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El Gobierno argentino enfrenta el desafío de sostener la estabilidad financiera sin frenar las reformas ni postergar una recuperación más firme de la actividad. La visita de Kristalina Georgieva dejó respaldo para el programa económico, pero también recordó que cualquier reducción de impuestos dependerá de mantener ordenadas las cuentas públicas.

Al mismo tiempo, el Banco Central interrumpió su extensa racha de compras de dólares y el Ejecutivo eliminó una restricción para exportar por courier. Los tres movimientos muestran el equilibrio que busca la política económica: preservar reservas y superávit mientras se reducen trabas para producir y vender.

¿Por qué el Gobierno todavía no baja las retenciones?

Georgieva destacó la reducción de la inflación, la acumulación de reservas, el superávit fiscal y el crecimiento del sector energético. También señaló que todavía quedan desafíos vinculados con el empleo formal, el consumo, el crédito, la infraestructura y las inversiones.

El respaldo del FMI no supone que exista margen para relajar la disciplina fiscal. La recaudación impositiva viene mostrando una caída real y el Gobierno necesita sostener un superávit primario equivalente al 1,4% del PBI.

En ese escenario, las retenciones podrían aportar durante el segundo semestre alrededor de $5,7 billones, equivalentes a más de u$s3.500 millones y cerca de medio punto del producto. Por eso, una nueva reducción dependerá de que el Gobierno encuentre otros ingresos o genere un ahorro adicional que permita compensarla.

¿Por qué el Banco Central frenó la compra de dólares?

Después de 135 jornadas consecutivas con compras, el Banco Central terminó una rueda con saldo neutro. Los analistas no interpretaron el dato como una señal de alarma ni como el comienzo de una tendencia negativa.

La pausa coincidió con una mayor demanda de divisas del sector energético, la fijación del tipo de cambio para el vencimiento de una letra dollar linked y el cierre de posiciones de fin de mes. Ante ese movimiento, el Central evitó sumar más presión compradora.

La City espera que las adquisiciones se reanuden, aunque probablemente sean menores que durante el primer semestre por la baja estacional de las liquidaciones agrícolas. Las exportaciones energéticas, las ventas de soja pendientes y las emisiones de deuda de empresas y provincias podrían aportar dólares durante los próximos meses.

La estrategia oficial será continuar fortaleciendo las reservas sin provocar movimientos bruscos en el mercado cambiario.

¿Qué cambia para las pymes que exportan por courier?

El Gobierno eliminó el límite de u$s3.000 que regía para las exportaciones realizadas mediante courier. A partir de la modificación, las empresas podrán utilizar el régimen simplificado sin un tope de valor, aunque cada paquete seguirá limitado a 50 kilos.

El cambio beneficia principalmente a pymes y emprendedores que venden productos de alto valor en cantidades reducidas, como equipamiento médico, electrónica, maquinaria de precisión, indumentaria, cosmética, vinos y alimentos regionales.

Cuando una operación superaba el límite anterior, el exportador debía recurrir a un despacho tradicional, con más documentación, costos y tiempos. La nueva regulación permite mantener el canal simplificado y busca facilitar las ventas internacionales.

Para las importaciones personales continúan vigentes otras condiciones: un máximo de u$s3.000 por envío, hasta 50 kilos, tres unidades de una misma especie y cinco operaciones por persona durante cada año calendario.

El resultado de esta estrategia dependerá de que la estabilidad financiera pueda convivir con más inversión, exportaciones y actividad. Ese será el punto central que observarán el FMI, el mercado y los sectores productivos durante las próximas semanas.