El dólar volvió a caer tras la licitación clave: cómo cerraron el oficial y los financieros

Después de una apertura alcista, el dólar volvió a ceder terreno este jueves. En el segmento mayorista, la cotización bajó hasta los $1.435, manteniéndose bastante por debajo del límite superior de la banda, fijado en $1.495,5. En el Banco Nación (BNA), el tipo de cambio oficial se mantuvo en $1.465 para la venta.

Finanzas y mercados en calma moderada

Los dólares financieros mostraron variaciones más acotadas. El MEP subió 0,10% y se posiciona en $1.471, en tanto que el contado con liquidación (CCL) subió 0,2%, para quedar en $1.489.

En el circuito paralelo, el dólar blue también acompañó la tendencia bajista: perdió $5 y se negoció a $1.455.

Futuros con bajas y expectativas de estabilidad

Los contratos de dólar futuro operan con descensos generalizados que alcanzan hasta el 1,9%. De acuerdo con las proyecciones del mercado, el tipo de cambio mayorista podría ubicarse cerca de $1.435 en octubre y alcanzar $1.495 en diciembre.

Los operadores del mercado observan que la dinámica cambiaria empieza a mostrar señales de alivio, impulsada por un entorno financiero más ordenado y menor demanda de cobertura.

En ese marco, señalaron que el dólar, que aún se mantiene por encima de los $1.400, podría ganar estabilidad en las próximas semanas gracias al ingreso de nuevas emisiones corporativas y a una menor cobertura cambiaria, lo que abriría espacio para una apreciación hacia la franja de $1.350–$1.400, estimaron.

Más pesos en la plaza y alivio en tasas

La licitación del Tesoro del miércoles aportó mayor liquidez al sistema. Según datos oficiales, se adjudicaron $6,867 billones frente a ofertas por $7,843 billones, lo que implicó un rollover del 57,18%. De esta manera, el mercado recibió una inyección cercana a $5 billones.

La medida busca aliviar la presión sobre las tasas y reforzar la estabilidad cambiaria.

El Gobierno confía en un mercado más ordenado

Desde el Palacio de Hacienda apuestan a que los fondos liberados se orienten hacia Money Market o títulos CER, y no al dólar. Con las bandas cambiarias ratificadas y el clima favorable tras las elecciones legislativas, el Ejecutivo intenta consolidar un escenario de normalización y previsibilidad cambiaria.

Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central, presentó ante fondos internacionales el nuevo marco de política monetaria que la entidad aplicará después de las elecciones legislativas. En su exposición, precisó que el organismo proyecta retomar la acumulación de reservas internacionales recién en 2026, en un proceso "prudente y condicionado a las condiciones de mercado".

Werning aclaró que el Banco Central no buscó acelerar la adquisición de dólares en la coyuntura actual. La prioridad —dijo— fue preservar la estabilidad nominal, reducir la emisión y crear las condiciones para una futura "remonetización" de la economía.

El funcionario enfatizó que el regreso a las compras de divisas se producirá únicamente cuando el tipo de cambio mayorista se acerque al piso de la banda de flotación cambiaria, lo que implica que la autoridad monetaria no intervendrá antes de tiempo ni presionará sobre los precios.

Durante su exposición ante analistas y administradores de fondos, Werning afirmó que el Banco Central no busca apresurar la recuperación de reservas internacionales y que el objetivo de recomposición recién se proyecta para 2026. En esta etapa, el plan se centrará en tres objetivos: frenar la inflación, estabilizar el dólar y recuperar la confianza en la moneda local.

También destacó los avances logrados desde la reestructuración del balance: la reducción del stock de pasivos remunerados y la capacidad de cumplir con los compromisos del FMI sin recurrir a los desembolsos extraordinarios. "El Gobierno no empleó dólares del Fondo para intervenir en el mercado", recordó, como muestra de una política cambiaria "prudente".

Los pilares del nuevo esquema

De acuerdo con Werning, la estrategia de acumulación proyectada descansará en el repunte de las exportaciones, la moderación de las compras energéticas externas y la estabilización de los flujos de capital. Con esos factores, el Banco Central espera generar superávits externos que permitan recomprar divisas sin afectar el equilibrio interno.

El funcionario remarcó que el fortalecimiento de reservas forma parte de una estrategia macroeconómica integral, que busca reconstruir la confianza en la moneda local y sostener la demanda de pesos a medida que se estabilicen los precios y repunte la actividad.

Intervenciones acotadas en el mercado

El esquema presentado mantiene la lógica de flotación administrada, aunque con márgenes más predecibles. Werning explicó que las compras de divisas solo se activarán cuando la cotización del dólar toque el límite inferior del corredor cambiario. De esa manera, las operaciones se realizarán "sin generar tensiones inflacionarias".

El Banco Central, agregó, evitará que esas intervenciones impliquen emisión de pesos. Las adquisiciones se financiarán con excedentes genuinos de la balanza de pagos, no con expansión monetaria.