La dueña de los cuadernos Rivadavia sale a buscar financiamiento en el mercado de capitales
En un contexto de alta selectividad en el mercado de capitales local, Ángel Estrada y Compañía S.A. vuelve a captar la atención de los inversores.
La firma, referente indiscutido en la fabricación de productos de papelería, escolar y de oficina, anunció el lanzamiento de nuevas Obligaciones Negociables (ON) por un valor nominal de $3.000 millones, con un plazo de maduración de 12 meses.
En la actualidad, Ángel Estrada fabrica y comercializa productos escolares y de oficina, como cuadernos, blocks y carpetas bajo las marcas más populares como Rivadavia, Arte, Laprida, Congreso, América y El nene.
También ofrece servicios de logística a través de Packnow y de su plataforma de comercio electrónico Click now.
Con más de 145 años de historia, la papelería es el núcleo histórico de la empresa, gracias a la masividad de sus marcas en las escuelas y en las oficinas, donde posee una participación de mercado del 35% y donde compite de manera directa con Ledesma.
Cuenta con una planta productiva principal en el Parque Industrial de La Rioja y centros de distribución en la provincia de Buenos Aires.
Por qué Ángel Estrada mantiene su flexibilidad financiera
Pero también acaba de incursionar en la actividad agropecuaria, más que nada en proyectos como la reactivación de frigoríficos, en la provincia de Chaco.
En el mercado de capitales caracterizan a la empresa por tener bajos niveles de apalancamiento financiero y una adecuada posición de liquidez, lo que le otorga flexibilidad financiera.
Tienen en cuenta que su negocio es altamente estacional, con una concentración de ventas cercana al 65% durante el periodo de vuelta a clases (noviembre a febrero), lo que marca los ciclos de producción y sus necesidades de capital de trabajo.
En ese sentido, se destaca por utilizar lo recaudado de sus emisiones de ON principalmente para cubrir las necesidades estacionales de capital de trabajo previo a la temporada escolar, manteniendo ratios de deuda/EBITDA muy controlados.
En el caso del lanzamiento que acaba de informar este miércoles 27 de mayo a la Comisión Nacional de Valores (CNV), se enmarca dentro de su programa de deuda vigente.
Los detalles clave de la nueva emisión
Según fuentes del mercado, su búsqueda estaría orientada a consolidar el financiamiento operativo a corto plazo, aprovechando la sólida calificación crediticia que mantiene en el sistema financiero.
Entre los puntos clave de esta colocación se destaca el monto por $3.000 millones; el plazo de vencimiento a los 12 meses desde la fecha de emisión y liquidación, mientras que la tasa de interés todavía no se divulgó, aunque se sabe que será variable.
La decisión de salir al mercado con un plazo tan corto de un año responde a una estrategia de "calce" financiero, buscando cubrir las necesidades operativas frente a la demanda estacional de sus productos, manteniendo al mismo tiempo sus bajos niveles de endeudamiento histórico.
La emisión está orientada tanto a carteras minoristas como a inversores institucionales que buscan instrumentos de deuda corporativa con respaldo en activos reales y una marca consolidada.
Se descuenta que obtendrá los fondos que salió a buscar ya que, a pesar de la volatilidad del sector, ha logrado mantener métricas saludables.
A finales de 2025, los informes de calificación destacaban un bajo nivel de apalancamiento (ratio deuda/EBITDA controlado) y una sólida posición de liquidez, lo que le permite a la empresa navegar el ciclo económico con mayor previsibilidad que otros jugadores de la industria.
Una opción para diversificar carteras con deuda privada
Para quienes buscan diversificar sus carteras con deuda privada, esta emisión representa una opción de "renta fija" local bajo el paraguas de una empresa con una estructura de costos diversificada y marcas de consumo masivo que ofrecen una alta rotación en el mercado argentino.
No se trata de la única emisión de deuda, ya que Ángel Estrada y Cía. S.A. utiliza el mercado de capitales de manera recurrente como parte de su estrategia financiera habitual.
En los últimos años, ha emitido diversas clases de ON como la de octubre de 2025, cuando colocó la Clase 17, y anteriormente se han registrado emisiones bajo la Clase 16 (2024), además de antecedentes de series como Clase 2, 3 y 4 en años previos.
La empresa utiliza este mecanismo para "rollear" su deuda: al vencer una serie, suele evaluar nuevas colocaciones para mantener su liquidez sin descapitalizarse.
De hecho, los informes de calificación de riesgo (como el de FIX SCR de marzo pasado) destacan que la compañía logra gestionar exitosamente sus vencimientos mediante la estructuración de nuevas emisiones en función de sus necesidades operativas.
Además, estructura sus emisiones bajo un programa marco de hasta u$s30 millones (o su equivalente en pesos), lo que les da flexibilidad para lanzar nuevas clases cuando las condiciones del mercado lo permiten.