Argentina lidera el repunte de mercados de frontera, que tienen un valor de u$s700.000 M

Con un valor de mercado total que excede los u$s700.000 millones por primera vez en diez años, el grupo de mercados frontera, entre los que se encuentra Argentina, ha comenzado a superar a las acciones de mercados emergentes después de tres años de menor desempeño.

Eso se debe a la ola de reformas que ha cruzado a las economí­as en desarrollo más pequeñas, como los cambios de Argentina a su ineficiente sistema tributario, el impulso a las privatizaciones en Vietnam o la liberación cambiaria desde Nigeria a Marruecos.

Los cambios están animando a los inversores a pagar un mayor precio por las acciones de esos paí­ses, en lo que los amantes de la jerga financiera llaman "re-rating", o recalificación.

"La gente está volviendo a los mercados frontera con bastante entusiasmo", afirma Tony Hann, jefe de renta variable en Blackfriars Asset Management Ltd. en Londres.

"El fortalecimiento de los precios del petróleo serí­a también un tema general, pero también hay elementos particulares como las reformas cambiarias que están impulsando mercados especí­ficos".

Contrario a Paquistán, que se convirtió en la cola del león cuando fue ascendido el año pasado a mercado emergente por MSCI, el fracaso de Argentina de lograr un alza en su categorí­a ha jugado a su favor.

Este mercado de u$s125.000 millones representa un 23% del indicador de los mercados frontera, la mayor ponderación: el í­ndice de referencia Merval ha subido 56% desde el rechazo de MSCI en junio, a medida que el Gobierno fue implementando reformas.