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Hay un dato que explica mejor el momento que está viviendo la Argentina que la propia cotización del dólar: el 10% más rico ya gana 19 veces más que el 10% más pobre. La desigualdad volvió a subir y los sectores medios quedaron otra vez del lado que pierde frente a la inflación. Es decir, la economía puede mostrar cierta estabilidad, pero esa mejora no está llegando igual a todos.

El dato no es menor porque cambia el contexto en el que ahora empieza a moverse otra variable sensible: el dólar. Y no es lo mismo corregir el tipo de cambio en una economía que crece de manera pareja que en una donde el ingreso ya se reparte peor y el margen del bolsillo se achica.

El 10% más rico ya gana 19 veces más que el más pobre y la desigualdad volvió a subir

Según el INDEC, el Coeficiente de Gini del ingreso per cápita familiar subió a 0,442 en el primer trimestre de 2026, su valor más alto desde comienzos de 2024. El decil más rico concentró el 33,5% del ingreso total, mientras que el más pobre reunió apenas 1,8%.

La foto se vuelve todavía más sensible cuando se mira qué pasó en el medio de la pirámide. Los deciles intermedios fueron los que salieron perdiendo en términos reales frente a la inflación. Es decir, no solo creció la distancia entre extremos: también volvió a deteriorarse la situación relativa de los sectores medios, justo en un momento en que el discurso oficial se apoya en la estabilidad y en una inflación más baja.

Ese punto importa porque baja la discusión de la macro a la vida cotidiana. La Argentina puede exhibir mejores números financieros, sí, pero la capacidad de absorber nuevos ajustes ya no es la misma si el ingreso está cada vez más concentrado.

El BCRA sigue comprando dólares, pero en junio dejó correr más al tipo de cambio

Sobre esa Argentina más desigual, el Gobierno empezó a mover otra pieza sensible: el dólar. En junio, el tipo de cambio oficial ya sube cerca de 5%, bastante más que la inflación esperada para el mes. Mientras tanto, el Banco Central ya compró más de u$s11.000 millones en lo que va del año y llegó a 115 ruedas consecutivas con saldo positivo.

Pero en este tramo cambió algo importante. El BCRA redujo el ritmo de compras para evitar un salto mayor del tipo de cambio. En junio acumula adquisiciones por unos u$s1.296 millones, bastante menos que en mayo. Y al mismo tiempo reaparecieron en la City las sospechas de intervención en futuros para ponerle un tope a la suba y ganarle una pulseada a los bonistas de un título atado al dólar.

La señal que dejó el mercado fue bastante clara. La idea oficial no parece ser volver a dejar el dólar quieto, sino permitir que se acomode sin que se desordene. Después de meses usándolo como ancla, ahora el Gobierno parece aceptar una corrección más visible, pero administrada.

En la City creen que el dólar sigue barato, pero la economía real llega más frágil

¿Por qué? Porque en el mercado ya se instaló otra discusión. Incluso después de esta suba, muchos analistas creen que el dólar sigue bajo para una economía que necesita más competitividad. Según estimaciones citadas en la City, el tipo de cambio real multilateral sigue por debajo de promedios de largo plazo y varios economistas ubican una zona más "realista" para el dólar bastante más arriba de los valores actuales.

El problema es que ese reacomodamiento llega en un momento social mucho más frágil. No llega con salarios corriendo de manera pareja, ni con una mejora extendida del ingreso, ni con una clase media más holgada. Llega con más desigualdad, con pérdida relativa en los deciles medios y con una economía donde cada corrección tiene menos margen para derramarse sin costo.

Por eso, la pregunta ya no es solo hasta dónde puede subir el dólar. La pregunta es cuánto de esa corrección puede absorber una economía donde los ingresos vienen cada vez más desparejos y el margen del bolsillo es cada vez más fino.

Ese es el punto de las próximas semanas. Si el Gobierno logra que el dólar recupere algo de terreno sin transformar esa corrección en otro golpe para una sociedad que ya llega más desigual a esta nueva etapa.