La deuda argentina extiende el rally y el riesgo país marca su nivel más bajo en casi ocho años
El inicio de la semana muestra un escenario positivo para los bonos soberanos argentinos en dólares, que extienden las mejoras y vuelven a comprimir el riesgo país, llevándolo a su nivel más bajo en casi ocho años. En paralelo, las acciones de compañías argentinas que cotizan en Wall Street operan en sentido contrario y registran caídas.
Rally de deuda soberana: suben los bonos y el riesgo país cae a mínimos de 2018
Dentro del segmento de deuda, los bonos Globales avanzan hasta 0,2%, mientras que los Bonares suben hasta 0,3%, en una dinámica que refleja mayor demanda por activos locales en moneda extranjera.
En ese marco, el riesgo país elaborado por JP Morgan retrocede 1,6% y se ubica en 422 puntos básicos, el valor más bajo desde abril de 2018, consolidando la tendencia de compresión del indicador.
El movimiento se da en un contexto en el que el mercado sigue de cerca la estrategia financiera del Gobierno, que en los últimos días avanzó con medidas orientadas a asegurar el perfil de vencimientos en moneda extranjera. En ese sentido, el presidente Javier Milei autorizó la toma de un crédito por hasta u$s5.000 millones para afrontar compromisos de enero.
Actualmente, el Tesoro Nacional cuenta con u$s3.680 millones depositados en su cuenta en el Banco Central, mientras que el conjunto de decisiones recientes apunta a garantizar el pago del vencimiento con privados de julio, estimado en u$s4.500 millones.
Posicionamiento del mercado y licitación en agenda
Con ese escenario financiero parcialmente despejado, los inversores vuelven a posicionarse en activos argentinos, lo que contribuye a la baja del riesgo soberano.
En paralelo, el Gobierno tiene previsto llamar este lunes a una nueva licitación del AO28, el mismo título que, junto al AO27, permitió captar cerca de u$s4.000 millones en el mercado local, fondos que fueron utilizados en buena medida para cancelar compromisos en moneda extranjera.
El remanente a colocar ronda los u$s355 millones sobre un total autorizado de u$s2.000 millones.
ADRs en Wall Street, en terreno negativo
A diferencia de los bonos, las acciones de empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York no acompañan el optimismo del mercado de deuda y operan con tendencia bajista, marcando una divergencia entre ambos segmentos financieros.
Wall Street en máximos históricos: crece el rally, pero aparecen señales de sobrevaloración
El mercado financiero global asiste a un rally alcista que parece no encontrar un techo técnico definitivo. Las acciones estadounidenses continúan marcando máximos históricos en la bolsa de Nueva York, pero este constante avance en los precio
s está comenzando a ser acompañado por luces de alerta que captan la atención de los analistas de riesgo e inversores institucionales. Diversos indicadores técnicos muestran que el mercado de valores de Estados Unidos se encuentra actualmente en uno de los niveles de valoración agregada más elevados de los que se tenga registro.
Si bien este escenario no implica necesariamente una corrección bajista o un derrumbe inminente, la historia financiera demuestra que los períodos de extremo optimismo suelen coincidir con expectativas muy exigentes para los rendimientos de los años posteriores.
Un gráfico estadístico de Bloomberg marca que la valoración promedio de la renta variable estadounidense alcanzó el percentil más alto registrado en toda su historia comercial. Para trazar esta línea de análisis, se combina de manera agregada una métrica que reúne múltiples indicadores ampliamente seguidos por el mercado bursátil.
Entre ellos se destacan los ratios de beneficios como el P/E tradicional y el CAPE de Shiller, junto a las relaciones de precio/ventas, el valor contable, el EV/EBITDA y el indicador de Buffett (capitalización bursátil respecto al PBI). Los niveles actuales reflejados en el gráfico no solo superan las valoraciones del siglo XX -como los picos de 1929 y 1965-, sino que ya se sitúan por encima de la burbuja tecnológica de las "punto-com" del año 2000, abriendo el debate sobre la existencia de una posible burbuja de inteligencia artificial.
Este comportamiento de múltiplos extremos indica que los inversores están pagando precios cada vez más elevados por las acciones de las compañías, lo que significa que una parte muy importante del optimismo sobre el crecimiento económico global, el aumento de la productividad laboral y la revolución de la Inteligencia Artificial ya estaría totalmente incorporada en las cotizaciones actuales de las pizarras.