El Gobierno avanza en un préstamo REPO por u$s2.000 millones para enfrentar los vencimientos de deuda

Con la revisión de fin de año del Fondo Monetario Internacional aún sin fecha y el desembolso de u$s1.050 millones en duda, el Ministerio de Economía y el Banco Central activaron un plan financiero alternativo: la negociación de un crédito REPO por u$s2.000 millones con un consorcio de bancos internacionales.

Según trascendió, la operación ingresó en etapa definitiva en las últimas 48 horas. El esquema es similar al repo ampliado utilizado en enero y junio de este año, con un préstamo estructurado a uno o dos años, respaldado por bonos soberanos como garantía y con impacto directo en las reservas brutas del BCRA.

El objetivo central es sortear el cuello de botella financiero de enero sin depender exclusivamente de un eventual waiver del FMI, que todavía no cuenta con el aval final de Kristalina Georgieva.

Según publicó Ámbito, el monto podría incrementarse en u$s300 millones adicionales, aunque esa porción aún no estaba completamente confirmada. Lo que sí aparece como prácticamente cerrado es el colateral de la operación: los bonos Bonar 2035 y 2038 (AL35 y AE38).

Un instrumento clave para ganar tiempo y reforzar el balance del Banco Central

El REPO es un mecanismo habitual en bancos centrales de economías emergentes, aunque menos frecuente en el mercado local. Funciona como un acuerdo de recompra obligatoria, con tasa variable atada a un benchmark internacional (SOFR) más un spread.

En esta oportunidad, el consorcio de bancos estaría integrado por entidades que ya participaron en colocaciones previas y que optan por mantener un perfil bajo, para evitar impacto político o ruido en el mercado.

El timing de la operación no es casual. Con reservas netas en terreno negativo, un riesgo país cercano a los 600 puntos básicos -pese a la mejora reciente tras la evaluación de S&P- y vencimientos concentrados en enero, el equipo económico que conduce Luis Caputo busca oxígeno financiero para atravesar el cierre de año y el inicio de 2026 sin sobresaltos.

En el Palacio de Hacienda aseguran que el ingreso de u$s2.000 millones permitiría blindar el balance del BCRA y reducir la probabilidad de una corrección abrupta del tipo de cambio. Aunque oficialmente se insiste en que se trata de una herramienta preventiva, en el mercado circulan estimaciones que ubican el spread entre 500 y 700 puntos básicos, lo que elevaría el costo efectivo por encima del 9% anual.

En paralelo, tanto el presidente Javier Milei como el ministro Luis Caputo buscaron transmitir tranquilidad frente al calendario de vencimientos. "Estamos más que cubiertos, tenemos la plata para pagar enero, febrero y todo el primer trimestre sin ningún problema", afirmó Milei el 23 de diciembre, en una entrevista radial.

Caputo, en la misma línea, sostuvo: "Estamos cómodos, tenemos los fondos necesarios para pagar toda la deuda de enero, febrero y marzo sin ningún tipo de problema".

Desde el entorno oficial subrayan que operaciones como este REPO no responden a una urgencia de caja inmediata, sino a la estrategia de fortalecer reservas, reducir riesgos financieros y seguir bajando el riesgo país, en un contexto donde el acceso al mercado voluntario sigue condicionado por el costo del financiamiento externo.

El mensaje de Luis Caputo: busca "independizarse" de Wall Street

Luego de las fuertes versiones de que se emitiría un bono bajo legislación de Nueva York para poder conseguir los fondos que restan para pagar el vencimiento de un bono en dólares por 4.300 millones de dólares el 9 de enero próximo, el ministro de Economía Luis Caputo reveló sus preferencias.

En respuesta a un usuario de la red X, Caputo comentó que el Gobierno se inclina por no regresar al mercado internacional en enero, ya que el objetivo es "cortar la dependencia" de Wall Street" y desarrollar el mercado de capitales local.

"Tenemos los 1.000 millones de dólares de eso (la colocación de la semana pasada llegó a 910 millones), casi 7.000 millones de dólares que nos ofrecieron los bancos en repo, tenemos los dos swap, por lo que eventualmente podemos obtener los dólares por ese lado. Hoy por hoy no es problema el vencimiento del 9 de enero por 4.300 millones de dólares", afirmó el titular del Palacio de Hacienda en una entrevista en el streaming La Casa. Además, aseguró que "podría haber refinanciamiento ese mismo día".

Esta última declaración no sería casual, ya que hace dos semanas en un evento en el lanzamiento de la Fundación IB del financista Ignacio Adbuchid Caputo planteó entre los economistas y analistas de mercado un nuevas alternativas. Lo cierto es que algunos operadores del mercado local y de Wall Street ya la tenían contemplada.

En ese evento, Caputo adelantó que pretendían obtener en la colocación una tasa por debajo del 9% en el regreso al mercado de deuda.

Finalmente, el objetivo no se logró, ya que el mercado local le ofreció solo 910 millones de dólares a una tasa del 9,26%, por la colocación de un bono con legislación argentina a tres anos lo que generó algunos cuestionamientos si se lo compara con las recientes colocaciones de Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) que colocó en dólares al 7,5 % anual y Santa Fe que emitió un nuevo bono en euros al 8,5% anual.