Economía a distintas velocidades: la industria volvió a caer y la construcción rebotó con fuerza

Dos sectores clave para la economía mostraron comportamientos disímiles en mayo, según informó este miércoles el INDEC. Es que la industria presentó una fuerte caída interanual, mientras que la construcción presentó una suba.

Los datos grafican la heterogeneidad de la recuperación de la actividad y dejan en evidencia que no se logra consolidar un crecimiento sostenido.

La industria volvió a caer en mayo

Según informó INDEC, en mayo el índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) muestra una caída de 5,7% respecto a igual mes de 2025.

La industria cayó en la comparación interanual en 10 de los últimos 11 meses. Solo creció en marzo.

El acumulado enero-mayo de 2026 presenta una disminución de 3,1% respecto a igual período de 2025.

En tanto, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 0,4% respecto al mes anterior.

Tomás Amerio, Economista en la Fundación Libertad y Progreso, analizó el dato de INDEC: "El dato de mayo del IPI manufacturero muestra un desempeño heterogéneo rama por rama. La comparación interanual quedó marcada por una base alta de 2025 y por caídas fuertes en textiles, indumentaria, maquinaria agropecuaria y línea blanca. La serie intermensual desestacionalizada, en cambio, revirtió la caída de abril con una suba leve".

"El sector no se hunde más, pero tampoco arranca. Refinación y molienda de oleaginosas empujan hacia arriba, mientras que los rubros más expuestos al consumo interno y a la competencia importada siguen bajo presión", resaltó.

Según detalló el organismo, catorce de las dieciséis divisiones de la industria manufacturera presentaron caídas interanuales en mayo. En orden a su incidencia en el nivel general, se registraron disminuciones en "Maquinaria y equipo", 23,4%; "Alimentos y bebidas", 3,0%; "Vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes", 15,9%; "Prendas de vestir, cuero y calzado", 14,7%; "Productos textiles", 26,2%; "Sustancias y productos químicos", 3,1%; "Productos de caucho y plástico", 10,2%; "Otros equipos, aparatos e instrumentos", 12,5%; "Industrias metálicas básicas", 4,0%; "Muebles y colchones, y otras industrias manufactureras", 7,3%; "Madera, papel, edición e impresión", 2,9%; "Productos minerales no metálicos", 2,3%; "Otro equipo de transporte", 9,9%; y "Productos de metal", 1,2%.

Por otra parte, se observan incidencias positivas en "Refinación del petróleo, coque y combustible nuclear", 19,4%; y "Productos de tabaco", 14,6%

La construcción repuntó y creció fuerte

En tanto, la construcción volvió a subir y se ubicó en el terreno positivo en el acumulado anual. Según INDEC, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una suba de 4,1% respecto a igual mes de 2025. El acumulado de los primeros cinco meses de 2026 del índice serie original presenta un aumento de 2,5% respecto a igual período de 2025.

En mayo de 2026, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 6,3% respecto al mes anterior.

Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics, señaló que "la fuerte recuperación de la construcción y la mejora de la industria son una señal muy positiva porque se suman al dinamismo que ya venían mostrando los sectores que lideran el crecimiento, como el agro y la minería".

"Es cierto que la industria todavía no logra despegar con fuerza y continúa operando en niveles relativamente estancados. Sin embargo, si las actividades más ligadas al mercado interno comienzan a consolidar una trayectoria de expansión, el crecimiento dejará de depender de un puñado de sectores y empezará a ganar amplitud", sostuvo.

"De todos modos, conviene mirar el dato en perspectiva y evitar conclusiones apresuradas. Tanto la industria como la construcción vienen mostrando un comportamiento muy volátil durante 2026, alternando fuertes avances con retrocesos pronunciados. Por eso, un buen dato aislado todavía no alcanza para hablar de un cambio de tendencia. Será necesario que esta mejora se sostenga durante los próximos meses para confirmar que ambos sectores dejaron atrás la dinámica de "serrucho" que caracterizó al primer semestre", agregó el analista.

Y concluyó: "Aun con esa cautela, la señal es claramente positiva. En mayo, la construcción volvió a ganar dinamismo y la industria mostró una mejora, mientras el agro atravesó una fuerte liquidación de la cosecha gruesa y la minería volvió a expandirse (+0,4% m/m). Todo esto sugiere que el nivel general de actividad también mostrará una recuperación significativa tras la caída de abril (-1,5% m/m). Si esta dinámica logra sostenerse, el crecimiento comenzará a difundirse hacia los sectores ligados al mercado interno, dejando de depender casi exclusivamente de un puñado de actividades exportadoras".

Otro de los datos que difundió INDEC es el de los insumos para la construcción. "Los datos del consumo aparente de los insumos para la construcción en mayo de 2026 muestran, con relación a igual mes del año anterior, subas de 23,6% en pinturas para construcción; 18,3% en el resto de los insumos (incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio para construcción); 11,1% en mosaicos graníticos y calcáreos; 10,1% en hormigón elaborado; y 9,6% en hierro redondo y aceros para la construcción. Mientras tanto, se observan bajas de 19,6% en pisos y revestimientos cerámicos; 8,2% en asfalto; 8,0% en ladrillos huecos; 7,8% en placas de yeso; 7,4% en yeso; 6,8% en cales; 3,2% en artículos sanitarios de cerámica; y 1,3% en cemento portland", detallaron.

"Por su parte, si se analizan las variaciones del acumulado durante los cinco primeros meses de 2026 en su conjunto con relación a igual período del año anterior, se observan subas de 22,6% en el resto de los insumos (incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio para construcción); 15,0% en pinturas para construcción; 6,2% en artículos sanitarios de cerámica; 6,2% en hierro redondo y aceros para la construcción; 5,1% en hormigón elaborado; y 0,7% en placas de yeso. Mientras tanto, se observan bajas de 11,7% en yeso; 10,8% en pisos y revestimientos cerámicos; 7,3% en mosaicos graníticos y calcáreos; 5,8% en cales; 5,7% en ladrillos huecos; 3,4% en asfalto; y 2,9% en cemento portland", concluyó el informe.