Precio del dólar, mes por mes: más de 40 economistas de la City proyectan cuánto costará
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El Banco Central acaba de publicar el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), una encuesta que realiza con unos 40 economistas nacionales, con los pronósticos esperados para el precio de dólar, inflación y actividad para los próximos meses, que serán desafiantes para el Gobierno.
El desafío que tiene el oficialismo será apuntar a realizar las reformas estructurales tributarias y laborales, para poder impulsar la generación de mayores inversiones y el consecuente mayor ingreso de divisas.
El informe proyecta un tipo de cambio mayorista inferior al que era esperado en la tensa previa electoral: para fin de diciembre ahora se aguarda que el dólar llegue a $1.472,9. Un precio menor a los $1.500 estimados en el relevamiento del mes pasado y a los $1.536 consensuados en octubre pasado, antes de las elecciones legislativas nacionales.
Por lo pronto, en los mercados de opciones y futuros del Matba-Rofex, el dólar mayorista se opera en la actualidad para fin de año a una cotización similar, a $1.460,5.
En tanto, para fin del 2026, las previsiones de los economistas encuestados por el BCRA posicionan al billete estadounidense en $1.720.
Mientras tanto, en la actualidad reina una calma en la City, debido a que el tipo de cambio se ubica en $1.452, por lo que asciende en todo el 2025 más de 40%.
Además, esta cifra está por debajo de la banda máxima de flotación establecida por el Banco Central en abril pasado, que hoy es de $1.513 y se actualiza a razón de 1% mensual, y en la que en caso de ser superada la entidad monetaria debe empezar a intervenir con la venta de divisas para sostener el precio.
Por el lado de la inflación, para noviembre pasado se proyectó uno de los niveles más alto del año, aunque ronda el 2% mensual, que fue el número promedio mensual de todo el año. Y refleja las actualizaciones de las tarifas de los distintos servicios que estuvieron "frenadas" durante el periodo electoral, como son los casos de combustibles, transporte, electricidad, carne, entre otros consumos básicos.
En concreto, en el REM se estima que el índice de precios al consumidor (IPC) del mes pasado fue de 2,3% y para el presente diciembre se prevé un incremento de 2,1%.
Por lo pronto, diciembre es un periodo con una mayor demanda de pesos asociada a las fiestas, vacaciones y pagos de aguinaldo.
"Esto tiende a contener la inflación al aumentar la preferencia por liquidez. Por otro lado, el incremento estacional del consumo presiona al alza en rubros sensibles. A esto se suma que diciembre también suele ser un mes de mayor demanda de dólares, lo que puede generar presiones adicionales sobre el tipo de cambio y, con ello, sobre los precios", indica Clara Alesina, economista de la Fundación Libertad y Progreso.
En resumen, para Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital, la estabilidad de las cotizaciones de los diferentes dólares ocurre en un contexto en el que "el mercado monitorea la demanda de pesos de fin de año y la evolución de las reservas, mientras continúa la expectativa por señales fiscales y por un eventual retorno de Argentina al financiamiento internacional".
Precio de dólar: nuevos pronósticos de economistas
En base a los nuevos pronósticos de los economistas encuestados por el REM para el precio del dólar mayorista, se acentúa la tendencia de menor presión cambiaria para los próximos meses.
Según el informe, la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.472,9 por dólar para el promedio de diciembre de 2025, un retroceso de $27,1 respecto al REM anterior, lo que arroja una variación interanual esperada de 44,3%. O sea, un descenso de 2,7 puntos porcentuales respecto del relevamiento previo.
Para el Top 10 de analistas, el tipo de cambio nominal promedio esperado para diciembre es $1.480,6.
En tanto, para diciembre de 2026 el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.720, lo que arroja una variación interanual esperada de 16,8%. Apenas un incremento de 0,5 punto porcentual de lo que decía el REM del mes pasado.
Para tener una idea, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex, el billete estadounidense mayorista se está negociando para fines de noviembre del año que viene, que es el último período listado a mediano plazo, a $1805,5. Por lo que se contempla en la City un incremento para 2026 de, al menos, 23,6%.
Inflación para próximos meses
Por el lado de las proyecciones de inflación publicadas por el REM para los próximos meses, las cifras publicadas se ubican pode debajo del 2% mensual.
En resumen, quienes participaron del REM, estimaron una inflación mensual de 2,3% para noviembre, una suba de 0,4 punto porcentual respecto del REM previo.
"Quienes mejor proyectaron esa variable en el pasado (Top 10) reportaron también una inflación de 2,3% mensual para noviembre, un alza de 0,3 punto porcentual con relación al REM anterior", indican desde el Banco Central.
Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus estimaciones para noviembre en 2,2%, un ascenso de 0,2 punto porcentual al compararlo con el informe publicado en noviembre.
El Top 10 de los analistas más precisos estimó una inflación núcleo también de 2,2% mensual para noviembre, que significa un incremento de 0,3 punto porcentual sobre el REM anterior.
"Para el último mes de 2025 se proyecta una inflación nivel general de 2,1%, que significa una suba de 0,1 punto porcentual de lo previsto en el REM anterior, para continuar un sendero mensual descendente, que se extiende a mayo del año que viene, hasta alcanzar 1,5% mensual", destaca el BCRA.
En tanto, para enero se espera una inflación de 1,9%, para febrero se aguarda 1,7% y para marzo que viene un ascenso de los precios al consumidor de 1,8%.
Los datos publicados fueron recopilados entre el 26 y 28 de noviembre pasados, en una encuesta realizada a 46 participantes, entre 34 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.