Privatización ferroviaria: los puntos claves que redefinen el futuro del Belgrano Cargas

Através del Decreto 282/2026 publicado este martes 28 de abril en el Boletín Oficial de la Nación, el Poder Ejecutivo aceleró el desguace operativo de la empresa estatal en el marco de un proceso de privatización definido por el Ministerio de Economía.

La norma, que lleva la firma del presidente Javier Milei, marca el paso administrativo definitivo para la entrega de la línea ferroviaria a un inversor privado, teniendo en cuenta que se oficializan las pautas para la transferencia de los activos estatales y se establece un mecanismo de "caja blindada" para los ingresos que se generen por la venta de material rodante.

La medida también lleva la firma del ministro Luis Caputo y reglamenta los artículos de la Ley Bases que declararon a la empresa ferroviaria "sujeta a privatización".

Sin embargo, el dato que hoy miran con lupa los inversores y operadores logísticos es el rediseño financiero del proceso, ya que el Estado no busca solo desprenderse de una estructura deficitaria, sino financiar la infraestructura futura con los activos actuales.

En ese sentido, el decreto establece una diferenciación clara entre la infraestructura (vías y terrenos) y el material rodante (locomotoras y vagones).

El mecanismo de venta que divide el proceso en dos carriles

Según el texto oficial, el proceso se dividirá en dos grandes carriles.

Por un lado, la venta de activos muebles. Es decir, de todo el material rodante que podrá ser ofrecido mediante remates públicos o incluido dentro de los paquetes de licitación.

La valuación de estos bienes quedará a cargo del Tribunal de Tasaciones de la Nación.

Por otro lado, el decreto también establece el destino del dinero que irá a parar a un fideicomiso específico, con lo cual no será girado a las arcas generales del Tesoro para cubrir gasto corriente.

"Los ingresos derivados de la enajenación de material rodante serán canalizados íntegramente al fideicomiso creado por el Decreto 976/2001", reza la normativa.

Específicamente, el Artículo 1° del decreto establece que "el producido de la venta del material rodante incluido en los contratos de concesión a ser celebrados, será asignado al fideicomiso establecido por el Decreto N° 976/01 en la cuenta fiduciaria habilitada a tal efecto".

En el mismo sentido, el Artículo 2° instruye al Ministerio de Economía a adoptar las medidas necesarias para dar cumplimiento a lo previsto en el artículo 1°.

Las medidas obligatorias que debe cumplir Economía

Para alcanzar ese objetivo, la cartera que dirige Caputo debe asignar al fideicomiso los recursos previstos en el artículo 1° del decreto, "pudiendo suscribir las enmiendas al contrato de fideicomiso que sean necesarias y dictar las normas operativas y complementarias que resulten pertinentes".

También debe determinar el precio de venta del material rodante incluido en los contratos de concesión, tomando como valor mínimo de referencia la tasación del valor venal del material rodante practicada por el Tribunal de Tasaciones de la Nación.

Este fondo fiduciario tiene como objetivo exclusivo financiar obras de infraestructura ferroviaria, garantizando a los futuros concesionarios que habrá capital disponible para reparar las vías, un punto crítico dado el estado de abandono de varios ramales que hoy limitan la velocidad y la capacidad de carga.

En este sentido, el objetivo de la Casa Rosada es implementar un sistema de Open Access (acceso abierto), donde la infraestructura sea gestionada por un concesionario pero diversos operadores puedan utilizar las vías pagando un canon.

Las dudas del sector privado sobre la rentabilidad del negocio

Sin embargo, en el sector privado persisten dudas sobre la rentabilidad de los ramales menos productivos, especialmente en el norte del país, donde la inversión inicial requerida es multimillonaria.

Además, existe recelo sobre el estado del material rodante ya que gran parte de la flota china incorporada en la última década requiere un mantenimiento mayor (overhaul) que el Estado no realizó.

De todos modos, la publicación de este decreto convierte al Belgrano Cargas en la "nave insignia" del programa de privatizaciones del 2026.

Al ser la primera empresa de transporte en completar este paso técnico, marcará el camino para lo que ocurra con otras entidades como AySA (cuyo contrato de concesión también fue renegociado recientemente) y los restos de Ferrocarriles Argentinos SE.

Para el mercado, la señal es clara y marca que el Gobierno busca desvincularse de la operación directa y del mantenimiento, apostando a que la eficiencia privada reduzca los costos logísticos para el agro y la minería, sectores clave que dependen de estas líneas para llegar a los puertos de Rosario y Buenos Aires.

Cronograma oficial y próximos pasos del proceso

Además, a partir de la oficialización de la norma la privatización del Belgrano Cargas ha entrado en su etapa operativa definitiva.

Ahora se espera que el Ministerio de Economía publique los pliegos de licitación definitivos durante el próximo mes para iniciar formalmente el proceso de convocatoria a inversores.

Este movimiento busca reducir el déficit operativo de la empresa estatal y mejorar la eficiencia logística para sectores estratégicos como el agro y la minería.

De hecho, el proceso ha despertado el interés de diversos perfiles de inversores, desde gigantes logísticos internacionales hasta los principales actores del agronegocio local.

Según los movimientos registrados hasta ahora, entre los principales jugadores en competencia y observación se encuentra un bloque agroexportador formado por un consorcio de empresas locales del sector.

Es el grupo con mayor interés directo, ya que buscan reducir los costos logísticos para llevar sus granos a los puertos del Gran Rosario.

Se menciona la formación de un consorcio de grandes empresas locales e internacionales con fuerte presencia en el país como:

• Aceitera General Deheza (AGD)
• Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA)
• Bunge
• Louis Dreyfus Company (LDC)
• Cargill

Pero también aparece un gigante internacional del transporte como es el caso del Grupo México Transportes (GMTX).

En el mismo sentido, se destaca el interés del Grupo Roggio, que ya opera la línea Urquiza y el subte de Buenos Aires, además de ser uno de los grandes protagonistas de la obra pública a nivel nacional.

A estos grupos se suman empresas dedicadas a la producción de litio en el Norte y al desarrollo de Vaca Muerta, que ven al Belgrano Cargas como un activo estratégico.

Del mismo modo, se observan empresas que ya operan otras líneas de carga en el país, como Ferrosur Roca (FSR) o Ferroexpreso Pampeano (FEPSA), que se mantienen atentas al pliego de licitación, especialmente bajo el nuevo esquema de "Open Access" que les permitiría expandir sus rutas actuales.

El cronograma tentativo apunta a que la apertura de sobres y revisión técnica ocurra entre agosto y octubre de este año, con una adjudicación prevista para noviembre, lo que significa que el impacto real en dólares de estas inversiones se sentirá recién en 2027.