Mastellone: los inversores apuestan a la nueva era de Arcor y Danone
La nueva conducción de Mastellone Hermanos acaba de recibir una señal que en el mundo corporativo vale tanto como un balance positivo: la confianza de los inversores.
La empresa dueña de La Serenísima cerró una nueva emisión de Obligaciones Negociables (ON), por el equivalente a más de u$s60 millones y logró una demanda que superó ampliamente el monto finalmente adjudicado.
El resultado obligó incluso a aplicar prorrateos en ambos instrumentos ofrecidos, una muestra del interés que despertó la operación en el mercado.
Detrás de la colocación aparece una historia más profunda que evidencia que no se trata solamente de una emisión de deuda.
Es una de las primeras grandes operaciones financieras que realiza Mastellone después de haber pasado a manos de Arcor y Danone, dos de los mayores grupos alimenticios de América Latina.
La lectura que hacen varios operadores es que el mercado está apostando a la nueva etapa de una empresa emblemática que busca dejar atrás años complejos y que intentará reposicionarse como una plataforma de crecimiento dentro del negocio alimenticio regional.
Amplia demanda que superó las expectativas
La compañía salió al mercado con dos instrumentos bajo su programa global de ON por hasta u$s500 millones.
Por un lado emitió deuda en dólares por u$s42 millones a 24 meses de plazo, con una tasa fija anual del 6,5%.
La recepción fue contundente: llegaron 2.982 órdenes de compra por un total de u$s56,4 millones, muy por encima del monto adjudicado.
Al mismo tiempo, colocó una serie en pesos por $25.905 millones con vencimiento a un año y una tasa variable equivalente a TAMAR más un margen de 3,99%.
En este caso la demanda alcanzó los $41.351 millones.
Sumadas ambas colocaciones, las ofertas superaron el equivalente a los u$s97 millones, reflejando un apetito inversor que pocas compañías de consumo masivo logran generar en la actualidad.
La operación permitió obtener recursos a plazos relativamente largos para el mercado local y en condiciones consideradas competitivas para una empresa vinculada al consumo interno.
El primer gran paso financiero tras la compra
La colocación adquiere una dimensión adicional porque se produce pocos meses después de que Arcor y Danone concretaron una de las operaciones corporativas más relevantes de la industria alimenticia argentina.
A comienzos de este año ambas compañías terminaron de adquirir la totalidad del capital de Mastellone Hermanos, cerrando un proceso que se había iniciado varios años atrás.
La operación puso fin al histórico control de la familia Mastellone sobre la empresa fundada en 1929 por Antonino Mastellone y consolidó un nuevo gigante alimenticio que integra negocios lácteos, logística y distribución bajo una misma estrategia.
Para Arcor, la compra significó reforzar su presencia en una categoría clave del consumo masivo. Para Danone implicó asegurarse una plataforma industrial y comercial de enorme escala en uno de los mercados lácteos más importantes de América Latina.
La nueva estructura empresarial también busca aprovechar sinergias industriales, reducir costos operativos y fortalecer la posición competitiva frente a un mercado cada vez más desafiante.
El gigante lácteo argentino
Pese a los cambios accionarios, Mastellone sigue siendo una pieza central dentro de la industria alimenticia argentina.
La compañía procesa alrededor de 1.400 millones de litros de leche por año, equivalentes a cerca de 3,8 millones de litros diarios. Su red de abastecimiento involucra a cientos de tambos distribuidos principalmente en Buenos Aires, Córdoba, Santa Fe y La Pampa.
La empresa opera plantas industriales estratégicamente ubicadas cerca de las principales cuencas lecheras del país y cuenta con una de las mayores estructuras logísticas de la industria alimenticia argentina.
A través de marcas como La Serenísima, Ser, Finlandia, Casancrem, Cremón, Mendicrim y Martona mantiene posiciones de liderazgo en numerosas categorías de consumo masivo.
Su red comercial llega a miles de supermercados, autoservicios y comercios de proximidad en todo el país.
Un negocio en etapa de redefinición
La emisión de las nuevas ONs también aparece en un momento particular para la industria láctea.
El sector viene atravesando años de fuerte presión sobre los márgenes debido a la inflación, el aumento de costos logísticos, la caída del consumo y la volatilidad del precio de la materia prima.
En ese contexto, Mastellone inició una etapa de reorganización orientada a mejorar la eficiencia operativa y recuperar rentabilidad.
La compañía viene trabajando en una revisión integral de costos, optimización de procesos industriales y fortalecimiento de segmentos de mayor valor agregado.
La estrategia apunta a depender menos de los productos básicos y ganar participación en categorías con mejores márgenes, como quesos especiales, productos funcionales, alimentos saludables y líneas premium.
El rol de las exportaciones en la nueva estrategia
Otro de los ejes que aparecen en la hoja de ruta de la nueva conducción es el negocio externo.
Aunque el mercado doméstico seguirá siendo el principal destino de las ventas, Arcor y Danone consideran que Mastellone tiene potencial para incrementar significativamente sus exportaciones.
La leche en polvo, determinados quesos y otros productos industriales aparecen como algunas de las categorías con mayor potencial de crecimiento internacional.
La escala industrial de la empresa y la red comercial global de sus accionistas podrían transformarse en una ventaja competitiva para ampliar la presencia de la marca en nuevos mercados.
Qué busca financiar la empresa
Los recursos obtenidos mediante la emisión de las ON permitirán fortalecer la estructura financiera de la compañía.
En la industria señalan que el dinero podrá destinarse a refinanciación de pasivos, capital de trabajo e inversiones productivas, tres necesidades permanentes para una empresa que procesa millones de litros de leche cada día.
El acceso a financiamiento también resulta clave en una actividad que requiere inversiones constantes en tecnología industrial, logística refrigerada, almacenamiento y modernización de plantas.
Una apuesta al futuro
La sobreoferta registrada en la colocación dejó un mensaje que trasciende el resultado financiero vinculado a que los inversores no sólo compraron deuda de Mastellone.
También respaldaron el plan de negocios que Arcor y Danone comenzaron a desplegar tras quedarse con el control total de la compañía.
La principal láctea argentina enfrenta desafíos importantes: recuperar rentabilidad, adaptarse a un consumidor más cauteloso y competir en un mercado cada vez más exigente.
Pero también cuenta con fortalezas difíciles de replicar: liderazgo de marca, escala industrial, capacidad logística, presencia nacional y el respaldo de dos de los mayores grupos alimenticios de la región.
La exitosa colocación de deuda muestra que el mercado cree que esa combinación todavía tiene mucho recorrido por delante, apostando al plan de recuperación y expansión que los nuevos dueños comenzaron a implementar.