¿Conviene el plazo fijo?: cuál es la "tasa ideal" para ganarle a la inflación, según expertos
La inflación de todo este año terminó siendo más elevada a la esperada por el Gobierno, por lo que los ahorristas ponen en foco si la tasa actual que paga el plazo fijo tradicional es la más adecuada para estos momentos. A raíz de eso, economistas arriesgan cuánto debería subir esta renta mensual para transformar en atractivas a las colocaciones en pesos.
Cabe recordar que hoy un depósito a 30 días paga una renta de 75% de tasa nominal anual (TNA), que representa ganar 6,25% por mes. En tanto, si se renueva mes a mes el plazo fijo con el capital inicial más los intereses obtenidos, se obtiene una tasa efectiva anual (TEA) de 107%, que equivale a obtener de forma teórica 8,9% mensual.
Bajo este escenario, la inflación de los últimos meses -a excepción de noviembre que fue del 4,9%- ronda un piso de 6%, una dinámica que los expertos consideran que será compleja de desarmar en la primera parte del 2023.
En resumen, la disyuntiva para las inversiones personales es si la tasa de los plazos fijos le ganará a la inflación, o si es más conveniente realizar un plazo fijo ajustado por el índice de precios. En resumen, cuál es la tasa ideal para "gratificar" a los ahorristas.
Expectativas que condicionan al plazo fijo
El último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) realizado por el Banco Central en diciembre, estipula que la inflación para el 2022 puede ubicarse en niveles del 100%, y para los próximos 12 meses la cifra sería muy similar.
"Esto es en base a un conjunto de supuestos como el acuerdo con el FMI podrá cumplirse, aprobando Argentina las revisiones trimestrales, en especial en lo relativo al déficit fiscal en un negativo de 2,5% del PBI", detalla a iProfesional Roberto Geretto, economista y portfolio manager de Fundcorp.
Y agrega: "Por su lado, tampoco habrá un salto en el tipo de cambio oficial, sino que el dólar seguirá con su devaluación diaria administrada por el BCRA, con una tasa efectiva anual (TEA), que actualmente se ubica en algo más de 100%".
Además, en el escenario base se toma que el aumento de tarifas de servicios públicos "será moderado", por lo que el Gobierno "deberá obtener fuentes adicionales de ingresos (o licuación de gastos), para poder cumplir la meta de déficit primario del 2,5% del PBI acordada con el FMI".
Plazo fijo: panorama para los ahorristas
Como se mencionó, un plazo fijo minorista tradicional otorga una tasa nominal anual (TNA) de 75%, implicando una tasa efectiva anual (TEA) del 107%. Es decir, estos datos se ubican en línea con las expectativas de inflación del 2022, y también con lo esperado para los próximos 12 meses.
"Sin embargo, al margen de cuestiones propias del regulador bancario, que también afectaría a un plazo fijo UVA, el principal riesgo de una colocación tradicional es el dólar e inflación. Esto es porque tradicionalmente la tasa de devaluación y los precios les han ganado a la tasa de interés. Así, a un tiempo más largo, son muy altos los riesgos de un plazo fijo tradicional, lo cual explica por qué la mayoría de las colocaciones son a 30 días y la comparación respecto al dólar y precios es mes a mes", resume Geretto.
Al respecto, para cubrirse frente a la inflación, una opción natural que garantiza ello es una colocación bancaria que ajuste por los precios de la economía. "Suponiendo que resulta el escenario del 100% de inflación anual para los próximos meses, el retorno medido en TEA para el plazo fijo UVA sería del 102%, estando en línea con el plazo fijo tradicional", sincera Geretto.
En este sentido, un riesgo que está latente para los que se inclinan por este instrumento es que en algún mes la inflación sea inferior a la tasa que ofrece un plazo fijo tradicional. En ese caso, se puede elegir la opción del plazo fijo UVA precancelable, el cual paga la tasa de precancelación antes de los 90 días de constituido, que es de 71% anual.
Al mismo tiempo, otra desventaja que tiene el plazo fijo UVA es la falta de liquidez, debido a que solicita dejar el capital inmovilizado al menos por 90 días, para poder otorgar una renta de la inflación más 1% de premio.
"Por tanto, es un instrumento solo para inversores con ese horizonte de tiempo más extenso", detalla Geretto a iProfesional.
Cuál es la tasa de equilibrio para plazo fijo
En resumidas cuentas, un plazo fijo tradicional actualmente llega a compensar la inflación esperada en el corto tiempo, aunque en algún mes particular pueda ganar o perder frente a los precios de la economía.
"Sin embargo, tanto el dólar como la inflación presentan cierta volatilidad y dificultad para su proyección a futuro. Por tanto, no solo un plazo fijo debe remunerar la expectativa de inflación, sino también compensar el riesgo que se asume", advierte Geretto.
De ese modo, bajo un escenario presupuesto de una inflación del 100% anual, si se le agrega una prima de riesgo del 5%, este analista sostiene que el interés que paga el plazo fijo, como mínimo, debería ubicarse en casi una tasa nominal anual (TNA) del 78,7%, para obtener una tasa efectiva anual (TEA) del 112,1%.
"Esto último es el retorno equivalente a la de un plazo fijo UVA más 1% de premio, bajo un escenario de inflación del 100% y una prima de riesgo del 5% por hacer el plazo fijo tradicional", resume este analista a iProfesional.
En definitiva, concluye que la dinámica de inflación le "corre el arco" a todas las variables nominales de la economía, como son el dólar y las tasas, entre otras.
"Entonces falta un poco más de tasa para otorgar mayores incentivos al ahorro en pesos. Por supuesto que esto no es gratis, debido a que implementar una tasa más alta lleva a un mayor déficit cuasi-fiscal, y a un aumento en las tasas para los demandantes de crédito", finaliza Geretto.