Rigolleau cambia su modelo de negocios, pero igual suma millonarias pérdidas

Si bien modificó su esquema comercial para reducir la producción local y sumarse a la ola importadora, la principal fabricante de artículos de vidrio de la Argentina sigue acumulando millonarias pérdidas.

Se trata de Rigolleau, que durante el primer trimestre de 2026 sufrió un rojo de $1.073 millones, que se suma a los más de $5.300 millones que perdió durante todo 2025.

El peso de los números se incrementa si se tiene en cuenta que también se trata de uno de los mayores productores de este tipo de artículos de América latina, que ofrece soluciones integrales para respaldar a sus clientes y consumidores a través de sus negocios:

• Hogar
• Envases
• Pharma

La sociedad es controlada por Industrias Integrales del Vidrio S.A., que posee el 73,96% de participación en el capital y los votos, mientras que el resto cotiza en el mercado bursátil local.

A principios de este año, sus propietarios apostaron por desmantelar varias de sus líneas de producción local para sustituirlas por productos terminados de China.

Rigolleau prioriza rentabilidad financiera sobre producción manufacturera

El nuevo paradigma busca priorizar la rentabilidad financiera sobre la producción manufacturera, teniendo en cuenta que el balance acumulado al cierre del año pasado dejó una herida profunda en el patrimonio de la firma cuya planta se ubica en la localidad bonaerense de Berazategui.

Este escenario, lejos de revertirse por un rebote del consumo, ha empujado a la dirección a tomar la decisión de dejar de fabricar vajilla doméstica para pasar a ser un importador directo.

El año pasado, la facturación total de Rigolleau retrocedió un 19%, producto de una demanda interna deprimida y la pérdida de competitividad frente a productos del exterior.

En el mismo sentido, las ventas externas, que solían ser un pulmón para la firma, se desplomaron un 37,8% y la planta operó con niveles cercanos al 60%, lo que disparó los costos unitarios y licuó los márgenes de ganancia.

Ante la imposibilidad de competir en costos —especialmente por el peso de las tarifas energéticas y la presión impositiva—, Rigolleau confirmó en sus reportes de este trimestre que sustituirá la producción de su línea de vajilla por importaciones provenientes de China.

Para los analistas del mercado, esta movida es un intento de saneamiento financiero ya que, al dejar de producir y pasar a comercializar mercadería importada, reduce su exposición al riesgo laboral, los costos de mantenimiento de hornos y la volatilidad de los precios energéticos locales.

No obstante, este giro implica un duro golpe para el perfil industrial de la compañía, según reconoció su propio directorio en una nota enviada a la Comisión Nacional de Valores (CNV), en marzo pasado.

Recuperación limitada para la mayor fabricante de vidrio

"La compañía debe cambiar su modelo de negocio tradicional", explicaron sus ejecutivos en su última memoria, admitiendo que el esquema de fabricación integral ya no es sostenible en el actual contexto de apertura comercial.

En este contexto, la empresa intenta sostener su operación a través de su división de envases para la industria alimenticia y de bebidas.

Sin embargo, incluso en este nicho —donde es líder—, la caída en la producción de alimentos y bebidas (que promedió un 6% a nivel nacional) ha limitado las posibilidades de una recuperación rápida.

Es más, durante este primer trimestre de 2026, los esfuerzos de la compañía no parecen haber dado sus frutos.

El esfuerzo estuvo concentrado en la habitual tarea de planificación del año fiscal, tomando muy en consideración la necesidad de contar con una planificación comercial precisa que le permita concentrarse en decisiones que permitan revertir la crisis.

Si bien la empresa muestra ventas muy cercanas a los pronósticos iniciales a pesar del contexto altamente negativo, la rentabilidad le sigue siendo esquiva.

Negocios en reestructuración y perspectivas para 2026

En la nota enviada a la CNV, el directorio de Rigolleau anticipa que "la compañía seguirá haciendo esfuerzos por equilibrar sus operaciones, siempre en línea con las limitaciones de velocidad, en términos de decisiones, que nos impone las características de nuestro proceso productivo basado en hornos de fundición".

Del mismo modo, advierten que "los ajustes realizados y por realizar son inevitables y están directamente relacionados con el funcionamiento de nuestro negocio".

En este marco, la empresa seguirá trabajando con sus clientes para diseñar en conjunto "la mejor oferta en términos de producto, condiciones comerciales e incluso colaborando en los esquemas de financiación".

También se mantendrá el proceso de reestructuración de los negocios que han sufrido cambios en los últimos años como consecuencia de los lineamientos económicos imperantes, con el objetivo de recuperar un nivel de rentabilidad capaz de permitirle una posición de mayor liquidez.

"Toda nuestra actividad continúa enmarcada en un contexto de consumo deprimido, en niveles de venta que demandan una constante vigilancia y en el seguimiento pormenorizado de los niveles de gastos, inversiones y nivel de actividad fabril", destaca el directorio de Rigolleau en el documento.

En cifras concretas, durante el primer trimestre de este año, la empresa siguió sin poder trasladar a precios todos los aumentos en costos y gastos, aunque logró un crecimiento en las ventas de 3,6% y 1,8% en unidades y toneladas, respectivamente.

En este sentido, sus ejecutivos son más optimistas que el año pasado, y entienden que el 2026 "será más estable en cuanto a condiciones macroeconómicas para operar, dado que, a diferencia del ejercicio precedente, no habrá períodos de tensión política causados por procesos electorales".

Sin embargo, admiten que la actividad está lejos de mostrar mejoras significativas "que nos hagan pensar en una dinámica distinta a la de los dos años precedentes".

A nivel macro, la empresa sigue conviviendo con el hecho de ser parte de la cadena de valor de algunas de las industrias más impactadas por el modelo de gestión económica de la actual administración que encabeza el presidente Javier Milei.

Por lo tanto, su actividad se mantiene atada al devenir de los indicadores de consumo, actividad supermercadista y mayorista y, en general, de los rubros de bebidas y alimentos.

En este sentido y a pesar de que los datos del INDEC de fines de enero hablan de un primer trimestre positivo, en la empresa advierten que al mirar el mismo indicador, pero desagregado por sector de actividad económica, "se ve que las caídas continúan tanto en industria como comercios mayoristas y minoristas".

Tomando en consideración estos datos oficiales, que siguen mostrando una tendencia que lleva ya casi dos años, y teniendo en cuenta la realidad de las importaciones en su unidad de negocios de Hogar, desde Rigolleau entienden que el desafío pasa por continuar con el esquema de adaptación para alcanzar equilibrios que pongan a la empresa nuevamente en resultados que generen valor y liquidez.

"La clave para este año estará en materializar nuestros planes comerciales (realizados sobre escenarios realistas), y continuar con las mejoras de competitividad, para mantener el servicio a nuestros clientes, que nos han seguido eligiendo a través de los últimos años", se detalla en el informe enviado a la CNV.