¿Cuándo repuntará la inversión de riesgo en la Argentina?

Desde hace muchos años la Argentina viene construyendo su ecosistema emprendedor de la mano de inversiones de riesgo o Venture Capital (VC), generalmente obtenido en el exterior, de fondos que operan en la región o a nivel global. 

Este tipo de inversión durante la etapa más dura de la pandemia se mantuvo más que fuerte, y fue volcada a emprendimientos de digitalización de procesos, comercio electrónico y finanzas descentralizadas.

Ese impulso comenzó a frenarse a principios de 2022, por la incertidumbre que generó a nivel mundial la guerra en Ucrania, la reaparición de la inflación en países centrales, y también por la suba de las tasas de interés, que volvieron más rentables otros vehículos financieros. La inversión de Venture Capital en Argentina no fue la excepción. 

La tendencia sigue a la baja, según confirma el último informe de la consultora KPMG, tanto en el país como a nivel regional. ¿Es posible un repunte?

Inversión en la Argentina

En el primer semestre del año continuó un importante descenso en las operaciones de Venture Capital en la Argentina, tanto en número de rondas como también en los montos de inversión respecto de lo observado en el mismo período de 2022.

"Las turbulencias geopolíticas y económicas globales parecen estar impactando en el capital de fondos internacionales ya que todas las regiones del mundo se ven afectadas hacia la baja", indicaron desde KPMG.

En ese marco, en el primer semestre calificaron localmente solo 6 rondas de financiamiento para series semilla (Seed) de 1 millón de dólares y series A por un total de 21 millones de dólares. "Esto prolonga la tendencia negativa del año anterior", afirmó la consultora.

A nivel interanual, el monto promedio de financiamiento para startups argentinas fue de 3,1 millones de dólares para rondas Seed mayores a 1 millón, y de 12,8 millones de dólares para las rondas A. Para las series semilla, el monto de financiamiento más usual fue de 3 millones de dólares, mientras que en las series A ha correspondido a 10 millones.

Para Andrea Oteiza, socia a cargo de Deal Advisory de KPMG Argentina, "las inversiones de Venture Capital en el país están recibiendo las tensiones de economía global y de la coyuntura económica local en forma conjunta".

Consultado por el impacto que puede haber tenido el año eleccionario en las decisiones de inversión, Ramiro Isaac, director de Corporate Finance de KPMG Argentina, agregó que "la incertidumbre generada por el proceso eleccionario ha sido un factor crítico para conseguir el cierre de operaciones" y que existen transacciones "on-hold" a la espera de que se resuelvan las variables políticas y económicas clave que definirán el ambiente de negocios futuro en el país.

Pero a la vez, la Argentina no es ajena a lo que ocurrió a nivel regional. El mercado de VC en Latinoamérica tuvo un "macado decrecimiento, especialmente en cuanto a montos de inversión", en la comparación del primer trimestre del año y el mismo período en 2022.

Isaac observó que "los inversionistas siguen apostando por el potencial de la región y continúan invirtiendo en el ecosistema de startups de América Latina, aunque con un enfoque más cauteloso".

"Los inversores de capital de riesgo se han vuelto más cautelosos con sus gastos, priorizando empresas bien posicionadas para crecer y prosperar incluso en el cambiado entorno empresarial", dicen en KPMG. Esto se da además en un contexto de mayor atractivo de bonos y otros instrumentos con más altas tasas de interés.

El capital emprendedor a nivel global alcanzó 57.300 millones de dólares a través de 6.030 rondas, en el primer trimestre del año y 77.400 millones a través de 7.783 rondas en el segundo trimestre. Se destacó en ese período la importante ronda de 6.500 millones de dólaes de la Fintech Stripe, la cual representó el mayor monto de financiación obtenido en el trimestre del año.

"Aunque el total de la inversión en capital riesgo del semestre pareció especialmente débil en comparación con los elevados valores alcanzados en el mismo período del año pasado, sigue siendo comparable a los niveles de inversión observados antes del inicio de la pandemia del COVID-19", aclararon desde la consultora.

¿Cuándo repuntará la inversión en Argentina?

Consultado sobre cuándo podría revertirse esta tendencia a la baja, Isaac mencionó a iProfesional que en KPMG esperan que un cambio favorable en las condiciones de equilibrio de la economía argentina a lo largo del próximo año sea el principal impulsor de las operaciones a nivel local tanto en cantidades como en montos de inversión.

Según los expertos de KPMG, tampoco se espera que la inversión en capital de riesgo a nivel mundial cambie radicalmente hacia el tercer trimestre de 2023.

De hecho, advierten que dados los continuos desafíos geopolíticos, la falta de confianza en las salidas de inversión, la incertidumbre en curso sobre si el mundo está o no en recesión y la posibilidad de futuras subidas de las tasas de interés, existe el potencial de que estas inversiones vuelvan a sufrir otro golpe en el tercer trimestre de 2023.

A nivel mundial, las preocupaciones sobre el sistema bancario internacional tras la repentina turbulencia observada en el primer semestre de 2023, la alta inflación persistente y las tasas de interés aún en aumento, plantean los principales desafíos a una mejora en la inversión de VC.

A qué sectores se volcará la inversión de VC

La inteligencia artificial generativa probablemente seguirá siendo un área muy candente de inversión a nivel mundial, especialmente entre grandes corporaciones que buscan evitar quedarse fuera de lo que muchos consideran un cambio importante y multidisciplinario, una Cuarta Revolución Industrial.

Además, según KPMG, se espera que la energía alternativa y el almacenamiento de energía también sigan siendo áreas de enfoque críticas para los inversores, junto con la salud y la biotecnología.