Récord de divisas: Aluar reportó ganancias millonarias y acelera su plan de negocios

La mayor productora de aluminio de la Argentina volvió a demostrar la resiliencia de su modelo de negocios en un escenario local complejo.

Se trata de Aluar, que acaba de informar el último estado de resultados correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo pasado.

En el documento publicado en la web de la Comisión Nacional de Valores (CNV), la compañía informa una ganancia neta de u$s108 millones, que se ubica en terreno sólido comparado con ejercicios anteriores.

Además, refleja la capacidad de la firma para transformar la energía y la materia prima en divisas, en un momento donde el acceso a dólares y la competitividad exportadora son los ejes de la agenda corporativa.

En la actualidad, Aluar es la única empresa productora de aluminio primario en Argentina y una de las mayores de Sudamérica.

Fundada en la década del 70 por la familia Madanes Quintanilla, opera una cadena de valor integrada que va desde la producción de metal líquido hasta productos elaborados para consumo final e industrial.

Perfil exportador

Su planta de la ciudad de Puerto Madryn es su núcleo operativo y posee una capacidad instalada de 460.000 toneladas anuales de aluminio.

Históricamente, la compañía destina entre el 70% y el 80% de su producción al mercado externo, siendo sus principales destinos:

• EE.UU.
• Brasil
• Japón
• Diversos países de Europa

Además, posee una planta en Abasto (Buenos Aires) dedicada a la laminación y extrusión, donde produce perfiles para carpintería de alta prestación, barras, alambrón y chapas.

Aluar es además el accionista mayoritario de Hidroeléctrica Futaleufú, represa que provee la energía base para su planta en la Patagonia.

En línea con las metas de sustentabilidad, ha invertido más de u$s740 millones en su complejo eólico "El Llano" y para finales de este año proyecta una potencia instalada de 582 MW, cubriendo gran parte de su consumo con fuentes limpias y posicionándose como un jugador clave en el mercado de energías renovables (MATER).

Su acción (ALUA), es uno de los papeles con mayor liquidez y capitalización bursátil en el S&P Merval y es considerada por los analistas como un papel "dolarizado", dado que sus ingresos están atados al precio del aluminio en Londres (LME) y al tipo de cambio oficial.

Contexto global favorable

En el último ejercicio, la compañía ha hecho foco en la eficiencia de costos y la integración energética, factores que explican cómo logró sostener una ganancia de u$s108 millones a pesar de la volatilidad del consumo interno en Argentina.

Si se compara esa utilidad neta con los u$s48 millones del mismo lapso del ejercicio anterior, se observa un contexto internacional favorable para el aluminio, una posición financiera eficiente y la capacidad operativa de la empresa para capitalizar las condiciones del mercado.

El conflicto en Medio Oriente y las disrupciones en las cadenas de suministro global generaron una apreciación sostenida de los precios internacionales del aluminio.

El metal, insumo estratégico para las industrias de defensa, aeroespacial, automotriz y de construcción, registró cotizaciones en la Bolsa de Metales de Londres (LME) superiores a las del ejercicio precedente.

En este contexto, Aluar pudo aprovechar las oportunidades mediante su estructura de costos competitiva en un mercado altamente globalizado, y destacando inversiones que superaron los u$s700 millones sólo para generación eléctrica de fuente renovable.

"Hedge" natural

En el período, el 84% de las ventas de Aluar corresponden a exportaciones (72% en el mismo lapso del año anterior), lo que sitúa a la compañía entre los mayores generadores de divisas del sector industrial argentino.

Esta dependencia internacional actúa como un "hedge" natural contra la devaluación del peso, permitiendo que sus ingresos dolarizados superen la presión de los costos en moneda local.

Pese a continuar vigente el arancel extraordinario de 50% para la importación de aluminio en los Estados Unidos (por ahora aplicado a todos los países por igual), las ventas externas alcanzaron los u$s1.145 millones.

Según el documento enviado a la CNV, "este incremento exportador fue impulsado tanto por la mejora de precios como por un aumento de más del 30% en los volúmenes embarcados a todos los destinos fuera del país, lo que permitió compensar la baja de precio y la contracción de demanda en el mercado interno".

El paper también destaca que "el desempeño de la compañía es el resultado de una estrategia de diversificación hacia productos de mayor valor agregado y de un plan de inversiones sostenido".

Se trata de factores que han permitido a la empresa captar mejores condiciones comerciales en distintos mercados, reducir la exposición a la volatilidad del mercado interno y sostener elevados niveles de eficiencia y productividad.

"Con este enfoque, Aluar compite hoy a escala global, bajo estándares de calidad de clase mundial, con una huella de carbono inferior al promedio de la industria del aluminio", agrega el informe.

Programa de inversiones

También se explica que los recursos generados se canalizan hacia un programa de inversiones actualmente en ejecución, con finalizaciones previstas este 2026 y en 2027.

Entre los proyectos más relevantes se destacan:

• La expansión a 582 MW del Parque Eólico
• El nuevo Parque Solar Fotovoltaico Abasto
• El sistema de baterías para almacenamiento de energía (BESS) en San Fernando
• La nueva planta desalinizadora de agua de mar (ósmosis inversa) para la planta de aluminio en Puerto Madryn

Del mismo modo, la empresa suma proyectos en evaluación y preparación que comprenden la expansión de la capacidad de generación eléctrica de fuentes renovables, la modernización del ciclo combinado principal utilizado en la producción de aluminio, la renovación del control automático de cubas electrolíticas y la automatización de parte de las operaciones logísticas de exportación, entre otras.

Una de esas iniciativas es la construcción de una planta de ósmosis inversa para desalinizar agua de mar.

Este proyecto busca que la planta de Puerto Madryn sea autosuficiente en el consumo de agua industrial, eliminando la presión sobre los recursos hídricos locales. Es un movimiento estratégico tanto para la sostenibilidad ambiental como para asegurar la continuidad operativa ante posibles crisis hídricas en la región.

"El conjunto de estas iniciativas consolida la posición competitiva de la compañía y afianza el rol de Puerto Madryn como polo industrial exportador de escala internacional", sostiene el documento enviado a la CNV.

Aportes al fisco

La empresa también le dedica unos párrafos de su documento a explicar cómo los resultados del período se traducen en una contribución "récord" al fisco en concepto de impuestos nacionales, provinciales y municipales.

En ese sentido, se asegura que el Grupo Aluar, que emplea de manera directa a más de 4.000 personas en las provincias de Chubut y de Buenos Aires, "considera esta dimensión como parte inherente a su rol en el desarrollo nacional y regional".

Con respecto a las perspectivas, el Directorio de la empresa anticipa que el panorama internacional permanecerá favorable para el aluminio en la medida en que se mantengan las presiones sobre el suministro global y la demanda de los sectores de infraestructura, transporte y energía.

En este contexto, sus ejecutivos aseguran que la empresa "continuará impulsando la reinversión de los fondos generados en las operaciones en la ejecución de su programa de proyectos, utilizando una estructura financiera responsable, con el respaldo de una trayectoria de más de medio siglo de operación en el país".

El veredicto de la City

Para los analistas bursátiles, el papel de ALUA sigue siendo uno de los "preferidos" del Panel Líder de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Tras conocerse los resultados, la acción mostró una dinámica positiva, consolidándose como un refugio de valor para inversores que buscan exposición a activos vinculados al "hard dollar".

"El balance de Aluar no solo muestra solvencia, sino una gestión de costos envidiable en un ciclo de alta inflación. Ganar u$s108 millones en este contexto reafirma su posición como la joya industrial de la Argentina", señaló un reconocido operador bursátil.

De todos modos, se especula que con el vencimiento de regímenes especiales, la capacidad de Aluar para mantener sus márgenes de u$s108 millones dependerá de su habilidad para consolidar esta transición hacia el autoabastecimiento renovable antes de que los costos regulados impacten de lleno en su hoja de balance.