Netflix se baja de la puja por Warner Bros. y deja el camino libre a Paramount: ¿qué compensación recibirá?
Se terminó la pulseada. Netflix optó por no mejorar su propuesta por Warner Bros. Discovery y así cerró varios días de especulación en el mercado. La determinación llegó poco después de que el directorio de la compañía dueña de Warner comunicara que la oferta revisada de Paramount superaba el acuerdo previo firmado con la plataforma de streaming.
A comienzos de diciembre, Netflix había sellado un entendimiento valuado en 82.700 millones de dólares. Sin embargo, la mejora presentada por su competidor cambió el tablero y dejó a la empresa con un margen de cuatro jornadas hábiles para empatar la propuesta. Finalmente, decidió no hacerlo.
Los codirectores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters explicaron la postura en un mensaje oficial: "Siempre hemos sido disciplinados, y al precio requerido para igualar la última oferta de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo".
Tras conocerse la decisión, los papeles de Netflix avanzaron cerca de un 10% en Wall Street.
Seis meses de tensión y ofertas cruzadas
El conflicto se gestó medio año atrás. Apenas cerrada la integración entre Skydance Media y Paramount Global en agosto, el CEO David Ellison comenzó a moverse para quedarse con activos clave de Warner Bros. Discovery. Sus primeras propuestas fueron rechazadas, pero forzaron a la compañía a organizar una subasta formal.
En ese proceso participaron cuatro interesados: Paramount, Netflix, Comcast y un oferente cuya identidad nunca trascendió. El directorio terminó inclinándose inicialmente por la propuesta de Netflix, que implicaba la adquisición de los estudios y el negocio de streaming de Warner, una jugada poco habitual para una empresa que históricamente creció sin grandes compras.
La reacción de Paramount fue inmediata: lanzó una oferta pública hostil y amagó con una batalla por poderes. Durante días, mejoró sucesivamente su propuesta mientras negociaba condiciones sensibles, entre ellas las garantías de financiamiento.
La oferta final y lo que viene
El último movimiento elevó el precio a 31 dólares en efectivo por acción, un dólar por encima del valor anterior. Además, incorporó ajustes que despejaron inquietudes del directorio de WBD. Con esa mejora sobre la mesa, Warner consideró que el nuevo esquema superaba el pacto firmado con Netflix.
Ahora, ambas compañías trabajan en la redacción definitiva del contrato, que deberá contar con el aval de los accionistas y de los reguladores en Estados Unidos y otros mercados donde operan.
Como parte de la salida, Netflix recibirá una compensación de 2.800 millones de dólares por la cancelación del acuerdo, monto que deberá abonar Paramount.
El mensaje completo de Netflix
"La transacción que negociamos habría generado valor para los accionistas con un camino claro hacia la aprobación regulatoria. Sin embargo, siempre hemos sido disciplinados, y al precio requerido para igualar la última oferta de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo, por lo que declinamos igualar la oferta de Paramount Skydance.
Warner Bros. es una organización de clase mundial, y queremos agradecer a David Zaslav, Gunnar Wiedenfels, Bruce Campbell, Brad Singer y la Junta de WBD por llevar a cabo un proceso justo y riguroso. Creemos que habríamos sido fuertes administradores de las marcas icónicas de Warner Bros., y que nuestro acuerdo habría fortalecido la industria del entretenimiento y preservado y creado más empleos de producción en los EE. UU. Pero esta transacción siempre fue un 'buen tener' al precio correcto, no un 'imprescindible' a cualquier precio.
El negocio de Netflix es saludable, sólido y crece orgánicamente, impulsado por nuestra programación y el mejor servicio de streaming de su clase. Este año, invertiremos aproximadamente u$s20 mil millones en películas y series de calidad y ampliaremos nuestra oferta de entretenimiento. En consonancia con nuestra política de asignación de capital, también reanudaremos nuestro programa de recompra de acciones.
Seguiremos haciendo lo que hemos hecho durante más de 20 años como empresa pública: deleitar a nuestros socios, impulsar el crecimiento rentable de nuestro negocio e impulsar el valor a largo plazo para nuestros accionistas".