El dólar blue y los financieros, en caída: qué pronostican los mercados

El dólar blue tocó su máximo histórico el 18 de enero de este año cuando alcanzó los $1300. Desde ese momento no paró de perder valor, al igual que los tipos de cambio financieros. El principal interrogante es si esta tendencia se va a mantener o volverán a apreciarse los tipos de cambio en el corto plazo.

Por este motivo, el economista y magister en Finanzas del UCEMA Juan Manuel Carnevale explicó a iProfesional que, "el mercado de futuros fue el que tuvo mayor precisión para ver lo que iba a suceder con el dólar e indica que el dólar a mayo va estar en torno a los $1010".

Esta proyección se debe a varios factores, pero uno de los principales motivos es que, "el dólar contado con liquidación (o dólar cable) marca un piso por la deuda de los importadores, que en caso de que llegue a bajar más hará que se vean tentados de usar este instrumento antes que el Mercado único de cambio(MULC)", advirtió Carnevale. 

En este sentido, el economista detalló que la deuda con los importadores sin resolver es de 22 mil millones de dólares.

Cuáles son las alternativas que tiene el Banco Central con el cepo

"A su vez, hay dos escenarios posibles: uno en el que se mantiene todo como está y el tipo de cambio queda en equilibrio en estos valores, lo que sería una virtual convertibilidad 1000 a 1", explicó Carnevale. y luego añadió: "O que se libere el cepo". "En ese caso el tipo de cambio podría llegar a los $600". 

No obstante, el economista afirmó que es "más factible que por ahora no se libere el cepo, porque el Impuesto País, que no es coparticipable, es un instrumento que aún necesita el Gobierno", para mantener la parte fiscal en orden.

En este sentido, el analista de finanzas de Bull Market Brokers, Mauro Mazza dijo: "Creo que se adelantó lo que se le dijo al Fondo y podemos empezar a escuchar noticias de un desmantelamiento de parte del Cepo". Esto quiere decir que, "hay expectativas de que se eliminen algunas restricciones como la 740, que obliga a pasar por el banco cuando se hace MEP, para después ir al broker". "Esto perjudica principalmente a las empresas que deben pagar impuestos por esta operatoria". 

Además el analista Bull Market explicó a este medio que, es probable que a medida de que entren dólares de la cosecha gruesa, "el Banco Central va a ir quitando regulaciones para evitar un super peso y a su vez observar cómo reacciona el mercado ante las desregulaciones del cepo". 

Por qué es necesario cambiar de estrategia cuando la moneda se aprecia

Por otro lado, ante la consulta de si los precios de la economía no están caros en dólares y cuál es la posible solución, el Carnevale mencionó que todo esto lo soluciona con una recesión. Y que es importante que las empresas y comercios empiecen a entender cómo operar con una moneda que se aprecia. 

Para Carnevale: "La mayoría de las personas no entienden cómo operar en una economía con apreciación cambiaria". Por eso es que, "muchas empresas van a terminar cerrando por no entender este proceso", indicó 

"Esta es la tercera vez en 50 años que el dólar está barato". Las anteriores veces pasaron luego del Rodrigazo y también con el ingreso en la convertibilidad en los ´90", explicó el economista. 

Desarme de carteras para ir a tasa de interés

Al tener una apreciación del tipo de cambio y tasas de interés muy tentadoras, para Juan Carnevale: "Va a aumentar el carry trade, porque inversionistas tanto locales como del exterior van a verse tentados por una tasa del 9%, que probablemente vaya bajando pero de todos formas va a seguir siendo tentadora". 

En la misma línea, el analista de Bull Market Brokers dijo que, "hay un carry trade de desarme de carteras que dejaron opciones negociables por ir a tasa, a algún bono que ajusta por inflación o a un money market". 

Si bien, "estamos viviendo uno de los tantos carry trade que tuvo la Argentina", en cuanto a las expectativas del mercado "lo más importante es que esta gestión está apuntando a un cambio de régimen", sentenció Mazza. 

La tendencia de las empresas

Por las altas tasas de interés, una tendencia por parte de las empresas es que, "prefieren colocar deuda en dólares más que en pesos, ya estamos viendo la dolarización", dijo el analista financiero. 

Luego agregó: "Hoy un préstamo en pesos tiene una tasa de 100% anual, por eso las empresas prefieren ir a dólares con una tasa del 6% anual".

Cuál es la proyección de la inflación

Según el analista de Bull Market Brokers: "Para nosotros la inflación en el mes de abril colapsa y tenemos la noción de que esté en el 2 o 3 % para el mes de junio o julio, por lo tanto la tasa en pesos se va a colapsar".