Alivio al bolsillo: la inflación que palpita el mercado y que puede marcar un cambio de tendencia

A pocos días de que el Indec difunda los datos oficiales de inflación de mayo pasado, distintos economistas privados lanzaron sus mediciones de cuál será el dato publicado. La coincidencia es que se registra una leve baja respecto al mes anterior, y que la tendencia seguirá en descenso en el corriente junio, en un escenario de calma en el precio del dólar.

En concreto, los analistas más optimistas son los de Fundación Libertad y Progreso, quienes consideran que la inflación de mayo fue de 2,1%. Esto representa un nivel inferior a lo esperado por el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) —encuesta que publicó a inicios de mayo el Banco Central entre 45 economistas—, donde se había previsto un incremento mensual de 2,3%.

"El índice de precios al consumidor (IPC) registró en mayo un incremento del 2,1% mensual, lo que sugiere una nueva desaceleración luego de la baja del mes pasado. El dato se ubicó 0,5 puntos porcentuales por debajo del registro del INDEC de abril y 0,3 puntos porcentuales por debajo de la medición pasada que realizamos", indican desde Libertad y Progreso.

Con este resultado, la inflación acumulada en los primeros cinco meses del año alcanzaría el 14,7%, mientras que la variación interanual se ubicaría en 33,2%, mostrando un leve ascenso respecto del mes pasado.

Pronósticos de inflación: qué midieron las principales consultoras

En tanto, entre las proyecciones más elevadas se encuentran las realizadas por Eco Go. "Para mayo aguardamos una suba de 2,4%, lo que implica una desaceleración respecto a abril, pero lenta. Esperábamos una desaceleración mayor, pero las subas en transporte y verduras impactaron en el cálculo. En especial, por la reducción del subsidio a los trenes y la menor oferta de vegetales", dice Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, a iProfesional.

Por el lado de la consultora C&T, de Camilo Tiscornia y María Castiglioni Cotter, la región Gran Buenos Aires presentó un incremento mensual de 2,2% en mayo, el menor desde octubre del año pasado.

"No obstante, de verificarse esta variación en los datos oficiales, la variación de 12 meses sería del 33,3%, incrementándose respecto del 32,4% de abril, dada la menor inflación registrada un año atrás", advierten desde C&T.

Respecto a los datos de mayo, esta consultora considera que dos rubros se "destacaron" por sus alzas superiores al promedio: por un lado, salud y, por otro, alimentos y bebidas.

"En el caso de salud, sus dos principales componentes se aceleraron, tanto medicamentos como prepagas. En cambio, alimentos y bebidas aumentó 2,7% mensual, acelerándose significativamente respecto de abril, pero con mucha heterogeneidad en sus componentes", detalla Tiscornia.

Asimismo, puntualiza que las verduras, que presentó un fuerte componente estacional, treparon un 27%. Al mismo tiempo, indica que los panificados también ganaron dinamismo, subiendo en torno al 2,5%. Por el contrario, la carne se volvió a "moderar" y aumentó un 1%.

"Transporte, otro rubro clave en los últimos meses por el aumento de combustibles, se moderó y subió por debajo del promedio. La mayor incidencia provino de los aumentos en el transporte público", completa Tiscornia.

Justamente, respecto al tema combustibles y al aumento en los precios del petróleo por el conflicto en Medio Oriente, los analistas de Libertad y Progreso acotan que este incremento "no tuvo la escala que descontábamos y el traslado a las naftas fue acotado, mientras que el ancla fiscal y la estabilidad cambiaria siguieron haciendo su trabajo sobre el resto de la canasta".

En tanto, coinciden con sus colegas respecto a que la "gran novedad" de mayo fue la aceleración en el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas, que tuvo la mayor incidencia sobre el índice, subiendo 3,3% en el mes y aportando 0,8 puntos porcentuales a la variación general.

Proyecciones económicas: qué inflación se espera para junio

En cuanto a las proyecciones de inflación para el actual junio, los economistas relevados por iProfesional indican que seguirá una leve tendencia a la baja en los próximos meses.

"Para junio vemos un mes con baja estacionalidad y con precios de productos regulados pisados, ya que se aumentaron los subsidios al gas y electricidad, se postergó el incremento de los impuestos al combustible e YPF sigue pisando los precios. Por lo que, es probable que, de no mediar sorpresas, la inflación siga desacelerándose y se sostenga en torno al 2%", resume Menescaldi.

En este sentido, el último REM publicado por el Banco Central a inicios de mayo pronostica para junio un incremento del índice de precios al consumidor (IPC) de 2,1% mensual.

"Se está retornando al sendero de la desinflación. Luego de varios meses complicados, la demanda de pesos se normalizó parcialmente y el apretón monetario del BCRA empieza a surtir efecto. Juega a favor un mercado cambiario calmado que, sin vencimientos de deuda sustanciales cerca, deja un mes de junio sencillo para extender la paz cambiaria. En lo que resta del año, la inflación seguirá bajando y probablemente cerrará el año en torno al 26% anual", menciona Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso.

En tanto, Julián Leandro Neufeld, economista de la misma entidad, indica que "los ojos deberían estar puestos en Medio Oriente. Hoy Irán suspendió las negociaciones por la paz con EE.UU. y el cierre del estrecho de Ormuz no parecería tener un fin cercano. Eso, sumado a la pérdida de capacidad de producir gas licuado en Qatar, plantea un panorama de precios energéticos altos".

Por otro lado, menciona que la quita de algunos subsidios en Argentina "profundiza el aumento, especialmente para las personas de ingresos medios. Resultará vital observar los precios de los regulados, que este mes tuvieron aumentos importantes, más que nada en los servicios básicos".