"La más baja de los últimos 10 meses": el pronóstico para la inflación que anticipan expertos

Con el cierre del mes, algunos analistas están informando sus cálculos de inflación medidos para junio. La sorpresa es que tanto la consultora de los economistas Camilo Tiscornia y María Castiglioni Cotter, C&T Asesores, como también la Fundación Libertad y Progreso, midieron que en el mes que acaba de finalizar el índice de precios al consumidor (IPC) fue menor al 2%. Todo esto en un escenario en el que el precio del dólar trepó en el mismo período alrededor de un 5%.

Por un lado, desde la Fundación Libertad y Progreso realizaron una estimación de inflación de junio que cerraría en torno al 1,8% mensual.

"Este dato está perforando el piso del 2%, que venía siendo una barrera difícil para el Gobierno. A lo largo del mes se observó una desaceleración: comenzó cerca del 2,1%, luego bajó al 2%, se mantuvo en torno al 1,9% y finalmente se ubicó en 1,8%", afirma Iván Cachanosky, economista jefe de dicha entidad.

En tanto, C&T Asesores determinó que la medición de inflación de junio fue del 1,9%, la menor cifra registrada desde agosto de 2025.

Cabe recordar que el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) —la encuesta que realiza el Banco Central entre unos 46 economistas— había estipulado que la inflación del período se iba a ubicar en torno al 2,1%. De validarse este resultado previsto por C&T Asesores en los datos oficiales, la variación de 12 meses sería del 33,6%, algo superior al 33,2% de mayo.

Los rubros que impulsaron el IPC de junio

"Tanto el componente núcleo como el de regulados contribuyeron a la moderación del mes, mientras que los estacionales se aceleraron", justifican los expertos.

En esta línea, indican que tres rubros subieron por encima del promedio:

• "Bienes y servicios varios" avanzó en junio un 2,9%, con protagonismo de los cigarrillos
• "Salud" se movió al 2,5%, con incrementos similares en medicamentos y prepagas
• "Vivienda" registró aumentos donde se destacó el ajuste en los sueldos de encargados de edificio

"Alimentos y bebidas aumentó un 1,9%; las verduras subieron más de 10%, pero se sumaron panificados y aceites y grasas como los rubros más dinámicos", detalla C&T Asesores. Por otro lado, remarca que la carne tuvo el menor aumento desde septiembre del año pasado, y que también las bebidas se moderaron respecto del mes previo.

En tanto, sostiene que "Esparcimiento" aumentó a menor ritmo "debido al turismo".

"En transporte, que se incrementó algo menos que el promedio, se repitió la moderación de mayo, luego de dos meses muy fuertes debido al ajuste de los combustibles y el componente público", mencionan los analistas de C&T Asesores. Asimismo, destacan que "Equipamiento y mantenimiento del hogar" recuperó dinamismo luego del evento de Hot Sale de mayo.

El impacto de la indumentaria y la política monetaria

"Indumentaria empezó a mostrar los efectos de las liquidaciones", acotan los expertos.

En este último aspecto, Cachanosky coincide: "Uno de los factores que contribuyó a esta baja fue el comportamiento del rubro indumentaria, que en las últimas semanas comenzó a mostrar, incluso, algunas señales de deflación, con precios a la baja. Si bien en el promedio mensual todavía registra una leve suba, fue uno de los rubros que más traccionó hacia abajo en el tramo final del mes".

Y agrega respecto al 1,8% mensual que prevé la Fundación Libertad y Progreso: "Este resultado está en línea con lo que veníamos señalando: desde agosto del año pasado hubo un fuerte apretón monetario, cuyos efectos tardaron en aparecer por los rezagos propios de la política monetaria. Luego del pico alcanzado en marzo, la inflación comenzó a moderarse en abril, bajó con más fuerza en mayo y en junio estaría ubicándose por debajo del 2%. De confirmarse este dato, sería una señal positiva".

Pronóstico del IPC: cuál puede ser la inflación de julio

En resumidas cuentas, los economistas sostienen que el cierre del mes pasado mostró una tendencia descendente en los precios, pero el desafío es ver qué impulso les darán las vacaciones de invierno a determinados rubros estacionales y qué ocurrirá con la cotización al alza del dólar.

"La variación de precios fue perdiendo impulso a lo largo del mes, cerrando más cerca del 1,5% sobre el fin del mismo, lo que favorece una menor inflación en julio. Frente a esto, debe tenerse en cuenta que en julio los rubros vinculados al turismo tienen un pico por las vacaciones de invierno", finalizan desde C&T Asesores.

En este sentido, Cachanosky suma: "Hacia adelante, la inflación podría seguir bajando si se normaliza la demanda de pesos y la emisión monetaria continúa controlada, como ocurrió durante los últimos meses".

Cabe recordar que en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado a inicios de junio, los analistas esperaban que recién en agosto que viene la inflación se ubique por debajo del 2% mensual. En el mes a mes, para junio se esperaba una inflación de 2,1% y para julio se aguarda un valor de 2% mensual. Y recién en agosto se ubicaría en 1,8%.