YPF va por un split de acciones en la bolsa porteña y proyecta exportar u$s12.000 millones hacia 2030

YPF analiza hacer un split de acciones en la bolsa porteña para facilitar el acceso de inversores minoristas argentinos al papel. Horacio Marín, CEO de la petrolera estatal, confirmó la iniciativa en una entrevista con Bloomberg en Línea durante el Argentina Week en Nueva York.

"Al bajar el precio le das acceso a [potenciales inversores con] distintos niveles de ingresos. Creo que es una buena decisión", afirmó el ejecutivo. La medida busca democratizar la inversión en la compañía mediante un desdoblamiento que reduciría el valor unitario de cada acción.

Marín explicó que desde BYMA le plantearon la posibilidad, y que lo que resta definir es si se puede hacer un split solo en el mercado local sin replicarlo en el New York Stock Exchange (NYSE). Un split de acciones aumenta el número de papeles en circulación dividiendo los existentes, sin modificar el valor total de la empresa ni la inversión del accionista.

La petrolera también planea permitir la compra de acciones a través de su app fintech. Se trata de la misma aplicación mediante la cual los usuarios ya pagan combustible en estaciones de servicio.

Exportaciones récord: YPF proyecta US$12.000 millones hacia 2030

El CEO de YPF trazó un escenario ambicioso para el final de la década. Proyectó que hacia 2030-2031, cuando la compañía alcance su pico de producción petrolera, podría exportar 250.000 barriles diarios de crudo.

A precios promedio históricos de US$70 por barril, eso representaría unos US$7.000 millones anuales solo en crudo. Pero la cuenta no termina ahí.

Marín estimó que el componente de gas y energía podría agregar otros US$5.000 millones. "YPF puede ser un exportador de casi US$12.000 millones", afirmó categórico.

El salto dependerá de la infraestructura de evacuación. Hoy la compañía solo exporta crudo por el oleoducto trasandino. El cambio de escala llegará cuando entre en operación el oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS), cuya obra se finalizaría el 30 de octubre según el cronograma actual.

Según Marín, en los informes semanales no está viendo atrasos. La operación de VMOS podría comenzar entre diciembre de este año y enero de 2027, lo que marcaría un punto de inflexión en la capacidad exportadora de la petrolera.

Argentina LNG: conversaciones para sumar un nuevo socio al proyecto

Marín dijo que YPF no necesita más socios para Argentina LNG, pero que están teniendo conversaciones con algún socio adicional. "Se verá si se define rápidamente, y es posible", señaló.

Consideró que sería algo que robustecería el consorcio actual. Southern Energy está integrado por YPF, Pan American Energy (PAE), Pampa Energía, Harbour Energy y Golar LNG.

El proyecto busca convertir a la Argentina en exportador de gas natural licuado desde fines de 2027. Además, YPF firmó un acuerdo con la italiana ENI para sumar su experiencia tecnológica en unidades flotantes de licuefacción (FLNG).

Sobre el financiamiento, el CEO señaló que JPMorgan trabaja como advisor. Ya se relevaron múltiples instituciones financieras interesadas en el proyecto.

El objetivo es cerrar la definición entre fines de marzo y mediados de abril. Esto ocurrirá en paralelo con la organización de las licitaciones para las obras.

Marín explicó que el plan es tener todo listo para cuando se concrete el financiamiento, que debería coincidir con la decisión final de inversión (FID). Ese será el hito formal en el que los socios del proyecto comprometen el capital y autorizan el inicio de la construcción.

Pérdidas netas en los balances: por qué Marín las considera transitorias

El CEO abordó las pérdidas netas que YPF viene reportando en sus últimos balances. Pidió leerlas en contexto y enumeró tres factores que consideró no recurrentes.

Primero, los costos de salida de campos maduros convencionales. Estos implicaron "cientos y cientos de millones de dólares" en indemnizaciones.

Segundo, los impuestos diferidos. Marín los describió como un efecto contable sin impacto en caja real.

Tercero, un programa de regularización con ARCA que generó cargos adicionales. El impacto proviene de una decisión de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) de no permitir la actualización por inflación de los quebrantos impositivos acumulados durante períodos de alta inflación.

Al no poder ajustar esos quebrantos, la base imponible del Impuesto a las Ganancias resultó mayor. YPF tuvo que pagar una suma multimillonaria que terminó por teñir de rojo el balance.

"Todo eso genera lo que para mí son transitorias, one shots, que no son algo permanente", sostuvo. El CEO anticipó que 2026 será un año "más limpio" en ese sentido.

Marín proyectó que YPF va camino a registrar el tercer resultado más grande en la historia de la compañía. "Sin ninguna duda, a bajo precio, a alto precio, a cualquier precio", enfatizó.

Petróleo a u$s90 y el traslado al precio en el surtidor

Consultado sobre la preocupación de inversores y analistas de que YPF no traslade el precio internacional del crudo al surtidor, Marín restó dramatismo.

Explicó que el petróleo no se compra al precio spot de un día sino por promedios. Los picos de volatilidad como el generado por el conflicto geopolítico actual con Irán son transitorios.

"Nosotros lo terminamos trasladando después en las formas normales como nosotros hacíamos", afirmó. Descartó que el accionista deba preocuparse por un impacto en la rentabilidad.

Marín consideró que la Argentina se posiciona aún más fuerte como proveedor seguro de energía en este contexto. "Al estar nuestro país en una zona lejana de los conflictos generales internacionales, y con la posibilidad de ir hacia los dos océanos, somos más competitivos para llegar al mercado del Pacífico que inclusive otras regiones como Estados Unidos", señaló a Bloomberg en Línea.

Metrogas, RIGI y los riesgos que Marín identifica hacia 2030

La venta de Metrogas (METR) está en proceso, con Citibank a cargo de la operación. Marín declinó dar un número esperado de ingresos potenciales por esa operación.

En cuanto a la salida de los campos convencionales, señaló que quedan algunos bloques chicos en proceso. La semana pasada viajaron a Brasil para explorar interés de petroleras medianas que crecieron con los activos que Petrobras vendió en un proceso similar años atrás, añadó la agencia Bloomberg.

Sobre el RIGI, que se abrió recientemente a proyectos de upstream, Marín confirmó que YPF va a aplicar. Sostuvo que están analizando la implementación dado que la compañía no tiene una sola área sino múltiples bloques en desarrollo.

La petrolera espera tener definiciones sobre el RIGI en los próximos meses. El régimen de incentivo a grandes inversiones podría resultar clave para financiar parte de la expansión proyectada.

El principal riesgo que Marín identifica para YPF de cara al 2030 no es el financiamiento ni la infraestructura sino el precio del petróleo. "El mayor riesgo que puede tener YPF es que el precio del petróleo sea bajo", dijo.

Aclaró que la compañía se está preparando para ser "resiliente a muy bajo precio del petróleo y que no tenga pérdidas". "Si YPF pierde abajo del precio del petróleo, pierden todos en Argentina", remarcó.