VIDEO | El peso argentino resiste, pero la guerra en Medio Oriente ya presiona sobre los precios
En medio de la tensión global por la crisis en Medio Oriente, hay un dato que llamó la atención del mercado: el peso argentino aparece entre las monedas que mejor resistieron el shock internacional.
El peso argentino, entre las monedas que mejor resistieron el shock externo
Desde que comenzó la escalada del conflicto, la moneda local apenas se depreció alrededor de 0,4% frente al dólar, mientras otras divisas emergentes mostraron caídas bastante más marcadas. Ese comportamiento le permitió al Gobierno reforzar su mensaje de estabilidad en un contexto internacional mucho más adverso.
El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó justamente ese punto al sostener que, incluso frente a uno de los shocks externos más fuertes de los últimos años, "el dólar casi no se movió". La lectura oficial es que esa resistencia refleja la fortaleza del programa macroeconómico y la expectativa de que, por ahora, no hay un traslado directo de la crisis global al frente cambiario local.
Morgan Stanley mantiene su apuesta por bonos y acciones argentinas
A esa señal se suma otra que el mercado sigue de cerca: Morgan Stanley mantuvo su visión optimista sobre la Argentina y ratificó una recomendación favorable tanto para bonos soberanos como para acciones locales.
Según el banco, aun en medio de la volatilidad internacional, el nuevo escenario puede ofrecer un costado positivo para el país. La razón es que un precio más alto de la energía podría fortalecer las exportaciones del sector y mejorar el ingreso de divisas.
Ese punto resulta clave porque, en un momento en que los inversores evalúan cómo puede impactar la crisis en las economías emergentes, la Argentina aparece con un factor diferencial vinculado a su perfil exportador energético.
La suba del petróleo ya impacta en combustibles y suma presión sobre los precios
Pero la resistencia financiera no alcanza para blindar toda la economía. El impacto de la crisis internacional ya empezó a sentirse en el plano cotidiano.
En los últimos días, la nafta subió cerca de 6% en la Argentina, en línea con el salto del petróleo tras la crisis en Medio Oriente. Ese movimiento vuelve a poner presión sobre los costos de transporte y logística, con posible efecto sobre la cadena de precios.
Ahí aparece uno de los focos que más sigue el mercado: si el encarecimiento de la energía se sostiene, el Gobierno podría enfrentar un escenario más incómodo para contener costos y avanzar con algunas de las reformas que tiene en carpeta.
El mercado también mira qué puede pasar con la reforma tributaria
Entre esos frentes, uno de los más sensibles es la reforma tributaria. Analistas advierten que un petróleo más caro puede complicar ese objetivo si la actividad se desacelera o si la recaudación pierde dinamismo.
En ese caso, el margen para avanzar con una baja de impuestos podría volverse más acotado o, al menos, más gradual de lo previsto. Es decir, la crisis externa todavía no desordena el frente financiero, pero sí empieza a condicionar decisiones de política económica que dependen de un equilibrio fiscal más holgado.
Por ahora, el mercado ve dos fotos al mismo tiempo: una Argentina que resiste mejor de lo esperado en el plano cambiario y financiero, y otra donde la suba de la energía ya empieza a meter presión sobre precios, costos y reformas.