Cinco grupos realizaron ofertas para quedarse con Metrogas y la venta entra en la etapa decisiva

El proceso de venta de Metrogas ingresó en su instancia final. Cinco grupos económicos presentaron este jueves sus propuestas económicas vinculantes para adquirir la participación del 70% que la petrolera YPF posee en la mayor distribuidora de gas del país.

La operación, estructurada por el banco Citi, busca definir al nuevo operador de un activo clave que abastece a 2,5 millones de usuarios en la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano bonaerense, abarcando el 28% del mercado nacional. 

La operatoria lleva más dos dos años de desarrollo esperando la oportunidad adecuada de venta, ya que desde su llegada a YPF su actual presidente y CEO, Horacio Marin, manifestó la voluntad de desinvertir en grandes activos que no hacían al core petrolero como Metrogas, Profertil y las aeras maduras deficitarias.

En ese sentido, el mercado estima que la petrolera podrá recaudar al menos unos u$s500 millones por la venta de su participación en la mayor distribuidora de gas de la Argentina, aunque resta el paso clave de obtener su prórroga de concesión por los próximos 20 años a partir de diciembre 2027.

Quien resulte seleccionado en esta instancia de ofertas económicas deberá lanzar posteriormente una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 30% restante, compuesto por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses (8%), cotización bursátil (13%) e inversores privados.

Cuáles son los cinco grupos que ofertaron por Metrogas

Tras completar el período de auditoría sobre las cuentas de Metrogas, la nómina de oferentes registró cambios de último momento. Tal como publicó hoy el diario La Nación, el consorcio de Neuss Capital y el fondo árabe Mubadala desistió de presentar oferta. En su lugar ingresó Litoral Gas, firma integrada por el Grupo Sofía y Tecpetrol, la petrolera del Grupo Techint.

De este modo, de acuerdo a voceros de la petrolera, los cinco grupos que formalizaron sus propuestas son:

• Central Puerto y EcoGas: alianza entre la principal generadora eléctrica del país y la distribuidora del centro y Cuyo (representada por accionistas como Ronaldo Strazzolini y Gonzalo Péres Moore).
• Andina / Integra Capital: el vehículo de inversión de José Luis Manzano, que ya participa directamente en MetroGAS con el 9,23% mediante Integra Gas Distribution.
• MSU Energy: la compañía de generación térmica y agronegocios conducida por Manuel Santos Uribelarrea.
• Grupo Pierri: el holding de medios y telecomunicaciones (propietario de Telecentro) del empresario Alberto Pierri.
• Litoral Gas: la distribuidora regional bajo el control conjunto del Grupo Sofía y Tecpetrol.

Las valoraciones para el 70% del paquete accionario se ubican entre los u$s500 millones y u$s560 millones, sobre una tasación total de la distribuidora calculada en torno a los u$s800 millones.

Durante las próximas semanas, la evaluación no solo priorizará el monto de las ofertas, sino el respaldo crediticio y la liquidez de cada grupo. En YPF buscan evitar episodios como el acontecido en el yacimiento Manantiales Behr, donde el comprador adjudicado no logró estructurar el financiamiento y la petrolera debió redireccionar el activo hacia Pecom por u$s400 millones, recordaron fuentes vinculadas a la operación.

La jornada de hoy confirmó lo que se adelantaba en los últimos días sobre la decisión de Neuss Capital de desistir y no presentar una oferta económica vinculante. El fondo privado conducido por Germán Neuss -un conglomerado argentino con más de un siglo de trayectoria que nació con las tradicionales sodas y gaseosas y luego se diversificó hacia los servicios públicos, el real estate, la energía y el sector agropecuario- buscaba dar un salto de escala global en esta operación.

Prórroga de la concesión y balance de Metrogas

Las ofertas económicas quedaron condicionadas ad referendum de la oficialización del Poder Ejecutivo para extender la licencia de distribución por 20 años. Aunque el Enargas recomendó la prórroga bajo los términos de la Ley Bases, el decreto correspondiente permanece pendiente de firma.

Pese a esa condición regulatoria, Metrogas llega a esta etapa con un marco financiero saneado. La recomposición de tarifas aplicada desde 2024 permitió a la distribuidora duplicar su margen bruto, reducir su endeudamiento a un tercio y volver a repartir dividendos por primera vez desde 2001, consolidándose como una de las transacciones corporativas más relevantes del sector energético.

Con más de 2,5 millones de clientes residenciales, comerciales e industriales, Metrogas representa casi el 28% de la demanda total de gas natural en la Argentina. Su área de concesión abarca los 202 kilómetros cuadrados de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y 11 partidos del sur del conurbano bonaerense: Avellaneda, Lanús, Lomas de Zamora, Quilmes, Berazategui, Almirante Brown, Florencio Varela, Esteban Echeverría, Ezeiza, Presidente Perón y San Vicente.

En total, la compañía opera una red de distribución que supera los 15.800 kilómetros de cañerías para abastecer al conglomerado urbano de mayor densidad poblacional y consumo del país.

El Dato: Metrogas vuelve a distribuir dividendos

Metrogas anunció la semana pasada que, por primera vez desde 2001, distribuirá dividendos entre sus accionistas a partir del "fortalecimiento financiero" registrado en los últimos años. La decisión se da en momentos en que la compañía atraviesa la etapa final de venta del 70% de su paquete accionario que se encuentra en manos de YPF.

De acuerdo a lo informado al mercado mediante un Hecho Relevante a la Comisión Nacional de Valores, en su reunión del 28 de abril, el Directorio de la Sociedad aprobó desafectar parcialmente la Reserva para Futuros Dividendos y poner a disposición de todos los accionistas de Metrogas un dividendo por $100.000.000.000, los que se harán efectivos el 23 de julio próximo.

Tras años de congelamiento tarifario, entre 2023 y 2025 la compañía duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo su nivel de endeudamiento financiero y comercial a un tercio, explicó la mayor distribuidora de gas de la Argentina, que presta servicio en Área Metropolitana Buenos Aires a 2,5 millones de usuarios.

El pago se concreta luego de que la Asamblea de Accionistas resolvió reservar las utilidades del ejercicio 2025 para una eventual futura distribución, una vez consolidadas las condiciones financieras de la compañía. «Así, el reparto de dividendos constituye la culminación de un proceso sostenido de fortalecimiento económico y administración responsable de los recursos», explicó la compañía.

Metrogas argumentó que a la par de las utilidades logradas, "en los últimos años modernizó procesos, incorporó nuevas tecnologías, impulsó la digitalización de la atención, fortaleció la seguridad y la confiabilidad de su operación y puso al cliente en el centro de su gestión".

"Nos propusimos transformar a Metrogas en una compañía más eficiente, más ágil y preparada para el futuro. Hoy podemos seguir ejecutando uno de los planes de inversión más importantes de los últimos años y, al mismo tiempo, volver a distribuir dividendos", dijo Sebastián Mazzucchelli, CEO de la distribuidora.