El dólar volvió a ser una inversión ganadora: así quedó el nuevo ranking que mira la City
os ahorristas tienen la radiografía actualizada de los ganadores y perdedores del mercado. La suba que tuvo el precio del dólar, que llegó a trepar hasta un 6% en todo el mes pasado, lo transformó en la mejor inversión de junio en sus distintas variantes, mientras que el plazo fijo se mantiene como el instrumento líder en el acumulado de todo el corriente año, con una renta que llega a casi el 19% en la opción UVA, que es la que ajusta por inflación.
En resumidas cuentas, el dólar, en sus distintas versiones, fue la inversión más ganadora de junio para los argentinos. Así, el MEP lideró el mes con un rendimiento del 6,10%, seguido de cerca por el blue (5,60%), el dólar minorista oficial en el Banco Nación (4,90%) y el contado con liquidación, cuyo valor implícito avanzó un 4,50%.
El precio del billete estadounidense se recalentó el mes pasado por la mayor demanda estacional de compras minoristas debido al cobro del aguinaldo, el pago de tarjetas y por las vacaciones de invierno con viajes al exterior, donde prevalece la atención por el Mundial de fútbol en Estados Unidos, Canadá y México. A ello se le suman los giros de dividendos. Esto es contrastado por la menor oferta de divisas del campo ante el fin de la temporada de cosecha gruesa. También generó presión al tipo de cambio la devaluación de las monedas emergentes, tras la calma en el conflicto de Medio Oriente.
De esta manera, el ascenso del precio del dólar superó de forma notoria al movimiento de la inflación, que según economistas privados fue de alrededor del 1,9% en junio pasado. En cuanto al ranking de los rendimientos de las distintas inversiones, más allá de la dominación del dólar en todo junio pasado, el resto de las alternativas manifestó un desempeño modesto:
- El plazo fijo UVA rindió un 2,60% el mes pasado
- El plazo fijo tradicional un 1,60%
- El índice Merval de acciones de empresas líderes apenas sumó un 0,30%
"Por el lado de las acciones, había cierta expectativa en torno a una posible recalificación de la calificadora MSCI, la empresa que define las categorías sobre los mercados. Finalmente, esta consultora optó por mantener a la plaza local en el escalafón más bajo (standalone) por la vigencia de restricciones cambiarias y cuestiones de accesibilidad al mercado de capitales, decisión que generó un sesgo negativo en la renta variable sobre el cierre del mes", resume Milo Farro, analista de Rava Bursátil.
Finalmente, las criptomonedas y los metales sufrieron fuertes caídas en todo junio. Las mayores pérdidas se las llevaron el oro, con una baja del 5,70% y, de manera muy pronunciada, el Bitcoin, que se desplomó un 16,5% en pesos durante junio.
"El incremento de las tasas de interés reales, el fortalecimiento del dólar a nivel internacional y el desarme de posiciones explican buena parte de la reversión de corto plazo del precio del oro. El catalizador inicial de la corrección fue de origen geopolítico, producto del estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán", sostiene Iván Vizental, director de inversiones y gestión patrimonial de Quinto.
Plazo fijo arrasa en el primer semestre del año con casi 19% de ganancia
En cuanto al rendimiento acumulado desde el inicio de enero hasta el 30 de junio pasado, el panorama del primer semestre es totalmente diferente respecto a lo visto en junio, mostrando una clara victoria de las colocaciones en pesos a plazo fijo.
De esta manera, el plazo fijo UVA lidera cómodamente la primera mitad del año con una ganancia del 18,80%, seguido en segundo lugar por el plazo fijo tradicional, con una renta acumulada en 2026 del 13%. Es decir, la versión UVA le saca una ventaja de casi 6 puntos porcentuales a la tradicional. Cabe recordar que la inflación acumulada de todo el 2026 ronda un estimado del 16,8%, por lo que el único instrumento con renta positiva en el año es el plazo fijo UVA.
- Índice Merval de acciones de empresas líderes: suba del 4,1%
- Dólar MEP: 2,7%
- Contado con liquidación: 2%
- Dólar minorista oficial: 1,4%
- Dólar blue: descendió un 1,3%, a pesar de la escalada que tuvo en junio
En cambio, en todo el 2026, los peores rendimientos son los del oro, que desciende un 7% en pesos, y el Bitcoin, que se posiciona como la peor inversión en lo que va del año al acumular una dura caída del 32,30% en pesos.
"La suba de tasas reales impulsa al oro a mínimos en el año, mientras la tesis de largo plazo se mantiene: 'call to buy gold' (llamada para comprar oro). Tras un 2025 excepcional, en el que alcanzó 53 máximos históricos, subió un 44% promedio y llegó a un pico de u$s5.593 a fines de enero de 2026, el oro corrigió cerca de un 20% hasta ubicarse ahora en la zona de u$s4.000 por onza", explica Vizental.
Qué esperan los analistas para armar la cartera en julio
En este marco, respecto a lo que está ocurriendo en julio, se observa que el precio del dólar presiona al alza pero que el Gobierno está buscando contenerlo mediante intervenciones en el mercado de futuros y ventas de bonos, para que no genere desfasajes en las principales variables de la economía. Al mismo tiempo, la inflación tiene una leve tendencia a la baja, por debajo del 2% mensual, mientras que las tasas en pesos se encuentran estables, debajo del 20% de tasa nominal anual (TNA).
"El nivel de las tasas reales y la fortaleza del dólar constituyen las variables de costo de oportunidad más directas", grafica Vizental. Y agrega: "Hacia adelante, consideramos que los factores que explican la baja del oro podrían haber quedado atrás. Por un lado, vemos que el reciente aumento de las tasas de interés reales luce en cierta medida excesivo y de carácter temporal. Esperamos que la inflación se modere en los próximos meses, a medida que los efectos del shock petrolero comiencen a ceder".
Al respecto, Paula Bujía, cofundadora de Buda Partners, recomienda: "Un dólar más débil, históricamente, es un viento de cola para emergentes y para los metales preciosos, que vienen de una corrección y ofrecen un punto de entrada interesante. Una forma de tomar beta al oro es sumar algo de exposición al ETF de mineras GDX, o bien a la plata a través del ETF SLV". También aconseja las acciones argentinas de energéticas, como Vista, TGS e YPF, y suma a los bancos Banco Macro y Grupo Galicia.
"Creemos que uno de los activos que mejor puede traccionar en julio son las acciones argentinas. Son las principales beneficiarias de la baja del riesgo país, que recientemente perforó la zona de los 420 puntos y alcanzó mínimos de ocho años", concluye Bujía.
Por su parte, Mauro Cognetta, analista financiero de Global Focus, finaliza: "La tesis es que la variable dólar es la elegida para estar posicionados, ya que al carry trade lo vemos riesgoso debido a que las tasas no invitan a posicionarse porque están bastante arbitradas". En ese contexto, se inclina por los bonos soberanos en dólares y por acciones o CEDEAR de empresas como Mercado Libre, NuBank y Microsoft.