El BCRA llegó a las 77 ruedas consecutivas con compras y ya acumula casi u$s7.000 millones en el año
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) extendió a 77 ruedas consecutivas su racha positiva en el mercado de cambios. Este miércoles sumó u$s76 millones a sus arcas, con el dólar mayorista operando a la baja. El total acumulado en 2026 ya supera los u$s6.900 millones, producto de intervenciones directas y de acuerdos con empresas privadas que liquidaron deuda externa en el mercado local.
Desde la entrada en vigor del nuevo esquema monetario en enero, el organismo compró u$s6.948 millones. Esa cifra representa casi el 70% de la meta anual prevista por la conducción de Santiago Bausili.
Solo en abril, el volumen adquirido llegó a u$s2.562 millones. Las tres primeras jornadas hábiles de esta semana mostraron un ritmo más pausado. El promedio diario cayó de u$s149 millones —registrado la semana anterior— a poco más de u$s60 millones.
Cómo sostiene el BCRA el ritmo de compras sin generar presión inflacionaria
Para mantener el volumen de compras, el Central optó por expandir la base monetaria sin recurrir a instrumentos de absorción de liquidez. Esa estrategia implica emitir pesos para comprar dólares, pero sin retirar esos pesos del sistema mediante la colocación de LELIQs u otros títulos propios.
En paralelo, el Tesoro salió a colocar deuda en pesos. El objetivo es retirar el exceso de circulante y evitar que la mayor liquidez se traslade al tipo de cambio o a los precios, absorbiendo pesos mediante colocaciones de bonos y letras en el mercado doméstico.
Esta combinación —emisión del BCRA más absorción del Tesoro— busca garantizar un flujo constante de compras sin desestabilizar las variables monetarias. La apuesta del equipo económico es que la demanda de pesos se mantenga firme mientras la oferta de divisas continúe.
Qué proyecta el Central para el resto de 2026 y qué factores condicionan el resultado
Las proyecciones oficiales sitúan el saldo neto de compras de 2026 en un rango de entre u$s10.000 y u$s17.000 millones. Ese rango tan amplio refleja la incertidumbre sobre dos variables clave: la oferta de divisas del sector privado y la evolución de la demanda de pesos.
Santiago Bausili, presidente del BCRA, identificó ambos factores como los determinantes del resultado final del año. Si el agro liquida más rápido de lo previsto y las empresas siguen colocando deuda externa, el piso de u$s10.000 millones podría superarse con holgura.
En sentido contrario, cualquier evento que reduzca la demanda de pesos —como una aceleración inflacionaria o una suba abrupta del dólar blue— podría frenar el ritmo de compras y acercar el resultado al extremo inferior del rango.
Qué pasó con las reservas en el último año y por qué bajaron desde febrero
Al cierre de la última rueda, las reservas internacionales se ubicaron en u$s45.211 millones, con una caída diaria de u$s210 millones. Desde el Banco Central atribuyeron el descenso a dos factores: la variación en la valuación de los activos del stock por unos u$s100 millones y el resto a movimientos de divisas propios de fin de mes.
A principios de mayo, parte de esa caída se recuperará. El pico de la gestión actual se alcanzó en febrero, cuando las reservas llegaron a u$s46.905 millones, el valor más alto desde 2018.
La baja posterior refleja los vencimientos de deuda en moneda extranjera y el impacto de la volatilidad global sobre activos como el oro y los bonos soberanos. Los pagos de deuda del Tesoro —parte de ellos fondeados con divisas del propio Central— también frenaron el crecimiento neto de las reservas.
Cuánto aporta la deuda corporativa privada al mercado cambiario
Más allá del aporte del agro, el comportamiento de la deuda corporativa privada será un factor de peso en el flujo de divisas de los próximos meses. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las empresas argentinas colocaron obligaciones negociables en el exterior por cerca de u$s10.000 millones, parte de los cuales ya se liquidó en el mercado local con efecto estabilizador sobre el tipo de cambio.
En un encuentro con inversores en Washington, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, precisó que entre octubre de 2025 y abril de 2026 las compañías emitieron títulos por u$s9.900 millones. De ese total, u$s6.800 millones ya se canalizaron al mercado financiero local.
Los u$s3.200 millones restantes aún no se liquidaron. Esos fondos podrían sumar oferta de divisas en el corto plazo, reforzando el flujo de dólares que el Central viene capturando en el mercado mayorista.
Qué restricciones cambiarias ya se levantaron y qué mantiene el BCRA
Durante una exposición en Expo EFI en el Centro de Exposiciones de Buenos Aires, Bausili destacó que el BCRA lleva comprado u$s6.900 millones en lo que va del año, adelantándose significativamente a las expectativas del mercado.
Ese ritmo de compras permitió avanzar en el desarme de restricciones cambiarias. Las empresas extranjeras ya distribuyeron dividendos por más de u$s1.300 millones en lo que va del año. Es la primera vez en seis años que esto es posible.
El Central también relajó restricciones para inversores de portafolio. Sin embargo, mantiene un sesgo prudencial buscando evitar los movimientos de capital de corto plazo que podrían desestabilizar el mercado si se revierte el contexto externo.