El riesgo país vuelve a caer y se acerca a su menor valor en la era Milei

El riesgo país vuelve a caer este viernes y se afirma por debajo de los 500 puntos. El indicador se ubica en 490 unidades, con una reducción de 0,8% con relación al último cierre.

El retroceso es producto de una nueva suba de los bonos de la deuda pública. Así, el riesgo país se acerca al valor más bajo de la era Milei: se dio en enero, cuando tocó los 484 puntos.

Los factores detrás de la caída del riesgo país

Los bonos soberanos en dólares operan este viernes mayormente en alza y extienden la mejora que vienen mostrando en las últimas ruedas. Entre los títulos bajo legislación local, las subas llegan hasta 0,8% en el caso del AL35D, mientras que los Globales avanzan hasta 0,5%, liderados por el GD35D.

En el mercado consideran que la caída del riesgo país responde a una combinación de factores domésticos y externos. Uno de los elementos más observados por los analistas es la continuidad de las compras de divisas por parte del Banco Central (BCRA), en el marco de la estrategia oficial para fortalecer las reservas internacionales.

El economista Fernando Marull explicó que detrás de este comportamiento aparecen varios factores locales. Entre ellos, mencionó la seguidilla de compras del BCRA y el financiamiento que consiguió el Tesoro mediante Bonares. En la licitación realizada el miércoles pasado, el Gobierno logró renovar la totalidad de los vencimientos de deuda en pesos y, además, obtuvo otros u$s350 millones para afrontar compromisos de deuda durante el resto del año.

A esto se suma la "garantía de organismos multilaterales" para futuras colocaciones de deuda con entidades privadas, así como también la aprobación de la última revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), concretada el 21 de mayo y que habilitó un desembolso de u$s1000 millones. También impactó positivamente "la mejora de calificación de la deuda argentina" anunciada a comienzos de mes por Fitch, que elevó la nota del país de CCC+ a B-.

En la misma línea se expresó Pedro Siaba Serrate, head of Research & Strategy de Portfolio Personal Inversiones (PPI), quien consideró que el riesgo país todavía tiene espacio para continuar descendiendo. El especialista destacó la fuerte intervención compradora del Banco Central durante la rueda del jueves, cuando adquirió u$s447 millones y registró así la segunda compra más importante del año.

Según detalló Siaba Serrate, la operación estuvo impulsada por "un monto de liquidación significativo de agroexportadores (Ciara) y alguna compra en bloque por liquidación de dólares de alguna ON". Además, remarcó que cuando el proceso de acumulación de reservas se vuelve relevante suele aparecer un "impulso adicional en la demanda de bonos soberanos".

Las acciones argentinas también muestran mayoría de subas

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street también muestran mayoría de subas, en línea con el comportamiento positivo de los principales índices estadounidenses. Entre los ADR, Telecom encabeza las ganancias con un avance de 6,2%, seguida por Banco Macro (+2,1%) y Tenaris (+1,7%). En contraste, caen Transportadora de Gas del Sur (-1,7%), Ternium (-0,8%) y Cresud (-0,8%).

La tendencia favorable también se replica en la plaza local. La Bolsa porteña sube 0,7% y se ubica en 3.109.262,50 puntos, lo que equivale a u$s2088,38 medidos al tipo de cambio contado con liquidación (+0,5%). Dentro del panel líder sobresalen Telecom (+6,3%), Edenor (+2,4%) y Banco Macro (+2,2%). Del otro lado, las bajas más relevantes corresponden a Transportadora de Gas del Sur (-1,5%), Cresud (-1,2%) y Banco de Valores (-0,8%).

El analista financiero Andrés Rechini señaló que "ha sido una gran semana tanto para el equity como para la deuda de los mercados emergentes", escenario que también favoreció a la Argentina. "Los avances en las aún inciertas negociaciones entre Estados Unidos e Irán hundieron al precio del petróleo crudo entre 8% y 9% y con ello descendieron los retornos de deuda americana, algo que fue capitalizado por los activos de riesgo", sostuvo.

Por su parte, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, afirmó que "el alto beta de la Argentina (el activo que se mueve de forma más pronunciada que el mercado) lo hace sensible a cambios en el temperamento del mercado internacional, y eso se reflejó en fuertes subas para el sector bancario, que venía muy rezagado. Así, el Merval se impone tanto en nivel absoluto como relativo a comparables emergentes desde el inicio de la guerra en Medio Oriente".

En el balance mensual, mayo dejó fuertes avances para los activos argentinos. Entre las acciones que cotizan en Wall Street, las mayores subas fueron para BBVA (+25,1%), Telecom (+22,9%) y Grupo Financiero Galicia (+19,7%). A su vez, el índice S&P Merval acumuló una mejora del 9,8% medida en dólares.