Precio del dólar alcanza el nivel más alto desde febrero y la City estima cuánto más puede escalar

El precio del dólar volvió a tomar temperatura y llegó al precio más alto desde el 2 de febrero pasado, en un marco en el que empiezan a mermar, por cuestiones estacionales, las liquidaciones de divisas de la cosecha gruesa del campo. A ello se le suman otros factores coyunturales, como el Mundial de fútbol y las emisiones de deuda, que los analistas consultados por iProfesional detallan a continuación. También se pone el foco en el precio más alto del tipo de cambio que se está esperando para fin de año.

En cifras, el precio del dólar oficial minorista ya se ubica en los $1.470, por lo que sube 40 pesos en todo junio, lo que representa un alza de 2,8%. Un porcentaje que empieza a preocupar, no tanto desde lo nominal, sino porque ya está superando a la inflación mensual prevista (2,1%) y a lo que pagan las tasas de un plazo fijo tradicional o un bono en pesos, que son inferiores al 2% en los bancos líderes.

Para los expertos de la City, existen numerosas causas que explican este ascenso en el precio del dólar, las cuales tienen como eje el flujo de divisas, las colocaciones de deuda y la devaluación de monedas emergentes por el freno del conflicto en Medio Oriente.

Factores de la suba del dólar: menor oferta del campo y mayor demanda por turismo

La primera de las causas, la fundamental, tiene que ver con un componente estacional: baja la oferta de divisas porque se termina la liquidación de la cosecha gruesa, y por otro lado sube la demanda por vacaciones de invierno y viajes al exterior para ir a ver el Mundial.

"Creo que tiene que ver con una demanda algo más activa, tema turismo, Mundial y gastos en el exterior, ya que estamos próximos a las vacaciones de invierno. A ello se suman algunos vencimientos e importaciones que anticipan pagos en previsión de mayores subas en la cotización del dólar. También puede influir el canje de deuda que el Gobierno está haciendo este jueves. Todo se conjuga, pero no veo nada raro; el recorrido es irregular, por ahí la semana que viene baja, veremos", detalla a iProfesional Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.

En ello coincide Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios: "Hay varios factores en esta suba de precio. Claramente, existe un poco más de demanda y algo menos de oferta. Obviamente, me imagino que los exportadores no están disconformes con estos números, por lo que van a empezar a vender con más fuerza. Se debe tener en cuenta que el valor actual del dólar mayorista se mantiene prácticamente igual al cierre de diciembre pasado ($1.455)".

Al respecto, Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum de Daniel Marx, suma: "Hay menor flujo de divisas al esperado por estacionalidad. Son correcciones menores estas subas de precio, dentro de un esquema de flotación".

Presión sobre el tipo de cambio por la colocación de deuda en pesos

Los expertos de la City también afirmaron a iProfesional que "hay presión" por el cierre del bono dólar linked, que es el que ajusta en base al movimiento del tipo de cambio oficial, con vencimiento al 30 de junio de 2026 (TZV26), y el llamado de la Secretaría de Finanzas para reconvertirlo por un instrumento similar (Lelink) al 31 de julio que viene (D31L6). A ello se le suman otros movimientos financieros que impactan en la demanda de divisas.

El monto total adjudicado en el rescate del jueves representó el 58% del valor nominal en circulación del bono dólar linked TZV26, por un valor cercano a los u$s2.800 millones.

"El tipo de cambio se mantiene en torno a los $1.450 gracias a las intervenciones del Banco Central con bonos, para que aparezca la oferta e intentar bajar el precio. Además, la oferta de divisas de origen financiero local tenderá a la baja porque los bancos locales tienen la capacidad de crédito en dólares al límite, mientras que la mayoría de las empresas ya emitieron Obligaciones Negociables (ON) para todo el año", menciona Sebastián Menescaldi, economista y director de la consultora Eco Go.

Movimientos de los capitales internacionales

Y a ello se le suman los ecos colaterales, como los reacomodamientos internacionales de los mercados tras los anuncios de freno a la guerra en Medio Oriente, donde las monedas regionales se devalúan y hay cambios en las carteras.

"Se ve bastante movimiento en todas las monedas emergentes. El real de Brasil se devaluó el jueves casi 1,3% y el peso chileno cerca del 1%", agrega Díaz Mayer.

En esta línea, Nahuel Bernues, CFA, asesor financiero y fundador de la Consultora Quaestus, explica: "El fin de la guerra puede movilizar las monedas internacionales. Ahí el consenso hoy es de un dólar más débil, por lo que si fuese así, el peso tendría más para ganar que para perder, ya que con un dólar más débil hay más probabilidades de que las monedas emergentes se fortalezcan. Es parte de lo que vimos antes de la guerra con un dólar que venía debilitándose".

Precio del dólar oficial: qué valor proyecta el mercado para fin de año

El dato que los analistas consultados por iProfesional están resaltando es que, a pesar de que el precio del dólar sube 2,8% en lo que va de junio, en el acumulado de todo el 2026 desciende 0,7%. Mientras tanto, la inflación suma 16% en estos primeros 6 meses. Es decir, existe cierto atraso cambiario, y el mercado espera que el movimiento del tipo de cambio vaya a la par que el resto de las variables económicas.

El precio de dólar mayorista más alto proyectado para fin de 2026 es de $1.919.

Por lo pronto, no hay preocupación en el mercado, debido a que el Banco Central se encuentra comprando divisas a diario para fortalecer las reservas internacionales, donde ya lleva adquiridas en todo 2026 alrededor de u$s10.800 millones.

De hecho, el precio actual del dólar mayorista es de $1.451, y en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), se está negociando un valor de $1.461 para fin de junio, y para la conclusión de diciembre es de $1.629. De esta manera, se prevé que desde ahora hasta fin de año ascienda 12,3%. En cambio, la inflación prevista por el último FocusEconomics es de 31,3% para todo el 2026.

"El dólar no está subiendo, sino que se mueve todavía en torno a los $1.400, que es donde está desde octubre del año pasado. En el mismo periodo hubo una inflación de ya casi 20%. Esto no colabora con la actividad económica en las ciudades", resume a iProfesional Jorge Colina, economista de Idesa.

Algo similar opina Menescaldi: "Hacia adelante, se espera que el dólar suba lentamente, acompañando a la inflación, ya que la gran liquidación del agro ya pasó".

En el reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que es la encuesta confeccionada por el Banco Central todos los meses entre 46 economistas nacionales, se prevé un precio de dólar mayorista de $1.658 para fin de año. El precio de dólar mayorista más alto proyectado para fin de 2026 es de $1.919.

Precio de dólar más alto

Asimismo, si se analizan los pronósticos más alarmistas entre los 46 economistas de bancos y consultoras nacionales y del exterior relevados por el FocusEconomics, se puede apreciar que no existen perspectivas de que haya un salto cambiario.

Entre los analistas que estiman el mayor precio para el tipo de cambio mayorista para diciembre que viene se ubican:

• Empiria Consultores ($1.919)
• Fitch Ratings ($1.892)
• Pantheon Macroeconomics ($1.850)
• MAPFRE Economics ($1.843)
• LCG ($1.820)
• Econviews e Invecq Consulting, ambos con una estimación de $1.800

 $1.711 para fin de 2026.

Este es un valor que verían como "ideal" diferentes sectores de la economía. Por ejemplo, algunos bancos consideran que $1.700 sería el valor actual que se requeriría para mejorar la competitividad actual y que el dólar no siga quedando "barato".

Como dato, el precio del dólar mantiene una amplia distancia de 23% con el techo de la banda cambiaria de flotación, en la que el Banco Central no interviene en el mercado, ya que dicho límite permitido, que se actualiza mensualmente en base a la inflación registrada dos meses atrás (t-2), hoy se ubica en $1.788,47.

Por lo pronto, las señales de tranquilidad cambiaria continúan con el ingreso de dólares de exportaciones agrícolas, petroleras y mineras, que siguen estando sólidas, más otros recursos que tiene el Gobierno para generar tranquilidad en el mercado, como los swap acordados con Estados Unidos y China.