El economista Luis Palma Cané aseguró que se aproxima un 2019 convulsionado para el mercado financiero. Entre los factores que señala el especialista se destaca que el 80% de la deuda argentina fue tomada en moneda extranjera, lo que expone a la economía local ante los vaivenes externos.

A la hora de realizar un balance del Gobierno de Cambiemos, Palma Cané aseguró en una entrevista con El Cronista que “lo positivo es que se han liberado muchas trabas al comercio y regulaciones a la economía, aunque todavía falta”. También resaltó que se mejoró en “eliminar la corrupción”.

“Del lado negativo –sostuvo el economista-, creo realmente que el pecado mortal fue que el ajuste que estamos haciendo ahora lo deberíamos haber hecho al principio, ¿no? Siempre estuve a favor del gradualismo, pero hay distintas velocidades”.

Y se refirió a otro gran yerro: “El otro pecado mortal fue financiar parte del déficit con deuda externa, entonces los pasivos crecieron u$s100.000 millones y hoy el costo por año de flujo de interés es alto. En vez de financiar el déficit había que bajarlo”.

Al ser consultado si el hecho de que la deuda pública bruta se acercase al 90% del PBI, es grave, respondió que no lo es “per se porque hay países que tienen más y no tienen problemas como una crisis del sector externo por una simple razón: porque todos los países rollean la deuda externa”. ¿Qué quiere decir? “Que vos tenés que pagar u$s500 millones de intereses, por decir algo, pero a la vez emitís un nuevo bono. Imaginate si EE.UU. tuviera que cancelar toda su deuda, que significa casi un PBI. Y nadie está espantado por ese ratio. Los países en promedio andan por el 60% del PBI pero Italia, por ejemplo, tiene 140%. Japón tiene casi dos veces y media su PBI pero gran parte de la deuda en su moneda. Entonces, no tienen problema: emitís y se acabó. Tendrás más inflación, pero no una crisis del sector externo. Este tipo de crisis viene cuando se emite en moneda extranjera”, dijo en referencia a la situación argentina.

Riesgos de cara al 2019

“Los peligros que tiene la economía global son muy claros”, consideró Palma Cané de cara al 2019. “Primero, hay una evidente desaceleración del crecimiento. No recesión, sino que en vez de crecer al 3,6% como va a crecer este año, lo hará al 3,2% pero con una economía americana muy fuerte. El primer tema a mirar es esto. Especialmente, por la caída de tasa que va a tener China e India, y la mayoría de los países desarrollados de Europa. Este es el primer punto débil”.

Respecto a la tasa de la Reserva Federal, consideró que “en diciembre, va a haber una suba más de 0,25%, y se va a 2,5%. Y por más que Trump presiona para que no suba, el año que viene como mínimo va a haber dos o tres subas más, que la dejaría en el orden del 3%”. Esto, se descuenta, tendrá un fuerte impacto en la economía nacional.

“La suba de la tasa de interés en EE.UU. encarece el costo de los países endeudados. Y si aumenta un punto la tasa de EE.UU., el costo proyectado a futuro de la deuda argentina se encarecería en u$s3.500 millones. Y eso le pega al déficit, porque cuando se habla del ‘déficit cero’, es el primario. Pero el financiero es otra película. A lo que voy es que el tercer punto vulnerable de la economía global es, sin duda, la menor liquidez que va a haber en el mundo”.

En lo que hace al año que viene, dijo que “la Argentina enfrenta en 2019 un escenario nuevo con desaceleración global, con tasa de interés creciente y menor liquidez mundial, con lo cual no favorece al sector externo en todo lo vinculado a la deuda”.

El economista también indicó que “si la economía global se desacelera te va a costar más exportar. Si la tasa de interés crece, no solo se pagará más la deuda externa si no el costo de financiamiento de las empresas va a ser mayor. Es un escenario que realmente implica una desaceleración para todas las economías y para la Argentina, que está más complicada que el resto”.

En otro pasaje del reportaje dijo que la argentina sufrió “más que otros por el tipo de cambio. El dólar se ha valorizado 100%. Le sigue Turquía, con 40%, y después Brasil, con 20%. Y, además, la Argentina tiene cinco vulnerabilidades simultáneas, mientras que los otros tienen algunas de las cinco pero no todas. Y estas son: el déficit fiscal, de cuenta corriente, comercial - en la balanza de pagos-, una altísima inflación y recesión. Es un cocktail complicado. De todos modos, el sector externo el año que viene está protegido por el apoyo que dio el Fondo”.

Así las cosas, todos los ojos se posan en 2020 cuando no haya más financiamiento del FMI.

“Cuando la inflación baje a partir del segundo trimestre y empiece a bajar la tasa de interés. Cuando se empiece a sentir la cosecha, y entonces, mejore la situación económica, el país no va a tener el problema que tiene hoy, que no puede financiarse en el exterior y rollear los vencimientos. Entonces, si en 2020 el riesgo país se mantiene en 750 puntos y la Argentina está entre los primeros cinco países de riesgo en el mundo, contra Brasil que tiene la mitad, ahí se puede plantear una seria crisis del sector externo. Porque no poder rollear en 2019 te lo cubre el FMI, pero ya en el 2020, el Gobierno va a tener que hacerlo”.