En una charla para distintos actores de mercado, Bull Market, la sociedad de Bolsa que dirige Ramiro Marra, uno de los pilares del candidato presidencial Javier Milei, indicó que un precio de dolarización a valor presente podría ser de hasta $1.400 por billete estadounidense y que la hiperinflación "ya comenzó".

"Sea con el candidato que sea, creo que va a haber una transición salvaje, por lo que el mejor escenario para el mercado es que el balotaje sea entre Milei y Bullrich. Es que en cualquier escenario, con Massa todo será más doloroso en noviembre y diciembre. Lo mejor para el mercado es que Massa termine tercero", afirma a iProfesional Mauro Mazza, portfolio manager de Bull Market.

En este sentido agrega que "la hiper (inflación) ya comenzó, donde las últimas medidas de Massa fueron el catalizador, ya que el déficit que dejará en diciembre el actual ministro de Economía será de los peores desde los años '80. La situación es muy crítica".

Un punto vinculado a ello es que los precios relativos claves, como naftas y alimentos (carne y derivados), tienen un "atraso" estipulado en el 50%. A ello se suman las tarifas congeladas desde hace un trimestre, que se suman al atraso que ya venían teniendo, pese a los ajustes.

"Massa creó el contexto justo para que cualquier salida ordenada a esto, quedará neutralizada. Si no quiere devaluar, que no devalúe, pero todo lo que es dólar financiero, todo lo que es MEP, todo lo que es la parta de ´precio cuidado´, todo lo que sea tarifa, todo lo que sea nafta, debe liberarlo", enfatiza Mazza.

Precio de dolarización: $1.400 por billete

La escalada del precio del dólar libre en los últimos días está indicando la cobertura que están realizando los ahorristas frente al escenario incierto tanto desde lo político como económico. Por lo que vuelve a ponerse sobre la mesa el tema de la dolarización.

"El mercado comenzó hace unos días con el proceso de desmonetización del sistema. Está todo migrando a M1. Mientras que el M0, el famoso dinero de alto poder, o lo que es circulante y cuenta corriente en los bancos, se está esfumando. Hoy, de hecho, si querés dolarizar la base monetaria, con u$s7.800 millones alcanza", asegura Mazza.

En este sentido, este experto detalla que el precio de dolarización que se maneja, según conversó con el equipo de Milei, es que "ellos se sienten cómodos al valor presente de hoy de $1.300 a $1.400" por billete estadounidense.

El precio de dólar en caso de dolarización, con cualquier ganador a Presidente, según Mazza de Bull Market, es de casi $1.300.

El sustento de esto es que debería haber un valor de convergencia entre los distintos tipos de cambio que hoy circulan en la Argentina por el cepo al mercado.

"Creemos que el overshooting (precio de sobrerreacción) de convergencia de dólares vendrá con el ajuste inflacionario más rapido de la historia. Por eso es importante que, para nosotros, el único plan de estabilización sobre la mesa, que es la dolarización, se anuncie rápido. Aún se está negociando la entrada de las divisas. Sólo un shock de estabilidad de largo plazo, como es la dolarización, puede frenar la destrucción de la demanda de dinero", resume Mazza a iProfesional.

Por eso asegura que hoy, gane quien gane, debe anunciar un plan de estabilización.

Dolarización según cada candidato

Para el experto de Bull Market, existen distintos escenarios de precio de dólar según el candidato presidencial que llegue a la Casa Rosada.

"El overshooting a valor presente podría llevarnos a $1.200 o $1.250 con cualquier candidato, pero con la dolarización se contendría rápido. Vemos con Milei un escenario ´feo´ de 45 a 65 días, y luego comenzar acomodarse con la dolarización anunciada y lanzada", afirma Mazza.

El precio de la dolarización del equipo de Javier Milei, según Bull Market de Ramiro Marra, es de alrededor de $1.400.

En tanto, en caso de ganar Patricia Bullrich, este analista sostiene que "con Melconian vemos excesiva incertidumbre aún con una inyección masiva de dólares del exterior, sea del FMI o sindicado. El horizonte con él es de agonía larga, con elevado riesgo de descontrol en cualquier momento. Es muy factible que, en este contexto, cualquier plan de estabilización de Juntos por el Cambio (JXC) falle, y eso sería terrible", opina.

Finalmente, considera que con Sergio Massa "vemos un escenario venezolano, además por su propuesta de Peso Digital, al estilo Petro de Venezuela. Y esto nos preocupa en extremo".

En resumen, según indica Mazza, gane quien gane se necesita "rápido un ancla monetaria y cambiaria, y que imponga un sistema que trascienda generaciones. Nosotros, desde Bull Market, creemos que eso es la dolarización".

En esta sintonía, opina que ahora "estamos en octubre de 1989, en cuanto a variables de ajuste, cercanía al verano, precios relativos, dólar pisado y shock de emisión de diciembre".

En qué invertir ahora

Al momento de considerar en qué se puede invertir en este momento, el portfolio manager, detalla que se inclina por los bonos corporativos atados al dólar.

"En renta, todo lo que es deuda soberana no nos gusta nada. Nunca más compren deuda soberana argentina para largo plazo. Para lo único que puede ser empleada es para ´tocar y rajar´ rápido", piensa Mazza.

Por eso, está sugiriendo instrumentos de empresas que ajustan por el comportamiento del dólar oficial, los llamados dólar linked corporativos, como San Miguel al 2025 (SNS9O) y GEMSA con el mismo año de vencimiento (MRCGO).

También sugiere obligaciones negociables (ONs) hard dólar, como YPF a 2025 (YCA6P), Telecom al año 2026 (TLC1D), Aluar CLASE VII y la nueva "CEPU CABLE", que saldrá la semana que viene.-