Alivio financiero para una de las empresas más importantes del agro argentino
Luego de una serie de acontecimientos que marcaron un destino incierto, Rizobacter consiguió una noticia clave para su futuro.
Lo hizo de la mano de la calificadora FIX SCR que elevó la nota de emisor de largo plazo de la compañía desde la categoría CC(arg) hasta B(arg), mientras que la calificación de corto plazo subió desde C(arg) a B(arg).
La mejora se produjo luego del éxito del proceso de reestructuración de deuda que permitió canjear obligaciones negociables por un monto cercano a los u$s42 millones y extender significativamente los vencimientos.
"La suba se fundamenta en el éxito del canje por un monto total de u$s42 millones donde la compañía obtuvo las mayorías necesarias para extender los vencimientos", señaló FIX en su informe.
La operación fue considerada estratégica porque despejó prácticamente todos los compromisos relevantes del mercado de capitales durante este año.
Según destacó la calificadora, la compañía logró "despejar los vencimientos del mercado de capitales del 2026", quedando únicamente un saldo de aproximadamente u$s7 millones correspondiente a quienes no ingresaron al canje.
FIX aseguró además que "la compañía presenta la caja para afrontar dicho pago", mientras que "la nueva estructura de capital presenta vencimientos de capital de las ONs desde el segundo semestre de 2027".
Cómo logró revertir una situación crítica
La mejora en la calificación no se explica únicamente por el canje de deuda.
Durante los últimos 12 meses, Rizobacter implementó un agresivo programa de reducción de capital de trabajo que le permitió liberar recursos y fortalecer su posición de caja.
"Como hemos mencionado en nuestros informes previos, la compañía enfrentó un proceso de reconversión de sus proyectos durante 2025 para reducir el capital de trabajo, revirtiéndolo a positivo por u$s70 millones a marzo de 2026", destacó FIX.
Ese proceso derivó en una generación de flujo de fondos libre positiva por unos u$s58 millones.
"El manejo eficiente del capital de trabajo le permitió generar flujos de fondos libres positivos por u$s58 millones a marzo de 2026", agregó el reporte.
La compañía también logró reducir deuda por aproximadamente u$s65 millones, mientras que la caja acumulada alcanzó los u$s11 millones.
Problemas que siguen generando preocupación
A pesar de la mejora operativa, FIX advirtió que el principal foco de atención continúa siendo la situación financiera del grupo BIOX, controlante de Rizobacter.
"El grupo se encuentra atravesando un estrés financiero dado el incumplimiento de ratio a junio de 2025 de sus Notas Convertibles en acciones, lo que podría afectar la flexibilidad financiera y operativa de Rizobacter", alertó la agencia.
La crisis comenzó a profundizarse durante el 2025 cuando el holding incumplió determinados compromisos financieros vinculados a emisiones internacionales de deuda.
Uno de los episodios más delicados ocurrió en enero de este año.
Según recuerda FIX, "judicialmente se ejecutó la garantía de Pro Farm Group por un monto de u$s15 millones como parte del pago de la deuda de las Notas Convertibles por un total de u$s103 millones".
La resolución definitiva sobre el remanente de esa deuda todavía continúa abierta y, por ese motivo, la calificadora fue contundente: "FIX continuará monitoreando la situación".
Líder tecnológico del agro
Fundada en la localidad bonaerense de Pergamino, Rizobacter se transformó en uno de los principales jugadores del negocio global de insumos biológicos para el agro.
La compañía lidera segmentos vinculados a inoculantes, tratamientos biológicos de semillas, nutrición vegetal y protección de cultivos.
Para FIX, buena parte de esa ventaja competitiva proviene de la innovación.
"Rizobacter mantiene una buena posición de mercado, diversificación geográfica de ventas y activos", destacó el informe.
La calificadora agregó que la compañía sostiene "una posición de liderazgo en el mercado de productos para nutrición y protección de cultivos dada la marcada diferenciación de productos en relación con la competencia".
Según el reporte, esa ventaja surge de una fuerte inversión en investigación y desarrollo.
FIX señaló también que la empresa destina "en torno al 10,1% de su resultado operativo en promedio en los últimos cinco años" a actividades de I D, lo que le permite sostener "una continua innovación y alto nivel de patentamientos de tecnología que actúan como barreras de entrada a la competencia".
Recuperación pero con desafíos
Los estados financieros más recientes de la empresa reflejan una mejora respecto del ejercicio anterior.
Los ingresos crecieron hasta los $263.104 millones durante los últimos doce meses finalizados en marzo de 2026, frente a los $205.107 millones registrados un año antes.
En el caso del EBITDA prácticamente se duplicó al pasar de $8.001 millones a $16.333 millones.
Como consecuencia de este dato, el margen EBITDA mejoró desde 3,9% hasta 6,2%.
Sin embargo, FIX mantiene una visión cautelosa.
"Limita la calificación la deteriorada flexibilidad financiera de la compañía y la baja generación de flujos en términos históricos", advirtió la calificadora en su informe.
Asimismo, sostuvo que continuará siguiendo de cerca la evolución financiera de la empresa: "FIX monitoreará la evolución de la liquidez y la generación de flujos de caja operativos de la compañía".
La calificadora también dejó planteado el principal riesgo para los próximos meses: "la calificación podría bajar en caso de que presente dificultades para hacer frente a los vencimientos de deuda en los próximos meses".
Por ahora, Rizobacter consiguió algo que parecía improbable hace apenas unos meses: evitar una situación de default, ganar tiempo para recomponer sus finanzas y comenzar a recuperar la confianza del mercado.
Sin embargo, el futuro de la compañía seguirá atado tanto a su capacidad para mejorar sus márgenes como a la evolución de la crisis financiera que atraviesa su grupo controlador.