El riesgo país perforó los 420 puntos y tocó su menor valor en tres semanas
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Los bonos soberanos en dólares comenzaron la semana con mayoría de subas y avanzan hasta 1,1% este lunes, en una rueda en la que el riesgo país vuelve a perforar los 420 puntos básicos y toca su nivel más bajo de las últimas tres semanas.
La recuperación de la deuda argentina se produce luego de un julio con comportamiento dispar para los títulos soberanos y en un contexto en el que los inversores siguen de cerca la evolución del escenario político y económico.
Los principales avances son encabezados por el Global 2041, seguido por el Global 2035 (+1,1%) y el Global 2038 (+1%). Así, el riesgo país medido por el JP Morgan cerró en torno a los 411 puntos básicos, su menor nivel en tres semanas.
Pese al rebote de este lunes, julio dejó un saldo negativo para el indicador. El riesgo país subió cerca de 2% durante el mes pasado, interrumpiendo la tendencia descendente que venía mostrando desde abril.
Luego de tocar un piso de 402 puntos básicos el 10 de julio, el índice finalizó el mes por encima de los 430 puntos, reflejando que el mercado mantiene cierta cautela frente al panorama político y electoral, aun después de la mejora de la calificación crediticia de la Argentina dispuesta por Moody's.
El equipo de Research de Puente indicó que esta "semana, la atención se concentrará en los proyectos que el Poder Ejecutivo envíe al Congreso y en la capacidad oficial para construir apoyo legislativo. Si las restricciones al financiamiento monetario y la regla fiscal conservan mecanismos de aplicación creíbles, podrían fortalecer las expectativas de estabilidad y reducir la percepción de dominancia fiscal".
ADRs y acciones locales, con comportamiento dispar
Los ADR de empresas argentinas finalizaron la rueda con resultados mixtos en Wall Street. Las mayores ganancias fueron para Grupo Financiero Galicia, que avanzó 1,6%, mientras que YPF encabezó las pérdidas con una baja de 2,8%.
La petrolera estatal fue protagonista de la jornada luego de concretar el split 10:1 de sus acciones en el mercado local. La medida redujo el precio unitario de cada papel desde este lunes y el ajuste quedará reflejado en las cuentas comitentes de los inversores a partir del martes, cuando se acrediten las nuevas acciones.
En la Bolsa porteña, el índice S&P Merval cerró con una caída de 0,5%, hasta los 3.274.443,21 puntos. Medido en dólares, el principal indicador del mercado argentino también retrocedió 0,5%, para ubicarse en 2.077,30 puntos.
Entre las acciones locales predominó el rojo. Metrogas registró el mayor descenso de la rueda, con una baja de 2,3%, mientras que Transener se destacó entre las pocas subas al avanzar 1,3%.
Operadores del mercado señalaron que el mejor desempeño de algunos bancos respondió a una mayor sintonía con el clima positivo de los mercados internacionales. En cambio, las compañías energéticas sintieron el impacto de la baja en los precios internacionales del petróleo, que presionó a la baja las cotizaciones del sector.
Desde el mercado explican que las acciones bancarias muestran una mejor performance por su mayor correlación con el clima favorable de los mercados internacionales, mientras que las compañías energéticas sienten el impacto de la caída que registran los precios internacionales del petróleo.
Qué recomienda la City a la hora de invertir en agosto 2026
En cuanto a las alternativas para invertir en agosto, los analistas consultados por iProfesional mantienen sus recomendaciones conservadoras, enfocadas en títulos de cobertura cambiaria y en aquellos que ajustan por índice CER.
"Para agosto seguimos viendo oportunidades en el mercado argentino, siendo más cuidadosos en la selección que en meses anteriores. En bonos en dólares, tras el fuerte rally de los últimos meses, creemos que lo más prudente es apostar a instrumentos 'cuponeros', sin necesidad de que los precios sigan subiendo mucho más", detalla Montero de Balanz.
En ese sentido, señala su preferencia por el Global al 2038 (GD38) dentro del tramo largo de la curva soberana para un perfil agresivo. En tanto, para perfiles moderados recomienda los nuevos bonos en dólares al 2028 (AO28) y 2029 (AO29). Por último, para perfiles más cautos, observa opciones "interesantes" como el bono a octubre de 2027 (AO27) y los Bopreales.
"En bonos en dólares mantenemos una mirada positiva sobre los emitidos a 2030, como los GD30 y AL30, por liquidez y rendimiento; mientras que el vencimiento a 2029 (AO29) aparece como una oportunidad interesante dentro de la nueva deuda en dólares", puntualiza Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est.
Además, aclara que si el mercado comienza a anticipar la continuidad del programa económico y un triunfo de Milei en las elecciones del año próximo, "ese bono podría beneficiarse por una mayor compresión de tasas. En pesos, vemos valor selectivo en el título de la Provincia de Buenos Aires que vence en abril de 2027 (PBA27), el cual paga TAMAR más un margen fijo".
En el terreno accionario, Montero indica que las empresas argentinas cotizan con "spreads bajos en términos históricos, lo que refleja la mejora del contexto macroeconómico. En ese marco, preferimos quedarnos con las compañías de mayor calidad: Telecom, YPF y Vista, las tres con negocios sólidos y deuda en dólares bajo ley de Nueva York".
Por su parte, Farro sostiene que las compañías energéticas como Vista e YPF continúan mostrando un "sólido potencial a largo plazo, aunque su comportamiento en el corto plazo dependerá de la cotización del barril de petróleo".
En tanto, Repetto indica que el mercado sigue "muy selectivo. Si bien sigo apostando por energía —priorizando YPF y Pampa Energía, que poseen fundamentales excelentes—, sus variaciones dependerán mucho de lo que pase en Medio Oriente con la guerra. Si se firma la paz y el precio del crudo baja, estas acciones lo sufrirán; caso contrario, si el conflicto se prolonga, subirán de precio. Del resto del Merval, me gustan Telecom, BYMA, Banco de Valores y TGN a estos precios, para acumular con la mirada puesta en el mediano plazo".
Para Della Sala, los inversores de largo plazo con mayor apetito por el riesgo deberían mantener su preferencia por la renta variable local: "El sector energético sigue siendo el de fundamentos más sólidos: Pampa, TGS e YPF continúan capitalizando la consolidación productiva de Vaca Muerta en un contexto de precios del crudo que, pese a la volatilidad, permanecen en niveles históricamente favorables para la rentabilidad del sector".
