El dólar se recalentó y tocó un nuevo récord: las causas y qué puede pasar con su precio

El precio del dólar empezó la semana al alza, el minorista tocó un nuevo máximo histórico al ubicarse a $1.530 para la venta al público y las tensiones de mayor demanda de divisas que suelen percibirse cada fin de mes se reflejaron en la City. Algo que también repercutió en un incremento de los valores consensuados en las operaciones a futuro.

Es que la cotización del billete estadounidense escaló $15 el lunes, para tocar su referencia nominal más alta en la historia y acumular en todo el mes un ascenso de 1,3%. Aunque, en todo el 2026, avanza apenas 3,4%.

La última vez que el tipo de cambio minorista había tocado un récord máximo fue el 24 de julio pasado, cuando había alcanzado los $1.520. Y, sobre todo, el dato que "rompió" el estado de situación de las últimas semanas, que es que el precio del dólar mayorista se ubicó por encima de la cifra de referencia estipulada para ese período por el Gobierno, que era de un tope de $1.500.

Es decir, la referencia mayorista subió 11 pesos para cerrar en $1.510, el valor nominal más alto a nivel histórico.

En cuanto a las otras referencias, en la plaza bursátil, el MEP se ubicó en $1.540 y la nota la dió el contado con liquidación, que escaló 14 pesos para ubicarse en los $1.600. En tanto, el blue aumentó con el resto, al escalar 15 pesos y establecerse en $1.565.

Igualmente, para los economistas es una "corrección normal", que incluso se mantiene por debajo de la inflación mensual, estimada en 1,8% para todo agosto. Por lo que no genera preocupación, por el momento, en la City.

Por lo pronto, el lunes el Banco Central compró "apenas" u$s11 millones para reforzar las reservas, un número acorde a la actual temporada baja para la cosecha, donde las liquidaciones de divisas de los exportadores es baja. Igualmente, las reservas brutas de la entidad monetaria son de las más altas de los últimos años, al llegar a los u$s50.776 millones.

Causas de suba del precio del dólar

Según las operadores de la City consultados por iProfesional, este incremento en las cotizaciones se sustentó en las presiones de cobertura de fin de mes y también por un vencimiento de deuda, ya que el Gobierno intenta extender las fechas de vencimiento más allá de las elecciones de 2027, que impulsó la demanda de divisas.

De hecho, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, afronta esta semana un desafío crucial al buscar renovar $16,6 billones en deuda en moneda local durante la segunda licitación de agosto, dominados por instrumentos TAMAR ($7,2 billones), opciones dólar linked ($4,4 billones) y títulos a tasa fija ($2,8 billones). 

"Para aliviar la carga, el Palacio de Hacienda ejecutó un canje de bonos dólar linked con una aceptación del 34% (unos $2,2 billones) y prevé reabrir la licitación de los Bonares 2029 para captar divisas adicionales", detalla Ignacio Morales, jefe de inversiones de Wise Capital.

Por ende, sirve la suba del tipo de cambio para que la cotización del dólar más alto impacte ante de las renovaciones. 

Esto podría haber impulsado la mayor demanda de divisas, que generó que el Banco Central también convalide el alza de precio, tanto en el mercado spot como en los futuros, que luego de intervenir desde hace varias semanas, habría decidido soltar un poco el freno para que no se siga atrasando el tipo de cambio.

"Comienza a acentuarse la demanda por cobertura por el fin de mes y se vió en la renovación de futuros, tampoco hubo mucha venta de exportadores, e influyó la cancelación de deuda en dólares", detalla Gustavo Quintana, operador de PR Cambios, a iProfesional.

A ello suma Pablo Repetto, gerente de Aurum: "Es una corrección normal, ya que durante muchos días estuvo el tipo de cambio frenado y estabilizado. También esta suba es algún reflejo de datos que tienen que ver con que en los próximos días se produce la fijación de precio de un bono dólar linked", que varía según la cotización del tipo de cambio oficial, y por eso se ajusta previamente para que no impacte en la colocación.

Y completa Quintana: "Todo eso impacta en los precios, que estuvieron frenados por el BCRA en futuros y, en algún momento de la rueda, me comentaron que había vendido en el spot".

Al respecto, Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios, afirma: "Acá me parece que se corrió el Banco Central y lo dejó meter el salto de estos 11 pesos al billete mayorista, para que avance un escalón más alto, sobre todo porque estamos antes del comienzo del fin de mes".

En ello coincide Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum: "Creo que esta suba está asociada a un ajuste que lentamente está haciendo el BCRA, con intervenciones en mercados para ir acomodando el precio, pero evitando que se atrase, intentando evitar efectos no deseados sobre inflación. Ello ante una demanda que se sostiene relativamente alta, o por lo menos, alta comparado con el rimo de liquidación de divisas".

Precio de dólar esperado por el mercado

En resumidas cuentas, los expertos consideran "normal" este avance del precio del dólar para que no siga atrasándose, incluso el impacto en el mes es inferior a la marcha de la inflación, y también repercutió este ajuste en los precios operados para los próximos meses.

"No me parece que haya pegado un salto este lunes, fue una suba muy leve, coherente con las pequeñas subas que viene teniendo durante el año", opina Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca.

En cifras, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3) se está negociando que el tipo de cambio mayorista de $1.513,5 para fines de agosto y de $1.540 para fin de septiembre.

Y se convalidó $1.628 para fines de diciembre, lo que equivale a un incremento de 12% para todo 2026, y una suba de 6 pesos frente a lo pactado el viernes pasado para la misma fecha.

Finalmente, para fines de julio del año que viene, que es el último período operado en los futuros, y a muy poco tiempo previo de las elecciones, se convalida en la City un dólar mayorista de $1.848, que representa un salto de 23% desde ahora hasta entonces.

Los futuros operaron un equivalente a u$s1.366 millones, de los cuales u$s834 millones (61% del total) correspondieron únicamente al contrato de fin de mes, detalla ABC Mercado de Cambios.

"El tipo de cambio puede empezar a moverse un poquito más rápido

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), encuesta a 45 economistas locales que publicó el Banco Central a inicios de agosto, se espera un dólar mayorista de $1.652 para diciembre que viene, lo que arroja una variación interanual esperada de 14,1% respecto de diciembre de 2025. 

En resumidas cuentas, varios analistas sostienen que el billete estadounidense se encuentra atrasado, debido a que se encuentra 24% por debajo de los $1.872 que hoy se ubica el techo máximo de la banda de flotación establecida por el propio Banco Central, cifra establecida como límite para no intervenir en el mercado y que se actualiza de forma mensual, desde enero pasado, en base a la inflación registrada dos meses atrás (t-2).