Cuál es el precio más alto del dólar que prevén 15 bancos y consultoras para fin de año

Mientras el Gobierno mantiene a rajatabla al precio del dólar mayorista por debajo de $1.500, al menos en lo inmediato, y se encuentra interviniendo en el mercado de futuros para calmar las expectativas para los próximos meses, unos 15 economistas están proyectando un valor de tipo de cambio más alto que el resto de sus colegas, y alertan que puede alcanzar hasta un máximo de $1.850 a fin de año.

De concretarse esta máxima expectativa, publicada en agosto en el informe mundial FocusEconomics, en el que participaron 47 analistas de bancos y consultoras locales y del exterior, el billete estadounidense podría escalar desde ahora hasta entonces un máximo de 23,4%.

Un salto que sería abrupto, sobre todo si se tiene en cuenta que desde que comenzó enero hasta el presente, el dólar mayorista apenas avanzó 2,9% en estos casi 8 meses completos. 

En tanto, la inflación acumulada en todo 2026 ronda el 20,5%, por lo que varios analistas están alertando sobre la presencia de cierto atraso cambiario, que puede ejercer presión al precio del dólar en la cuenta regresiva de las elecciones presidenciales de octubre de 2027.

El Gobierno mantiene el dólar por debajo de $1.500

Por lo pronto, el Gobierno está llevando tranquilidad al mercado, interviniendo en el mercado de futuros para mantener controladas las expectativas sobre el precio del dólar mayorista para los próximos meses. Al mismo tiempo que vende bonos atados al movimiento del tipo de cambio oficial (dólar linked) para calmar el apetito dolarizador. A ello se suma la compra diaria de reservas del Banco Central, como forma de respaldo, y donde suma compras por u$s13.795 millones en todo el año.

"Hace rato veo actividad intensa del BCRA en el mercado de futuros, para moderar mucho la corrección del dólar mayorista", indica Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, a iProfesional.

En concreto, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3) se está negociando que el tipo de cambio mayorista de $1.622 para fines de diciembre, lo que equivale a un incremento de 11,5% para todo 2026.

Y para fines de julio del año que viene, que es el último período operado en los futuros, y a muy poco tiempo previo de las elecciones, se convalida en la City un dólar mayorista de $1.846, que representa un salto de 23% desde ahora hasta entonces.

Asimismo, el oficialismo tiene cierta tranquilidad porque la balanza comercial es positiva, debido a que el ingreso de divisas por exportaciones agrícolas, petroleras y mineras supera a las importaciones. En concreto, registró un superávit de u$s2.115 millones en julio, y acumula 32 meses consecutivos con saldo favorable, según el INDEC. 

"El resultado representó una mejora interanual de u$s1.208 millones, donde el intercambio comercial totalizó u$s15.593 millones. Así, Vaca Muerta encabezó la suba de los despachos al exterior, ya que el sector energético explicó el 68% del incremento total de las ventas externas", indica Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.

Dólar y aspectos que hacen "ruido" en su precio

Más allá de las cifras positivas desde el ingreso de divisas, las preocupaciones del mercado comienzan a rondar respecto a que la actividad económica no muestra un repunte, el nivel de mora se encuentra muy elevada y la incertidumbre electoral para el año que viene es alta, tras los últimos sondeos de opinión en que la imagen del Gobierno de Javier Milei se encuentra cuestionada.

De hecho, cayeron en agosto, por motivos estacionales, las compras de dólares para las reservas a los niveles más bajos de los últimos meses. Y los giros de ganancias de las empresas al exterior alcanzaron los niveles más altos en 15 años.

"El mercado local sigue atento a la dinámica de las tasas de interés en pesos, en un contexto de mayor volatilidad y nivel que semanas atrás", advierte Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

Y también resalta como alerta que las "menores compras del BCRA e indicadores de confianza que, por el momento, no repuntan".

Asimismo, el miércoles pasado, Santiago Bausili, presidente del Banco Central, afirmó que hacia adelante la política mantendrá "un sesgo contractivo", y que no debe esperarse una inyección de pesos para impulsar el nivel de actividad, mientras la inflación no haya convergido hacia niveles internacionales, detallan desde la consultora LCG.

El precio de dólar más alto que esperan bancos y consultoras

De esta manera, estos factores están incidiendo en que un grupo de más de 15 economistas relevados por el FocusEconomics a principios de agosto estén pronosticando un mayor tipo de cambio mayorista para diciembre que viene, respecto a lo negociado por el mercado.

La lista es encabezada por Pantheon Macroeconomics, que aguarda $1.850 para fin de año, seguido por Invecq consulting ($1.800), LCG ($1.770), Econviews ($1.750), Empiria Consultores ($1.746), Ecolatina ($1.745) y Banco Supervielle ($1.736).

Consultoras que proyectan precio de dólar mayorista más alto para fin de año.

Como dato a tener en cuenta, Pantheon Macroeconomics es una consultora estadounidense de análisis económico independiente, que brinda análisis económico global a más de 500 fondos, bancos, organismos e instituciones internacionales. Fue fundada por Ian Shepherdson, reconocido por sus acertadas previsiones. Entre ellas, el desplome inmobiliario de 2008 y las subas de tasas de la Fed desde 2022. En ese año, la firma también anticipó una fuerte caída de la demanda de viviendas por el aumento de las tasas hipotecarias. Además, The Wall Street Journal distinguió dos veces a Shepherdson como el pronosticador económico "más preciso del mundo".

Cabe aclarar que el precio de consenso de todos los expertos encuestados, que son 47, en el relevamiento mundial, es de $1.648 para fin de año. 

"El dólar menos ofrecido (y más demandado), en parte, obedece a que la incertidumbre local va in crescendo. El riesgo país volvió a superar los 500 puntos y ya se encuentra en 528 puntos, borrando la compresión que vimos desde mayo, cuando tocó un mínimo de 402 unidades", detallan desde LCG, consultora que espera para fin de año un dólar mayorista de $1.770.

En tanto, Sebastián Menescaldi, economista y director de Eco Go, cuyas estimaciones son de $1.670 para fin de diciembre, detalla: "Seguimos sosteniendo lo mismo que meses atrás, o sea, creemos que el dólar se va a reacomodar. No quiere decir que vaya a ´explotar´ en el segundo semestre, pero va a soltar la inflación en torno al 2%". 

Por el lado de Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores, con proyecciones de $1.664 para fin de año, considera que el tipo de cambio "puede empezar a moverse un poquito más rápido, pero creemos que el Gobierno va a mantener la liquidez de la economía medio limitada para que el impacto inflacionario sea acotado de eso. Entonces, nuestra especulación es que debería haber una recuperación del tipo de cambio real durante el segundo semestre y le gane un poco a la inflación, que es lo contrario de lo que estuvo pasando", dice a iProfesional.

Desde la opinión de Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, que espera $1.650 para fin de año, afirma: "Considerando el valor actual del dólar y la inflación que se espera hacia adelante, que es moderadamente menor que la de los últimos meses, esa cifra que esperamos garantizaría que no se atrase mucho más el tipo de cambio".

Por eso, estos economistas esperan un mayor movimiento del dólar para evitar un mayor atraso cambiario, pero indican que la inflación se mantendrá más calma, por debajo del 2% mensual, al menos en los próximos meses.