En el colchón: datos oficiales revelan cuántos dólares tienen los argentinos fuera del sistema
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Los argentinos mantienen u$s262.014 millones en efectivo y otros activos fuera del sistema financiero local. Así lo informó el INDEC en su último reporte trimestral sobre balanza de pagos, posición de inversión internacional y deuda externa, correspondiente al primer trimestre de 2026.
La cifra consolida un comportamiento arraigado en décadas de inestabilidad económica. Inflación galopante, crisis recurrentes y el deterioro sostenido del peso empujaron a millones de argentinos a buscar refugio en el dólar y otras divisas.
El dato forma parte del segmento "Otras inversiones" dentro de la Posición de inversión internacional que elabora el organismo estadístico. Y refleja un stock que se mantiene prácticamente estable en los últimos años.
Ese estancamiento ocurre en un contexto de actividad económica plana, caída de ingresos reales y fragilidad laboral. Todo eso, a pesar de la desaceleración inflacionaria registrada desde 2023.
La comparación frente al blanqueo y las reservas del BCRA
La dimensión del fenómeno se entiende mejor al comparar cifras oficiales. El blanqueo de capitales impulsado por la gestión de Javier Milei en 2024 permitió regularizar u$s22.165 millones en efectivo, según informó ARCA.
Esa suma representa menos del 10% del total de ahorros que los argentinos mantienen fuera del circuito bancario formal. La brecha es enorme.
Otro punto de comparación: las reservas brutas del Banco Central ascienden a u$s46.937 millones. Es decir, los argentinos guardan fuera del sistema más de seis veces el activo en poder de la autoridad monetaria.
La desconfianza hacia el peso como reserva de valor tiene raíces profundas. Sucesivas crisis económicas, cepos cambiarios, confiscaciones de depósitos, hiperinflación y cambios de moneda configuraron ese escenario.
También incidieron el déficit fiscal crónico, la emisión monetaria sin respaldo y la pérdida sostenida del poder adquisitivo. Para muchos argentinos con capacidad de ahorro, el peso simplemente no cumple su función básica de refugio.
Otros activos externos en poder de argentinos
El informe del INDEC desagregó otras categorías en las que los residentes locales mantienen inversiones fuera del país. En "Inversión directa" (bienes raíces, propiedades y otros activos físicos), los argentinos tenían declarados u$s55.563 millones al último trimestre de 2025.
Esa cifra representa un aumento de u$s131 millones respecto al tercer trimestre del año. Y marca una suba de u$s2.732 millones en la comparación interanual.
La categoría "Inversiones de cartera" incluye títulos públicos, acciones y otros instrumentos financieros. Ese rubro alcanza u$s117.399 millones, con una caída de u$s1.267 millones (1%) frente al trimestre previo.
En términos interanuales, la baja es más pronunciada: u$s13.085 millones menos que un año atrás.
Déficit de cuenta corriente se redujo a la mitad
El Indec también confirmó el resultado deficitario de la cuenta corriente en el primer trimestre de 2026. El saldo neto que refleja el ingreso y salida de divisas por bienes, servicios y otros rubros cerró con un rojo de u$s1.651 millones, una mejora notable frente a los u$s5.158 millones del mismo período de 2025.
La reducción del déficit fue de u$s3.507 millones interanuales. Y no provino de una contracción abrupta de la actividad ni de un recorte drástico en las importaciones.
El principal motor fue un fuerte salto exportador, según destacó el Ministerio de Economía. La balanza de bienes y servicios pasó a mostrar un superávit de u$s2.311 millones.
La balanza de servicios aportó una mejora adicional de u$s532 millones. En contraste, el déficit se amplió en u$s1.658 millones por mayores pagos de utilidades, dividendos e intereses al exterior.
El rojo turístico siguió siendo la principal fuente de salida de divisas, aunque mostró moderación. La cuenta viajes registró un déficit de u$s3.184 millones, u$s280 millones menos que un año atrás.
Ese ajuste se explica por dos movimientos: un aumento de u$s182 millones en los ingresos por turistas extranjeros y una reducción de u$s98 millones en los gastos de argentinos en el exterior.
La expectativa ahora se centra en cómo impactará el Mundial de fútbol en la salida de dólares por turismo. El evento deportivo podría revertir parcialmente esa moderación.
Cómo se financió el déficit externo en el primer trimestre
Junto con la balanza de pagos, el Indec detalló la cuenta financiera del país. Durante el primer trimestre ingresaron capitales por u$s2.398 millones, frente a los u$s7.189 millones que habían ingresado en igual período de 2025.
El flujo positivo estuvo impulsado principalmente por la inversión directa, que aportó u$s1.291 millones netos. El rubro "otra inversión" sumó u$s1.764 millones adicionales.
En cambio, la inversión de cartera mostró una salida neta de u$s657 millones. Dentro de "otra inversión", el dato más relevante fue la operación de pase pasivo (repo) realizada por el Banco Central con bancos internacionales.
Los pasivos externos de la autoridad monetaria aumentaron en u$s2.310 millones por una operación por u$s3.000 millones, parcialmente compensada por cancelaciones de otras obligaciones por US$690 millones.
También se observó un incremento de la inversión extranjera directa, principalmente por mayores participaciones de capital en empresas de otros sectores. Del lado de la deuda, crecieron las tenencias de títulos públicos argentinos en manos de no residentes.
Especialmente se destacaron las colocaciones de deuda de largo plazo del gobierno general y de gobiernos subnacionales. De esta manera, el déficit de cuenta corriente encontró financiamiento externo.
Eso permitió que las reservas internacionales prácticamente no variaran por efecto de las transacciones de balanza de pagos. Un equilibrio frágil pero sostenido en el corto plazo.
La deuda externa bruta siguió creciendo
El stock de deuda externa bruta ascendió a u$s321.783 millones, unos u$s2.261 millones más que al cierre de 2025. El aumento estuvo impulsado principalmente por el mayor endeudamiento del Banco Central.
En 2025, el saldo anual de la cuenta corriente había cerrado con un déficit de u$s7.582 millones, según las estimaciones del Indec. La mejora del primer trimestre de 2026 marca un cambio de tendencia, aunque todavía parcial.
Las exportaciones hicieron más sustentable el balance externo. Pero para cubrir el déficit, una parte del financiamiento provino de un mayor ingreso de capitales y de nuevas obligaciones externas.
El cuarto trimestre de 2025 estuvo marcado por una fuerte demanda de dólares antes de las elecciones legislativas. Ese movimiento dejó su huella en la dinámica de reservas y flujos de capital.
La salida de capitales del sistema financiero local, la formación de activos externos y la dolarización de ahorros es un proceso que desde hace décadas condiciona a la economía argentina. Atravesó gobiernos de distinto signo y diferentes administraciones.
El informe del Indec vuelve a poner en evidencia esa realidad estructural: cientos de miles de millones de dólares que los argentinos prefieren mantener lejos del peso y del sistema bancario local.