre reflejan un rojo significativo en la balanza turística:
- Gastos de argentinos en el exterior: u$s2006,8 millones
- Ingresos por turismo receptivo: u$s912,5 millones
- Déficit turístico: u$s1094,3 millones
Qué esperan los analistas para los próximos meses
De cara al segundo trimestre, los especialistas anticipan una moderación en la salida de divisas. Marcos Cohen Arazi proyectó una reducción del 50% en la demanda de dólares para turismo.
"Aún con algo de impulso por viajes de argentinos al Mundial, en el segundo trimestre la salida de dólares será 50% más baja aproximadamente", explicó el analista.
Dicho de otro modo: la mayor demanda de divisas para turismo emisivo ya pasó. El pico estacional quedó atrás.
Antonio Navarro coincidió con esa mirada, aunque advirtió que habrá impacto por el Mundial. "Todavía para junio se va a estar liquidando parte de la cosecha", señaló.
Ese flujo de dólares por exportaciones agrícolas, sumado a precios internacionales favorables, puede actuar como factor compensatorio frente al gasto adicional que genere el evento deportivo.
El equilibrio final dependerá de cuánto pesen esos factores contrapuestos. Por un lado, la oferta récord de divisas por cosecha y energía. Por el otro, el goteo constante de fuga de capitales y el impacto estacional del Mundial sobre el turismo emisivo.