Transener cambia de manos: los nuevos "dueños" de la mayor red eléctrica del país

La privatización de uno de los activos más estratégicos del sistema energético argentino acaba de dar un paso decisivo.

El Gobierno autorizó la transferencia del 50% de Citelec que estaba en manos de la sociedad estatal Enarsa al consorcio integrado por Edison Transmisión y Genneia, despejando el último obstáculo regulatorio para concretar una operación valuada en u$s356,2 millones.

La decisión quedó formalizada mediante la Resolución 130/2026 del Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad (ENReGE), publicada este lunes 21 de junio en el Boletín Oficial.

La medida habilita el traspaso de la participación estatal en Citelec, la sociedad que controla Transener y Transba, dos compañías clave para el funcionamiento del sistema eléctrico nacional.

La venta forma parte del proceso de privatizaciones impulsado por el Gobierno de Javier Milei en el marco de la Ley Bases y constituye una de las operaciones más relevantes realizadas hasta el momento dentro del sector energético.

La licitación había sido adjudicada en mayo al consorcio integrado por Edison Transmisión y Genneia, que presentó una oferta algo mayor a los u$s356 y superó a otros interesados de peso como Central Puerto y Edenor.

Tras la adjudicación, ambas compañías constituyeron Transmisión Eléctrica S.A. (TESA), sociedad creada específicamente para adquirir la participación accionaria que poseía Enarsa.

La autorización del ente regulador era una condición suspensiva esencial prevista en el contrato de compraventa. Sin ese aval, la operación no podía concretarse.

Con la publicación de la resolución, el Gobierno terminó de destrabar una privatización considerada estratégica tanto por el volumen de la inversión como por la relevancia del activo involucrado.

El negocio detrás de la red más importante del país

Transener ocupa una posición única dentro del sistema energético argentino.

La empresa opera más de 15.000 kilómetros de líneas de alta tensión que vinculan centrales térmicas, hidroeléctricas, nucleares y parques renovables con los principales centros de consumo del país.

A través de esa infraestructura circula alrededor del 85% de la energía eléctrica que consumen hogares, industrias y comercios.

Mediante Citelec también controla Transba, la compañía responsable del transporte troncal de electricidad en la provincia de Buenos Aires.

Se trata de un activo estratégico porque constituye la columna vertebral del Sistema Argentino de Interconexión.

Esto se debe a que sin redes de transporte no existe posibilidad de trasladar la energía desde los puntos de generación hacia los centros urbanos e industriales.

Por esa razón, cualquier modificación accionaria requiere la aprobación previa del organismo regulador.

La resolución concluye que la operación "no vulnera los pliegos de concesión ni las limitaciones legales" y ratifica que el organismo mantiene "plenas e inalterables sus facultades de fiscalización para asegurar la calidad, seguridad y continuidad del servicio público".

Quiénes desembarcan en Transener

Aunque Genneia aparece como la cara más visible de la operación, detrás de la compra existe un bloque empresario mucho más amplio.

La resolución permite conocer por primera vez con precisión quiénes son los inversores que integran Edison Holding, la sociedad que controla Edison Transmisión.

El principal referente del grupo son dos de los hermanos Neuss, empresarios con inversiones en infraestructura y energía que participan en esta operación a través de Woden Holding y de Empresa Inversora de Energía.

Según detalla el expediente, Woden Holding posee el 25,5% del capital de Edison Holding pero concentra el 50% de los derechos de voto, lo que le otorga una posición central dentro de la estructura de control.

La resolución también identifica a Perseo Holding Group, cuyos beneficiarios finales son Rubén Cherñajovsky y Luis Galli, fundador y CEO respectivamente del grupo Newsan, pero que en este caso intervienen de manera particular.

En el caso de Cherñajovsky, además de ser el creador de Newsan, es uno de los empresarios de mayor vinculación con el poder político de turno.

A partir de Newsan, construyó un conglomerado con presencia en electrónica, electrodomésticos, exportaciones, pesca, consumo masivo, agronegocios y energía, transformándose en uno de los grupos empresarios más importantes de la Argentina.

Pero la estructura accionaria de Edison Holding incluye además a:

• Inverlat Investments, cuyos beneficiarios finales son Nelson Pozzoli, Carlos Giovanelli, Federico Salvai y Guillermo Stanley, dueños de marcas emblema del consumo masivo como Havanna
• Salvai, ex jefe de Gabinete bonaerense durante la gestión de María Eugenia Vidal, es uno de los nombres más conocidos del grupo
• El resto de los socios mantiene inversiones vinculadas a infraestructura, energía y servicios
• Empresa Inversora de Energía, también controlada por Neuss

De esta forma, la composición de Edison refleja una tendencia cada vez más visible en el mercado argentino.

Es decir, la asociación entre grupos industriales, empresarios energéticos e inversores financieros para competir por activos estratégicos que salen al mercado en el marco de las privatizaciones.

Por el lado de Genneia, la empresa aporta liderazgo en energías renovables y experiencia operativa dentro del mercado eléctrico.

La compañía es actualmente el principal generador de energía eólica y solar privado de la Argentina y opera algunos de los parques renovables más importantes del país.

Entre sus accionistas aparecen Argentum Investments, cuyo beneficiario final es Zachary Schreiber; Fintech Energy, controlada por el empresario mexicano David Martínez; LAIG Eolia, vinculada a Jorge de Pablo Cajal; y participaciones fiduciarias relacionadas con los herederos de Jorge Brito.

En cuanto a la sociedad creada para ejecutar la compra, TESA, quedó integrada en partes iguales por Edison Transmisión y Genneia.

La llegada de este consorcio modifica el mapa de poder dentro del sector eléctrico argentino y coloca a un nuevo bloque empresario entre los protagonistas de la infraestructura energética nacional.

El rol de Pampa Energía

Uno de los aspectos más importantes de la operación es que los compradores no tendrán el control exclusivo de Citelec.

El otro 50% continúa en manos de Pampa Energía, el grupo liderado por el empresario Marcelo Mindlin.

De hecho, este punto fue determinante para que el ENReGE autorizara la transacción.

La Ley 24.065 impone restricciones para evitar la integración vertical entre generación, distribución y transporte de energía.

Tanto Edison como Genneia poseen activos dentro del negocio de generación eléctrica.

Sin embargo, el regulador concluyó que la operación no viola la legislación vigente.

La resolución señala expresamente que los nuevos accionistas "ejercerán el control conjunto de CITELEC S.A., compartiendo la voluntad social con Pampa Energía S.A.".

Además, recuerda antecedentes regulatorios similares y concluye que "una tenencia equivalente a la mitad del capital social no confiere la condición de accionista mayoritario o controlante unilateral".

Sobre esa base, el organismo determinó que "la estructura proyectada no configura una transgresión a las prohibiciones de los artículos 30 y 31 de la Ley N° 24.065".

Razones para aprobar la venta

La resolución dedica gran parte de sus fundamentos a explicar por qué el cambio accionario no generará riesgos de competencia dentro del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM).

Según el ENReGE, la capacidad de ejercer poder de mercado por parte de los nuevos accionistas se encuentra "sustancialmente mitigada por el diseño institucional del Mercado Eléctrico Mayorista, el régimen de acceso abierto de la Ley 24.065 y la naturaleza regulada de las actividades concesionadas".

El organismo sostuvo además que existen múltiples mecanismos regulatorios que impiden cualquier utilización discrecional de la red: la obligación de acceso abierto, el trato no discriminatorio, la regulación tarifaria y la administración centralizada de pagos a través de Cammesa.

"El marco regulatorio limita significativamente la capacidad de la transportista de conferir ventajas competitivas selectivas a determinados agentes del MEM", afirma la resolución.

El texto agrega que las ampliaciones de la red tampoco pueden realizarse de manera discrecional.

"Toda obra requiere la solicitud de los usuarios interesados, la realización de una Audiencia Pública y la aprobación previa del ENReGE mediante la emisión del Certificado de Conveniencia y Necesidad Pública", destaca el organismo.

Respecto de las tarifas, la resolución remarca que "la retribución de la transportista está estrictamente regulada", lo que impide aplicar cargos diferenciados o beneficios selectivos para determinados actores del mercado.

Finalmente, el regulador concluyó que "la transferencia no vulnera los pliegos de concesión ni las limitaciones legales", razón por la cual autorizó formalmente el traspaso accionarial.

Una privatización clave

La venta de la participación estatal en Citelec constituye una de las operaciones más importantes dentro del programa de privatizaciones impulsado por el Gobierno.

No sólo por el monto involucrado sino también por el valor estratégico del activo.

Transener es una pieza fundamental para garantizar el abastecimiento eléctrico de hogares, industrias, comercios y grandes proyectos vinculados a sectores como minería, petróleo, gas y energías renovables.

Con la autorización otorgada por el ENReGE, Edison Transmisión y Genneia quedaron en condiciones de completar definitivamente la adquisición y convertirse en socios de Pampa Energía en el control de la principal red de transporte eléctrico de la Argentina.

La operación marca además un nuevo avance del proceso de retiro del Estado de empresas energéticas y consolida una de las privatizaciones más relevantes desde la aprobación de la Ley Bases.